À l'exception de la guerre, quels autres perturbations le positionnement de mars doit-il affronter ?

La reprise économique intérieure et la forte appétence au risque des investisseurs devraient continuer à soutenir la performance des actifs en actions. Cependant, l’ambiance de refuge temporaire suscitée par la guerre pourrait perturber le marché boursier, mais selon l’expérience historique, la durée de ces perturbations est généralement limitée et leur impact sur la tendance à moyen terme du marché boursier est restreint. En dehors de la guerre, en mars, la répartition des actifs sera également influencée par des événements importants tels que les réunions du Conseil national, la politique monétaire et la possible visite de Trump en Chine. Nous anticipons que la tendance haussière du marché boursier demeure inchangée, mais la volatilité pourrait s’intensifier.

Selon l’expérience historique, bien que la guerre ait des impacts cruels et importants sur la société humaine, l’ambiance de refuge qu’elle engendre chez les investisseurs ne dure pas longtemps, et son influence sur les actifs des pays non engagés dans le conflit est relativement limitée.

D’après l’agence Xinhua, le 28 février, les États-Unis et Israël ont lancé une attaque militaire préventive contre l’Iran, qui a répliqué contre plusieurs cibles en Israël et dans la région du Moyen-Orient. Le guide suprême iranien Khamenei est décédé lors de ces attaques américaines et israéliennes. En se référant à l’expérience de la guerre du Golfe, de la guerre en Afghanistan ou du conflit russo-ukrainien, même si la guerre dure longtemps, si le champ de bataille ne s’étend pas de façon continue, son impact sur les prix des actifs se manifeste souvent par une propagation de l’ambiance de refuge chez les investisseurs avant ou au début du conflit. La tendance de refuge liée à la guerre ne dure généralement pas longtemps : par exemple, lors de la guerre en Afghanistan, le marché américain a connu une forte chute après le 11 septembre, mais malgré la prolongation du conflit, l’impact direct sur le marché boursier a été limité. Pour les pays non engagés, géographiquement éloignés, l’impact de la guerre peut être encore plus restreint. En résumé, bien qu’à court terme, la guerre puisse provoquer une certaine correction des marchés boursiers mondiaux et transmettre une pression à l’indice A-shares, nous pensons que la durée de cette tendance de refuge sera limitée et qu’elle n’affectera pas significativement la tendance à moyen terme du marché.

En dehors de la guerre, en mars, les principaux actifs seront également influencés par deux grandes réunions politiques, les changements de la politique monétaire mondiale et la possible visite de Trump en Chine.

Concernant les deux sessions, il faut prêter attention à leur impact potentiel sur le marché, ainsi qu’aux politiques spécifiques de cette année, qui marque le début du « 14e plan quinquennal ». Depuis le début de l’année, le marché présente deux caractéristiques : premièrement, après que la Conférence centrale sur l’économie de l’année dernière a fixé une orientation claire pour la politique, les investisseurs s’attendent généralement à une politique positive cette année, sans attendre de mesures extraordinaires ; deuxièmement, le Nouvel An chinois ayant été tardif cette année, l’effet de la fête a entraîné un recul saisonnier du volume de transactions avant la fête, et l’enthousiasme actuel du marché n’est pas encore clairement revenu. Par conséquent, dans un contexte où les attentes du marché sont uniformes, l’enthousiasme de la négociation n’est pas encore revenu, et où les marchés étrangers pourraient faiblir en raison de la guerre, les investisseurs doivent surveiller dès le début du mois les événements potentiellement déclencheurs liés aux deux sessions. De plus, cette année marque le début du « 14e plan quinquennal », il est également important de suivre le contenu précis des politiques et les divergences dans les attentes du marché.

Concernant la politique monétaire mondiale, sous l’effet de la fin imminente du mandat de Powell, l’incertitude demeure quant à l’ampleur et la trajectoire de la baisse des taux par la Fed. Si la baisse est retardée, le risque de stagflation américaine pourrait s’accroître.

Face à la faiblesse du marché du travail américain et à la montée des pressions inflationnistes, la difficulté des décisions de politique monétaire de la Fed cette année est accrue. Avec la fin prochaine du mandat de Powell, la guidance sur la future trajectoire de baisse des taux devient plus floue. Nous anticipons que la Fed suspendra la baisse des taux en mars, mais si le moment de la baisse est trop retardé, la transmission du taux de vacance des postes vers le taux de chômage se poursuivra, rendant le marché du travail américain difficile à stabiliser rapidement, ce qui pourrait augmenter le risque de stagflation.

De plus, Trump pourrait effectuer une visite en Chine fin mars. Il est conseillé de surveiller d’éventuels changements dans la politique tarifaire des États-Unis envers la Chine avant et après cette visite.

Selon Reuters, Trump pourrait se rendre en Chine fin mars. Étant donné que la Cour suprême américaine a récemment statué que les droits de douane en vertu de l’IEEPA étaient illégaux, et que ces droits de douane constituent l’une des principales politiques de Trump durant son mandat, nous pensons que la taxe de 10 % adoptée le 20 février pour remplacer l’IEEPA ne marquera pas la fin d’une nouvelle série de mesures tarifaires. Si Trump confirme sa visite en Chine, il faut rester vigilant face au risque de déploiement de droits de douane plus élevés que prévu, compte tenu de ses politiques souvent extrêmes et imprévisibles.

Source : Recherche de CITIC Securities

Avertissement sur les risques et clauses de non-responsabilité

Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnel et ne prend pas en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent juger si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici sont adaptés à leur situation particulière. En conséquence, ils assument l’entière responsabilité de leurs investissements.