Le PDG de Siemens Energy : La cession de la division éolienne Gamesa est réalisable—Sous réserve d'atteinte des objectifs de rentabilité

Christian Bruch, PDG de Siemens Energy, a reconnu que la proposition de scission de Siemens Gamesa, la division éolienne de l’entreprise, constitue une considération stratégique légitime. Cependant, il a souligné une condition essentielle : l’entreprise doit d’abord établir des opérations stables et atteindre ses objectifs de rentabilité avant qu’une séparation ne soit envisageable. La proposition, formulée par l’investisseur activiste Ananym Capital en décembre 2024, suggérait que Gamesa pourrait potentiellement être valorisée à 10 milliards de dollars après une scission et pourrait offrir aux investisseurs un rendement pouvant atteindre 60 %.

La voie réalisable : établir la rentabilité d’abord

Bruch a déclaré que, bien que le concept de scission mérite une considération sérieuse, le moment n’est pas encore venu. « C’est une question très valable », a-t-il reconnu, mais il a insisté sur le fait que l’entreprise doit « clairement progresser vers l’atteinte de marges bénéficiaires à deux chiffres » avant qu’une telle démarche stratégique ne devienne recommandable. À ce stade, la priorité reste d’établir des opérations stables et de démontrer une rentabilité constante. Siemens Gamesa a enregistré une perte d’exploitation de 1,36 milliard d’euros (1,6 milliard de dollars) en 2025, bien que l’entreprise vise l’équilibre cette année et ait fixé un objectif ambitieux d’atteindre une marge opérationnelle de 3 % à 5 % d’ici 2028.

Bruch a souligné que discuter d’une scission reste prématuré « avant que ces objectifs fondamentaux ne soient atteints ». La position du PDG reflète une approche pragmatique : libérer la valeur pour les actionnaires par une scission est envisageable, mais seulement une fois que l’entreprise aura prouvé sa viabilité opérationnelle et son potentiel de rentabilité.

Reproduire le succès : la division réseau comme feuille de route

Pour illustrer sa conviction que la relance de Gamesa est réalisable, Bruch a évoqué la division réseau de Siemens Energy comme un précédent convaincant. Ce segment a connu une transformation spectaculaire sur une période de quatre ans — la marge bénéficiaire est passée de 3,6 % en 2022 à 15,8 % en 2025. Cette excellence opérationnelle a contribué à faire grimper le cours de l’action de la société mère de plus de dix fois entre 2024 et 2026, établissant la division réseau comme le moteur de profit le plus lucratif du groupe.

« En regardant en arrière jusqu’en 2020, personne n’était optimiste quant à l’activité réseau », a réfléchi Bruch. « Personne ne croyait qu’elle deviendrait le moteur le plus rentable de l’entreprise. Pourtant, seulement quatre ans plus tard, elle a connu une véritable relance. » Il a soutenu que les opérations éoliennes en mer possèdent un potentiel de transformation similaire. « La filière éolienne offshore peut-elle réaliser une relance comparable ? La réponse est absolument oui. Mais je n’ai pas encore observé de preuves concrètes. C’est pourquoi je pense que le timing et les conditions sont des enjeux cruciaux », a-t-il conclu.

Capitaliser sur la demande d’infrastructures alimentée par l’IA

Au-delà de la dynamique de la division éolienne, Bruch a révélé que Siemens Energy opère une transition stratégique vers l’infrastructure basée sur l’intelligence artificielle. Alors que les États-Unis accélèrent la construction de centres de données pour répondre à la demande en puissance liée à la technologie IA, Siemens Energy prévoit d’investir 1 milliard de dollars pour augmenter la capacité de fabrication américaine de composants pour réseaux et de pièces de turbines à gaz. Cet investissement témoigne de la confiance de l’entreprise dans les opportunités de croissance émergentes et de son engagement à conquérir des parts de marché dans le secteur en rapide évolution des infrastructures énergétiques.

Cette initiative d’expansion positionne Siemens Energy comme un acteur clé facilitant l’infrastructure pour l’ère de l’IA, diversifiant ses sources de revenus au-delà de l’activité éolienne traditionnelle et renforçant le profil de croissance global de l’entreprise pendant que Gamesa travaille à atteindre ses objectifs de rentabilité.