Greg Abel Akan Mengelola Bagian Terbesar dari Portofolio Saham Berkshire, Termasuk Kas Cadangannya

Saham Berkshire Hathaway (BRKA +0,50%) (BRKB +0,45%) menjadi perhatian karena konglomerat ini memperjelas masa depan operasi investasinya setelah transisi kepemimpinan besar-besaran. Selama bertahun-tahun, investor bertanya-tanya bagaimana portofolio ekuitas besar perusahaan akan dikelola setelah Warren Buffett mengundurkan diri dan Greg Abel secara resmi mengambil alih sebagai CEO. Dalam pembaruan tahunan terbaru Berkshire, pasar akhirnya mendapatkan jawaban yang jelas.

Pembaruan tersebut mengonfirmasi bahwa Abel akan menjadi eksekutif utama yang mengawasi portofolio ekuitas Berkshire. Sebagai konteks, eksekutif Berkshire Ted Weschler hanya akan mengelola 6% dari kepemilikan.

Ini meninggalkan sebagian besar kendali di tangan Abel dan melanjutkan budaya anti-birokrasi perusahaan, seperti yang didukung oleh investor terkenal Warren Buffett, yang memungkinkan Berkshire menjadi gesit dan cepat saat peluang investasi muncul.

Sumber gambar: Getty Images.

Portofolio besar dan cadangan kas yang melimpah

Ini adalah tanggung jawab besar. Tidak hanya portofolio ekuitas Berkshire saat ini mendekati $320 miliar, tetapi perusahaan juga memiliki cadangan kas yang besar yang diakui Abel dalam pembaruan tahunan 2025 bahwa dia lebih memilih menginvestasikan dalam “bisnis yang produktif daripada Surat Utang AS.”

Dengan mempertahankan sebagian besar keputusan investasi ini di bawah kendali Abel daripada mengoutsourcing-nya, perusahaan menunjukkan kesinambungan. Selain itu, ini menunjukkan bahwa Abel menyadari peran penting pemilihan ekuitas dalam nilai jangka panjang Berkshire.

Sebagai konteks, Weschler yang mengelola 6% dari portofolio ekuitas tetap mewakili jumlah besar — sekitar $19 miliar. Tapi ini masih meninggalkan sebagian besar investasi pasar publik di bawah pengawasan langsung Abel.

Dan saldo kas Berkshire bahkan lebih besar. Kas dan investasi jangka pendek perusahaan menutup tahun dengan angka mencengangkan sebesar $373,3 miliar.

Keputusan investasi akan menjadi kunci

Volatilitas baru-baru ini dalam operasi bisnis dasar Berkshire menyoroti tekanan pada konglomerat untuk membuat keputusan investasi yang luar biasa.

Pendapatan operasional kuartal keempat turun sekitar 30% dari tahun ke tahun menjadi $10,2 miliar. Kecepatan ini melambat dari kuartal sebelumnya, yang sebagian besar didorong oleh segmen penjaminan asuransi, yang menghasilkan $1,6 miliar pendapatan operasional — penurunan lebih dari 54% dari tahun ke tahun. Tapi secara keseluruhan, pendapatan operasional tahunan mencapai $44,5 miliar. Meskipun itu menurun 6% dari 2024, angka tersebut tetap di atas rata-rata lima tahun perusahaan, menunjukkan kekuatan bisnis dan profitabilitas yang kuat dari konglomerat ini.

Namun, meskipun kinerja operasional Berkshire penting, Anda bisa berargumen bahwa apa yang dilakukan perusahaan dengan portofolio ekuitas dan tumpukan kas besar bisa lebih berpengaruh lagi.

Dalam pembaruan tahunan perusahaan, Abel mengakui posisi kas besar ini, mencatat bahwa sebagian besar dari itu berfungsi sebagai cadangan kas untuk peluang di masa depan.

“Sering kali dalam sejarah Berkshire, beberapa pengamat menyarankan bahwa posisi kas besar kami menandakan penarikan diri dari investasi,” tulis Abel dalam surat pemegang saham tahunan. “Itu tidak. Kami terus mengevaluasi banyak peluang dan akan tetap sabar serta disiplin dalam mengejar peluang yang tepat demi kepentingan pemilik kami.”

Pembatasan pembelian kembali saham

Dengan semua ini dikatakan, ada batasan tertentu saat menginvestasikan modal tersebut ke saham Berkshire sendiri.

Surat terakhir kepada pemegang saham menunjukkan bahwa Abel hanya akan membeli kembali saham setelah berkonsultasi dengan ketua Berkshire, Warren Buffett.

Kewajiban berkonsultasi menunjukkan bahwa standar untuk membeli kembali saham tetap terkait dengan batas penilaian konservatif yang diuraikan Abel dalam surat tersebut.

“Kami akan membeli kembali saham Berkshire saat diperdagangkan di bawah perkiraan nilai intrinsik kami, yang ditentukan secara konservatif,” jelas Abel, “memastikan bahwa pembelian kembali meningkatkan nilai per saham bagi pemilik yang berkelanjutan.”

Perkiraan

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Perubahan Hari Ini

(0,45%) $2,28

Harga Saat Ini

$504,95

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,1 Triliun

Rentang Hari

$501,29 - $506,48

Rentang 52 Minggu

$455,19 - $542,07

Volume

258K

Rata-rata Volume

4,6 juta

Margin Kotor

24,85%

Melihat ke depan

Secara keseluruhan, saya rasa kabar baik bahwa Abel mengelola hampir seluruh portofolio. Ini adalah tanda bahwa budaya alokasi modal perusahaan akan tetap mirip saat Buffett menjadi CEO.

Dengan harga sekitar 1,6 kali nilai buku hari ini, pasar secara implisit memperkirakan bahwa pengelolaan Abel terhadap portofolio ekuitas dan bisnis operasional akan terus menghasilkan pengembalian yang stabil dan tahan lama.

Tapi saya percaya itu adalah harapan yang masuk akal.

Jadi, sekarang setelah investor memiliki sedikit lebih banyak wawasan tentang bagaimana Berkshire akan dikelola, apakah saham ini terlihat menarik?

Saya rasa saham ini layak dipertahankan untuk jangka panjang. Bahkan, saya berpendapat valuasinya cukup menarik mengingat kualitas aset perusahaan dan potensi Abel untuk menginvestasikan lebih banyak kas ke dalam aset produktif dari waktu ke waktu. Selain itu, Berkshire menawarkan ketahanan luar biasa selama masa yang sangat tidak pasti.