Le pétrole fait face à une $20 hausse alors que l'artère de Hormuz se grippe

(MENAFN- Khaleej Times) Les marchés pétroliers mondiaux entrent dans l’une de leurs réouvertures les plus précaires depuis des années, après que des frappes coordonnées des États-Unis et d’Israël contre l’Iran ont déclenché une riposte agressive de Téhéran et paralysé efficacement la circulation à travers le détroit d’Hormuz, le passage stratégique le plus critique pour le pétrole dans le monde.

Le Brent brut, qui s’est stabilisé près de 82 dollars le baril vendredi, et le West Texas Intermediate américain à environ 78 dollars, devraient maintenant connaître une forte hausse lors de la reprise des échanges. Les premières indications des acteurs du marché et des consultants en énergie suggèrent que les prix pourraient bondir de 10 à 20 dollars par baril en une seule séance si le flux des navires reste perturbé. Cela pourrait potentiellement faire grimper le Brent vers la fourchette des 90 à 100 dollars, certains scénarios extrêmes testant brièvement les 100 dollars.

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L’ampleur du risque a considérablement changé ce week-end. Ce qui a commencé comme une action militaire ciblée s’est élargi en une menace structurelle pour les flux énergétiques maritimes.

Selon Jorge Leon, vice-président senior et responsable de l’analyse géopolitique chez Rystad Energy, la réponse de l’Iran a été « bien plus agressive et expansive que lors des échanges précédents », incluant des attaques rapportées contre des bases américaines et des alliés clés du Golfe. La conséquence immédiate pour les marchés, a-t-il dit, est l’arrêt effectif du trafic à travers Hormuz, empêchant jusqu’à 15 millions de barils par jour de pétrole brut d’atteindre les acheteurs mondiaux.

Bien qu’aucune déclaration officielle de blocus n’ait été faite, la distinction devient de plus en plus académique. Les opérateurs et assureurs de navires exercent une prudence extrême, et plusieurs navires ont retardé leur entrée dans le détroit. Qu’il soit fermé par la force ou rendu inaccessible par la prudence face aux risques, l’impact sur les flux est essentiellement le même : une compression soudaine d’environ 30 % du commerce mondial de pétrole brut par voie maritime.

Même en supposant une utilisation complète des routes alternatives, les marges de manœuvre sont limitées. L’Arabie saoudite peut rediriger des volumes via son pipeline Est-Ouest vers la mer Rouge, avec une capacité d’environ 5 millions de barils par jour. Les Émirats arabes unis peuvent contourner une partie du détroit via leur pipeline de pétrole brut d’Abu Dhabi, avec une capacité d’environ 1,5 million de barils par jour. Pourtant, les analystes estiment qu’entre 8 et 10 millions de barils par jour resteraient exposés si Hormuz restait effectivement fermé.

Cette perte potentielle dépasse les perturbations d’approvisionnement récentes ailleurs et surpasserait la capacité excédentaire que l’OPEP+ a patiemment gérée ces dernières années. Rystad Energy avertit que, bien que les stocks mondiaux ne soient pas critiques, la véritable marge de sécurité du marché est plus mince que ne le suggèrent les chiffres officiels, car la capacité excédentaire est concentrée chez quelques producteurs du Golfe dont les exportations dépendent elles-mêmes d’Hormuz.

Goldman Sachs a précédemment estimé qu’une perturbation soutenue de 1 million de barils par jour pourrait faire grimper le Brent de 10 à 15 dollars. Une perte temporaire plusieurs fois supérieure explique pourquoi les traders se préparent à une réévaluation importante. Rystad indique désormais que le Brent pourrait augmenter d’environ 20 dollars à l’ouverture si aucune indication crédible de désescalade n’est donnée, reflétant à la fois le risque physique d’approvisionnement et une incertitude extrême.

La congestion maritime est un autre facteur imminent. Même si le transit reprenait dans une à deux semaines — le scénario le plus probable selon plusieurs analystes — le retard logistique pourrait prendre plusieurs semaines de plus à se résorber. Le regroupement de navires, la reprogrammation des cargaisons et l’augmentation des primes de fret et d’assurance prolongeraient la volatilité bien au-delà de toute réouverture officielle de la voie navigable.

Il existe des coussins d’atténuation. Les réserves stratégiques de pétrole détenues par les grandes nations consommatrices, notamment la Chine et les membres de l’Agence Internationale de l’Énergie (AIE), pourraient être mobilisées si la perturbation s’avérait prolongée. L’AIE a répété qu’elle était prête à coordonner des libérations de stocks en cas de ruptures d’approvisionnement importantes. Cependant, ces réserves sont conçues pour atténuer des chocs temporaires, pas pour compenser un blocage structurel d’une des principales artères énergétiques mondiales.

La société d’intelligence de marché Kpler adopte une vision prudente et équilibrée. Sumit Ritolia, analyste principal en recherche sur le raffinage et la modélisation, note que si des perturbations temporaires ne peuvent être exclues et si les coûts de fret et d’assurance augmenteront, un blocus complet et prolongé reste un scénario à faible probabilité en raison des graves conséquences géopolitiques qu’il entraînerait. Néanmoins, même une fermeture courte obligerait une réévaluation rapide du risque sur les marchés du brut, des produits raffinés et du transport maritime.

Le calendrier ajoute une couche supplémentaire de complexité. L’OPEP+ doit se réunir le 29 février et aurait discuté d’une augmentation de la production plus importante que prévu. En temps normal, des barils supplémentaires feraient baisser les prix. Mais si le pétrole brut ne peut pas sortir physiquement du Golfe, les décisions d’approvisionnement en amont deviennent secondaires par rapport à l’accès maritime. La contrainte, dans ce cas, n’est pas la capacité de production mais les routes d’exportation.

Au-delà du secteur pétrolier, les implications sont mondiales. L’inflation dans les économies avancées a diminué depuis les pics post-pandémie, mais reste sensible aux chocs énergétiques. Une hausse soutenue au-dessus de 95 dollars compliquerait la politique des banques centrales, en particulier celle de la Réserve fédérale américaine, qui doit jongler entre maîtriser l’inflation et soutenir la croissance. Les marchés émergents, fortement dépendants des importations d’énergie, ressentiraient immédiatement une pression sur leurs balances commerciales et leurs monnaies.

Pour les producteurs du Golfe comme l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, la situation est à double tranchant. Des prix plus élevés augmenteraient les revenus, mais toute menace contre les infrastructures régionales ou les routes maritimes compromettrait la stabilité des exportations et la confiance des investisseurs. La sécurité maritime a longtemps été une priorité stratégique pour les États du Golfe, et la reprise des tensions souligne la fragilité de la logistique énergétique mondiale.

À mesure que les marchés rouvriront, les traders se concentreront sur les données de suivi maritime en temps réel, la confirmation des dégâts infrastructurels, les signaux diplomatiques et la posture des gouvernements du Golfe. En l’absence d’une désescalade rapide, le pétrole semble destiné à une forte réévaluation à la hausse.