Ключові дані перевищують поріг *ST Tianwei Neng чи зможе він зняти статус "шахти" — питання залишається відкритим

27 лютого ввечері *ST Тяньвей (688511) опублікувала річний звіт за 2025 рік. У той же день рада директорів компанії погодилася подати заявку до Шанхайської фондової біржі на скасування попередження про ризик зняття з лістингу.

За даними звіту, операційний дохід *ST Тяньвей у 2025 році після виключення доходів, що не стосуються основного бізнесу, склав приблизно 1,42 мільярда юанів, чистий прибуток, що належить материнській компанії, — близько 34,13 мільйона юанів, а чистий прибуток, що виключає неопераційні доходи, — близько 19,48 мільйона юанів. Згідно з цим звітом, ці показники вже перевищують «червону лінію» індикаторів фінансового виведення з біржі.

Однак слід зазначити, що безпечне зняття ризику з лістингу для *ST Тяньвей залежить від важливого чинника — чи не знизиться значно остаточна ціна продуктів у 2025 році порівняно з тимчасовою ціною, зазначеною у звіті. За моделлю компанії, якщо зниження становитиме 10% або 15%, то після коригування доходи та чистий прибуток у 2025 році все одно можуть досягти межі для виведення з біржі.

Після публікації звіту компанія подала заявку на «зняття з лістингу»

*ST Тяньвей займається розробкою, виробництвом, продажем і технічним обслуговуванням нових систем пожежогасіння та гасіння вибухів, універсальних пристроїв для збору даних у трьох захисних сферах, високоефективних авіаційних запалювальних пристроїв, високоточних запобіжних елементів тощо.

У 2024 році, виключаючи доходи, що не стосуються основного бізнесу, та доходи без комерційної суті, операційний дохід склав близько 74,79 мільйона юанів, а чистий збиток, що належить материнській компанії, — приблизно -31,78 мільйона юанів. Це спричинило перехід компанії через «червону лінію» індикаторів фінансового виведення з біржі, зокрема, «збитковий» показник за підсумками останнього аудиту, а також низький рівень доходів — менше 1 мільярда юанів. З 6 травня 2025 року акції компанії підлягають ризику зняття з лістингу.

Отже, чи зможе компанія досягти цільових показників у 2025 році, стане ключовим фактором для уникнення зняття з лістингу.

27 лютого ввечері *ST Тяньвей оголосила, що відповідно до «Акту про правила лістингу акцій на технологічній біржі Шанхайської фондової біржі», а також за результатами аудиту, проведеного компанією Sichuan Huaxin (Group) Certified Public Accountants (Special General Partnership), у 2025 році операційний дохід після виключення доходів, що не стосуються основного бізнесу, склав близько 1,42 мільярда юанів, чистий прибуток — близько 34,13 мільйона юанів, а чистий прибуток, що виключає неопераційні доходи, — близько 19,48 мільйона юанів. Компанія відповідає умовам для подання заявки на скасування попередження про ризик зняття з лістингу.

*ST Тяньвей у 2024 та 2025 роках основні фінансові показники — джерело: річний звіт за 2025 рік

Компанія зазначає, що у звітному періоді активно працювала у сфері нових систем пожежогасіння та гасіння вибухів, виконала розробку кількох ключових моделей, а також постійно розширювала сфери застосування продукції.

Згідно з цими даними, рада директорів погодилася подати заявку до Шанхайської фондової біржі на скасування попередження про ризик зняття з лістингу.

Згідно з правилами, біржа ухвалить рішення щодо скасування попередження протягом 15 торгових днів після отримання повного пакету документів від компанії.

Під час розгляду заявки *ST Тяньвей не призупиняє торгівлю акціями, їх торгівля залишається відкритою.

Можливе зниження операційних показників, «зняття з лістингу» залишається під питанням

Журналісти зауважили, що у звіті компанія попередила про можливий ризик зниження операційних результатів у 2025 році, що створює додаткові ризики для зняття з лістингу.

У звіті компанія зазначає, що ціни на системи пожежогасіння та гасіння вибухів, які вона продає, мають бути погоджені з клієнтами. Оскільки процес погодження цін зазвичай тривалий, до моменту затвердження ціни клієнта компанія враховує у договорах тимчасову ціну, узгоджену сторонами. Ця тимчасова ціна визначається на основі схвалених цін на аналогічну продукцію та цінових пропозицій під час тендерів і може бути скоригована після затвердження ціни клієнтом. Якщо остаточна ціна відрізнятиметься від тимчасової, компанія зробить відповідні коригування доходів у періоді затвердження.

За умов значного зниження остаточної ціни порівняно з тимчасовою, результати компанії можуть суттєво погіршитися. Хоча ймовірність того, що компанія зазнає великих збитків через зниження ціни, невелика, не виключено, що через особливі обставини ціна може знизитися значно.

У звіті компанія навела моделі сценаріїв коригування цін. За припущеннями, що різниця між затвердженою ціною та тимчасовою становитиме ±5%, 10% або 15%, вплив на доходи та чистий прибуток у 2025 році від цінових коригувань для продукції, що ще не отримала затвердження ціни, буде відповідним чином змінюватися.

Зі зменшенням ціни на 10% або 15% компанія може отримати менше 1 мільярда юанів доходу та зазнати збитків, що може спричинити перехід через «червону лінію» фінансових індикаторів для зняття з лістингу. Тому остаточне затвердження ціни стане ключовим фактором для зняття ризику з лістингу компанії.