Intisari Rapat Pagi Perusahaan Sekuritas: Narasi Dorong, Katalis Kenaikan Harga Masih Menjadi Tren Utama

Laporan Caixin pada 2 Maret menyebutkan bahwa hari Jumat lalu, penutupan pasar saham A pada Februari, dengan indeks Shanghai naik 0,39% saat penutupan, indeks Shenzhen sedikit turun 0,06%, dan indeks ChiNext turun 1,04%. Selama Februari, indeks Shanghai naik total 1,09%, mencatat tiga hari berturut-turut kenaikan; indeks Shenzhen naik 2,04% secara kumulatif; dan indeks ChiNext turun 1,08%. Setelah libur Tahun Baru Imlek, volume transaksi di pasar Shanghai dan Shenzhen terus menerus melampaui 2 triliun yuan selama empat hari perdagangan berturut-turut. Dari segi sektor, sektor batu bara, listrik, logam non-ferrous, gas, baja, dan minyak menunjukkan kenaikan yang kuat, sementara konsep komputasi daya, tanah jarang, dan emas cukup aktif. Sektor kertas dan semikonduktor mengalami penurunan.

Dalam rapat pagi hari para pialang hari ini, CITIC Securities berpendapat bahwa narasi penggerak dan katalis kenaikan harga tetap menjadi cara utama dalam mendorong pasar saat ini; CITIC Construction Investment menyatakan bahwa konflik antara Iran dan AS memicu kenaikan logam mulia dan aluminium; dan China International Capital Corporation (CICC) percaya bahwa musim produksi baterai lithium yang sedang berlangsung dan pemulihan dengan kemiringan tinggi akan mendorong tren pasar musim semi.

CITIC Securities: Narasi penggerak dan katalis kenaikan harga tetap menjadi cara utama dalam mendorong pasar saat ini

Beberapa industri dengan kenaikan tinggi yang khas diklasifikasikan sebagai didorong oleh sentimen, seperti logam mulia, kendaraan listrik dan perangkat listrik, serta kimia besar; beberapa industri dengan kenaikan tidak terlalu tinggi juga diklasifikasikan sebagai didorong oleh sentimen, seperti kendaraan pintar, media dan game, robot humanoid, dan minuman keras; sementara industri dengan kenaikan sangat tinggi diklasifikasikan sebagai didorong oleh fundamental, seperti tanah jarang dan logam kecil, energi angin, dan desain chip; ada juga industri dengan kenaikan biasa-biasa saja tetapi dengan perhatian diskusi yang tinggi, yang justru diklasifikasikan sebagai didorong oleh fundamental, seperti kekuatan AI di Amerika Utara dan bahan bangunan semen. Dari sudut pandang pasar, baik sinyal katalis dari peristiwa maupun dari aspek volume dan harga, petunjuk kenaikan harga dan narasi AI masih berada di zona aman. Risiko geopolitik Iran yang meletus dan ekspektasi kebijakan anti-inflasi sebelum dan sesudah dua sesi nasional (dua rapat nasional) kemungkinan akan terus memperkuat petunjuk kenaikan harga. Dari segi alokasi, eksposur AI + pembatasan pasokan = ekspektasi kenaikan harga, dan diperkirakan tren kenaikan harga yang didorong oleh narasi ini akan berlanjut di bulan Maret.

CITIC Construction Investment: Konflik Iran dan AS memicu kenaikan logam mulia dan aluminium

Setelah libur Tahun Baru Imlek, selain emas dan timah yang mengalami kenaikan yang jelas didorong oleh faktor geopolitik, logam non-ferrous domestik menunggu petunjuk konsumsi hilir lebih lanjut dengan pola fluktuatif. Di satu sisi, konsumsi hilir mulai kembali secara bertahap setelah hari ke-15 bulan Imlek, sehingga titik balik inventori akan menjadi lebih jelas; di sisi lain, konflik Iran dan AS memicu sentimen perlindungan nilai yang diharapkan akan mendorong harga logam mulia terus naik. Selain itu, sekitar 7 juta ton aluminium elektrolitik dari enam negara di Timur Tengah, terutama sekitar 800.000 ton dari Iran, menghadapi ancaman dua arah terkait input bahan baku dan output produk jadi. Cadangan aluminium global tidak cukup kuat untuk menahan guncangan, sehingga harga aluminium cenderung naik.

CICC: Musim produksi baterai lithium yang sedang berlangsung dan pemulihan dengan kemiringan tinggi mendorong tren pasar musim semi

Didorong oleh perbaikan hubungan penawaran dan permintaan, rantai industri secara bertahap mulai menunjukkan tren inflasi moderat pada kuartal keempat 2025: segmen bahan hulu mulai mengalami pembalikan harga terlebih dahulu, dengan beberapa segmen seperti 6F, membran, foil, dan katoda ferrolithium menunjukkan titik balik fundamental; setelah penyesuaian harga, segmen baterai juga akan memasuki jalur pemulihan secara fundamental.