Multiliquid و Metalayer يطلقان منشأة استرداد الأصول الحقيقية على سولانا

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

أطلقت شركة Multiliquid و Metalayer Ventures ما تصفه بأنها أول منشأة سيولة مؤسسية مخصصة لدعم عمليات السحب الفوري للأصول المرمّزة في العالم الحقيقي (RWAs)، مستهدفة أحد أكثر نقاط الاحتكاك المستمرة في التمويل على السلسلة: سيولة الخروج.

تم جمع وإدارة المنشأة بواسطة Metalayer Ventures بدعم من البنية التحتية من Uniform Labs، وهي مصممة للسماح لحاملي الأصول المرمّزة المدعومة بتحويل مراكزهم إلى عملات مستقرة على مدار الساعة، بدلاً من الانتظار لنوافذ استرداد يتحكم فيها المصدر والتي قد تمتد لأيام أو أكثر.

يبدأ هذا المبادرة على منصة Solana، حيث توسعت أنشطة الأصول المرمّزة بسرعة. يقدر متتبعو الصناعة أن نظام الأصول المرمّزة على Solana يتجاوز قيمته مليار دولار، مما يجعله واحدًا من أكبر بيئات البلوكشين لتوكنات غير الخزانة. على الرغم من هذا النمو، لا تزال السيولة غير متوازنة — خاصة بالنسبة للائتمان الخاص، والأسهم الخاصة، وصناديق العقارات التي تتشابه آليات استردادها مع الأنظمة التقليدية.

معالجة فجوة الاسترداد

سرّعت التوكننة إصدار وتوزيع الأصول، لكن السيولة الثانوية لا تزال متأخرة. لا تزال العديد من المنتجات المرمّزة تعتمد على جداول استرداد يحددها المصدر، مما يخلق عدم تطابق بين قابلية النقل على السلسلة وواقع التسوية خارج السلسلة.

حذرت مؤخرًا بنك التسويات الدولية من هذا التوتر الهيكلي، مشيرًا إلى أن أدوات الاستثمار المرمّزة قد تواجه ضغوط سيولة عندما تتصادم توقعات السلسلة مع تدفقات الأصول الأبطأ خارج السلسلة.

تم تصميم المنشأة الجديدة لشراء الأصول المرمّزة بخصم سعر ديناميكي إلى صافي قيمة الأصول، مع تعويض مزودي السيولة ومنح الحاملين وصولًا فوريًا إلى رأس المال. وفقًا للشركات، يعكس هذا النموذج آليات السيولة التقليدية — مثل أسواق الريبو — المعدلة لبيئات التوكن.

قالت شركة Uniform Labs، مطورة بروتوكول Multiliquid، إن الهدف هو إنشاء بنية تحتية تتيح لأسواق التوكن العمل مع مسارات خروج متوقعة، وهو شرط تعتبره العديد من المؤسسات ضروريًا لمشاركة أوسع.

طبقة السيولة المؤسسية

توفر شركة Metalayer Ventures التمويل الداعم للمنشأة، بينما توفر شركة Multiliquid البنية التحتية للعقود الذكية التي تتعامل مع التسعير، وضوابط الامتثال، وتبادلات الأصول. تم تصميم الهيكل لدعم متطلبات KYC والقوائم البيضاء المرتبطة عادةً بالمنتجات المؤسسية.

تشمل الأصول المدعومة صناديق الخزانة المرمّزة وبعض أدوات الاستثمار البديلة المختارة من قبل المصدرين مثل VanEck و Janus Henderson و Fasanara، مع مناقشات جارية حول تكاملات إضافية.

تتوقع الشركات أن يتطور نظام بيئي متعدد الطبقات للسيولة، حيث يحدد المشاركون النشطون الأسعار للخروج الفوري، بينما يخزن الموازنات الأكبر الأصول لتحقيق العائد. يشبه هذا الهيكل التقسيم التقليدي بين سيولة التداول واحتفاظ الأصول على المدى الطويل.

سولانا كبيئة اختبار

إطلاق المنشأة على منصة سولانا يضع الشبكة كمختبر لبنية تحتية لمؤسسات السحب. لقد جذب توسع أنشطة الأصول المرمّزة على سولانا المصدرين الباحثين عن تسوية أسرع وتكامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تجري مناقشات مع منصات DeFi لتمكين مسارات خروج آلية، مما يسمح للمستخدمين بإنهاء مراكز التوكن المرمّز دون انتظار دورات استرداد المصدر.

يرى مراقبو الصناعة أن موثوقية الاسترداد تعتبر شرطًا أساسيًا لتوسيع أسواق التوكن المرمّز إلى ما بعد التجارب الأولية. على الرغم من أن التوكننة تعد بكفاءة تشغيلية، إلا أن المؤسسات لا تزال تعطي الأولوية لليقين السيولي — خاصة خلال فترات الضغوط السوقية.

نحو التسوية المستمرة

تمثل المنشأة محاولة لتكرار الوظائف الأساسية للسيولة في الأسواق المالية التقليدية ضمن بنية تحتية للبلوكشين. من خلال توفير قدرة على السحب المستمر، يهدف النموذج إلى تقليل الاختناقات في التسوية التي حدت من اعتماد المؤسسات للأصول المرمّزة.

مع توسع التوكننة إلى فئات أصول أكثر تعقيدًا، تظهر بنية السيولة — وليس فقط تقنية الإصدار — كجزء رئيسي من تحديات التصميم. سواء أصبحت منشآت الاسترداد المخصصة بنية تحتية قياسية ستعتمد على أدائها في ظروف التداول الحقيقية واعتماد المؤسسات.

حتى الآن، تشير مبادرة Multiliquid–Metalayer إلى تحول نحو اعتبار السيولة كجزء أساسي من البنية التحتية في التمويل المرمّز، بدلاً من أن تكون مجرد طبقة إضافية على منصات الإصدار.