À chaque conflit géopolitique, les fonds institutionnels suivent toujours la même voie

Auteur : Felix Prehn 🐶

Traduction : Deep Tide TechFlow

Introduction de Deep Tide : L’auteur est un ancien professionnel de la banque d’investissement. La valeur de cet article ne réside pas dans la prédiction de l’évolution des conflits, mais dans la décomposition d’un modèle de flux de capitaux institutionnels en trois phases, traversant la Guerre du Golfe, la guerre en Irak et la guerre russo-ukrainienne. Lors des conflits, les investisseurs particuliers perdent presque systématiquement de l’argent — cet article en explique les raisons précises et propose des stratégies correspondantes, avec une logique beaucoup plus claire que les analyses basées sur l’émotion.

Voici le texte intégral :

Les nouvelles concernant les États-Unis et l’Iran sont omniprésentes en ce moment.

Si vous vous demandez si cette crise peut être une opportunité de profit — la réponse est oui. Je vais vous expliquer comment faire concrètement.

Après plusieurs années dans la banque d’investissement, je recherche ce que Wall Street appelle froidement des “opportunités liées à des événements”. C’est leur façon sophistiquée de parler de guerre. À chaque grand conflit — Guerre du Golfe, guerre en Irak, guerre russo-ukrainienne —, un même modèle de marché en trois phases apparaît, déterminant où les capitaux institutionnels vont se diriger ensuite.

Première phase : choc — panique des particuliers qui vendent tout en crainte. Deuxième phase : réévaluation — le marché se calme et réévalue. Troisième phase : rotation — les capitaux institutionnels entrent dans de nouveaux secteurs.

Le conflit entre les États-Unis et l’Iran suit actuellement ce même schéma. La phase de choc a déjà commencé. Ce qui va se passer ensuite, où vont réellement aller les fonds — en sachant ce qu’il faut observer — peut être anticipé.

C’est ce que je vais vous transmettre ici.

Ce que font les particuliers vs ce que font les institutions

Lorsqu’un conflit éclate, les particuliers ont généralement l’une des trois réactions suivantes :

Tout convertir en cash — pensant protéger leur capital, alors qu’en réalité ils s’exposent à l’érosion par l’inflation.

Se figer — fixant leur regard sur une baisse, incapable d’agir.

Ou acheter à la hausse — dans des secteurs comme le pétrole, la défense, l’or — au pire moment, poussés par la peur, sans plan précis.

Pendant ce temps, les gestionnaires de milliards n’adoptent pas ces comportements. Ils réorganisent leur portefeuille en se basant sur des décennies d’observation des règles du conflit. Ce n’est pas une question d’émotion, mais de régularité.

Je vais vous enseigner la même chose.

Les règles qui se répètent à chaque fois

Dans les dix premiers jours après le déclenchement d’un conflit géopolitique, le S&P 500 chute de 5 % à 7 %. Environ 35 jours plus tard, il se stabilise. Après 12 mois, il affiche une hausse de 8 % à 10 % — ce qui correspond à la performance moyenne du marché dans une année normale.

Exemples historiques :

Pendant la Guerre du Golfe, le rendement annualisé du S&P était de 11,7 %. Un an après la fin de la guerre, il a augmenté de 18 %.

Lors de la guerre en Irak en 2003, le marché a progressé de 13,6 % en trois mois.

Pendant la guerre russo-ukrainienne en 2022, le S&P a d’abord chuté de 7 %, puis a rebondi en quelques mois au-dessus de son niveau d’avant l’invasion.

Les conflits ne détruisent que rarement le marché. Ils créent de l’incertitude, qui entraîne des baisses. Et ces baisses offrent des opportunités.

Pourquoi l’Iran est-il particulièrement important ?

L’Iran produit quotidiennement 3,3 millions de barils de pétrole.

Toute escalade — même perçue comme telle — augmente le risque d’interruption de l’offre, ce qui impacte tout le marché.

Le marché n’attend pas forcément une coupure réelle de l’approvisionnement, il anticipe ce risque. Les traders supposent qu’une partie du pétrole pourrait cesser d’être produit, ce qui réduit l’offre sans changement de la demande, entraînant une hausse des prix du pétrole. Or, le pétrole est une matière première essentielle pour presque tout : transport, fabrication, shipping, alimentation, engrais, chauffage, climatisation.

Une hausse du prix du pétrole entraîne une augmentation globale des coûts. Des coûts plus élevés alimentent l’inflation. Une inflation persistante peut pousser la Fed à maintenir des taux élevés plutôt qu’à les baisser. Des taux plus élevés rendent les prêts immobiliers, auto et aux entreprises plus coûteux. Des emprunts plus chers réduisent la rentabilité des entreprises. Moins de profits, c’est une valorisation boursière plus faible.

Les trois phases de chaque conflit

Chaque conflit géopolitique fait passer les capitaux par trois phases distinctes. Comprendre dans laquelle vous vous trouvez peut totalement changer votre stratégie.

Première phase : choc.

Rapide, intense, alimentée par l’émotion et les algorithmes. Le prix du pétrole grimpe en flèche. L’indice VIX — indicateur de la peur du marché — explose. Les actions risquées chutent violemment. Biotech, tech à forte croissance, actifs spéculatifs — tout ce qui est perçu comme risqué — sont massivement vendus. L’or monte. Les médias financiers tournent en boucle 24h/24, pour vous faire craindre le pire.

Cette phase dure quelques jours, parfois plusieurs semaines. Si vous achetez du pétrole, de l’or ou des actions de défense à ce moment-là, vous achetez probablement au sommet. L’émotion d’action atteint son apogée, ce qui explique pourquoi agir dans cette phase est souvent la plus coûteuse erreur.

Deuxième phase : réévaluation.

La panique se calme. Le marché commence à réfléchir plutôt qu’à ressentir.

Le questionnement passe de “Que s’est-il passé ?” à “Que va-t-il se passer ensuite ?” Est-ce temporaire ou structurel ? L’inflation va-t-elle rester élevée ? La Fed va-t-elle continuer à monter ou commencer à baisser ? La chaîne d’approvisionnement est-elle durablement perturbée ou seulement momentanément ?

C’est le moment où les institutions commencent à repositionner leur portefeuille. Pas dans la confusion initiale — mais dans la clarté qui suit. C’est là que l’argent intelligent fait ses profits. Après la tempête, dans le calme qui suit, pas dans la tourmente.

Troisième phase : rotation.

Les capitaux quittent les secteurs impactés pour entrer dans ceux qui bénéficient de la nouvelle réalité.

Où va réellement l’argent ?

Premièrement : l’énergie — mais pas de la manière que vous pensez.

Le jeu évident est le pétrole, qui surperforme à court terme. La recherche de la banque américaine pour 90 ans d’impact géopolitique montre que le pétrole a été l’actif le plus performant, avec une hausse moyenne de 18 %. Il faut détenir des entreprises qui profitent d’un prix élevé durablement : compagnies de pipelines, terminaux de stockage, infrastructures énergétiques. Celles qui, peu importe la direction du prix du pétrole, prélèvent des frais de passage.

Deuxièmement : la défense — mais en regardant la structure, pas le titre.

Oui, les actions de défense montent immédiatement. Depuis l’escalade, certaines ont gagné plus de 30 %. Mais les dépenses militaires ne sont pas un phénomène de trimestre. Le gouvernement signe des contrats d’achat sur 10 ans. Les grands sous-traitants ont des commandes en milliards. Il faut regarder les entreprises qui ont planifié leurs investissements sur plusieurs années.

Troisièmement : l’or et l’argent — une stratégie à plus long terme.

L’or monte en flèche lors de la première phase, mais reste souvent élevé. Selon la banque américaine, six mois après le choc, l’or continue en moyenne à surperformer de 19 %. Car les facteurs qui soutiennent la hausse — inflation plus forte, création monétaire par la banque centrale, aversion au risque des institutions — ne disparaissent pas avec les titres dans les médias. Si le conflit perdure, que le pétrole reste élevé et que l’inflation demeure, la Fed ne pourra pas baisser ses taux. C’est précisément dans cet environnement que l’or est le plus fort.

Quatrième : les entreprises avec pouvoir de fixation des prix.

C’est un point que beaucoup négligent. Si l’inflation reste durablement élevée, il faut détenir des entreprises capables de répercuter leurs coûts plus élevés sur leurs clients sans perdre leur clientèle. Marques fortes, marges élevées, entreprises avec pouvoir de fixation des prix.

Quels secteurs seront vulnérables : durant ces périodes, les services publics et l’immobilier ont tendance à sous-performer. Des taux d’intérêt plus élevés sur le long terme réduisent la valorisation de ces deux secteurs. Si vous êtes sur-pondéré dans ces secteurs, il est judicieux de réévaluer votre position.

Que faire concrètement ?

Ne pas céder à la panique et vendre tout. Les données sur des décennies de conflits montrent clairement qu’en phase initiale, vendre verrouille la perte et vous fait manquer la reprise. Ne pas acheter à la hausse des actifs déjà en forte hausse. Si c’est dans les médias, c’est probablement trop tard. Ne pas se laisser distraire par les reportages de guerre.

Conservez votre portefeuille principal — des entreprises solides, avec de fortes marques, des marges élevées et un pouvoir de fixation des prix.

Ensuite, examinez vos positions : quelles sont les plus vulnérables dans ce contexte ? Où les capitaux institutionnels entrent-ils, et où vous n’êtes pas encore exposé ?

Ce que vous faites, c’est ajuster votre portefeuille — en réorientant prudemment vers les secteurs où les capitaux institutionnels se déplacent déjà, avant que l’actualité ne devienne trop évidente.

Cela concerne votre subsistance, votre retraite, la sécurité financière de votre famille.

Gérez le risque correctement, et vous pouvez faire des profits. C’est la chose la moins excitante à dire, mais c’est la vérité.