من تصفية وو جيهان لمقتنياته من البيتكوين إلى بيع فيتاليك بوتيرين لـ ETH — راقب سوق العملات الرقمية الحالي.

خروج الملوك المزدوج: تخلص وو جيهان تمامًا من البيتكوين، بينما يبيع فيتاليك بوتيرين 10,723 ETH. هل هذا تراجع أم هجوم؟ عندما يبدأ المؤمنون في الخروج، فإما أن الشتاء شديد البرودة أو أن الربيع قريب.
في 24 فبراير 2026، شهد عالم العملات الرقمية صدمة مزدوجة. من جهة، أفرغت أكبر شركة تعدين في العالم، بيتديير، جميع احتياطياتها من البيتكوين، مما قطع علاقاتها الطويلة الأمد بالذهب الرقمي الذي رافق مؤسسها وو جيهان لمدة 15 عامًا. من جهة أخرى، تم رصد تسريع مبيعات ETH من قبل مؤسس إيثيريوم فيتاليك بوتيرين خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، حيث استثمر أكثر من $20 مليون دولار. قادا اثنين من قادة الصناعة — أحدهما معروف بـ “مبشر البيتكوين”، والآخر بـ “والد إيثيريوم” — الخروج في وقت واحد، مما أدى إلى تشديد حدة المزاج السوقي بشكل حاد. هل هذا تراجع كبير أم تمهيد لترتيب استراتيجي جديد؟
01 “طفل الآخرين”، “المحارب المصاب” في عالم العملات الرقمية
بالحديث عن وو جيهان، لا يمكن تجاهل تقييم لي شياولاى: “هو محارب مصاب ومُدمّر في صناعة البلوكشين، خصم لا يستطيع هزيمته بنفسه.” هذا الثناء ليس مبالغة. منذ الطفولة، حمل وو جيهان هالة “طفل الآخرين”، حيث دخل مدرسة نانكاي الثانوية بمعدلات ممتازة وهو في سن 19، ثم التحق بجامعة بكين. بعد التخرج، دخل رأس المال المغامر، ليصبح مستثمرًا شابًا. في 2011، التقى لأول مرة بالبيتكوين وأُعجب على الفور بهذه التقنية الجديدة. انضم إلى منتدى بيتكوين توك، وأصبح المشرف الصيني، وجمع 100,000 يوان من الأصدقاء والعائلة لشراء 900 بيتكوين. في ذلك الوقت، كانت البيتكوين لا تزال لعبة نادرة بين عشاق التقنية. في وقت لاحق من ذلك العام، شارك في تأسيس أول مجتمع بيتكوين في الصين — بايدوبيت مع زميله الروائي الخيالي تشانغ جيان. في أغسطس، نشر أول مقال له على بايدوبيت، يشارك تجربته في شراء الأشياء في الصين باستخدام البيتكوين. بنهاية العام، ترجم ورقة ساتوشي ناكاموتو البيضاء “البيتكوين: نظام نقد إلكتروني من نظير إلى نظير”، وحصل على لقب “مبشر البيتكوين”.
02 من قط كوو إلى بيتماين: صعود الطاغية في التعدين
في أغسطس 2012، استثمر وو جيهان في كوو قط، وشراء 15,000 سهم. بحلول ديسمبر، طوّرت كوو قط بنجاح أول شريحة تعدين بيتكوين في العالم، مما يمثل الانتقال من تعدين الحواسيب الشخصية إلى معدات التعدين الاحترافية. بحلول يوليو 2013، كانت مزرعة التعدين الخاصة بكوو قط تنتج ما يقرب من 40,000 بيتكوين شهريًا. حصل وو جيهان على أول 10 ملايين يوان. لكن طموحاته كانت أكبر. بعد مغادرته كوو قط، تعاون مع خبير التكنولوجيا تشانغ جيتيوان لتأسيس بيتماين. في يوليو 2013، أطلقت بيتماين أول منتج لها، أنتمينر S1، الذي حقق نجاحًا سريعًا بفضل استهلاكه المنخفض للطاقة. في 2015، مع انتعاش أسعار البيتكوين، أطلقت بيتماين المُعدّن من الجيل الخامس، أنتمينر S5، ليصبح أكثر المعدّنين تنافسية في السوق، مع ربح صافٍ قدره 334 مليون يوان في ذلك العام. فيما بعد، أطلقوا S7 و S9، وسيطروا على الصناعة. في أوائل 2017، تجاوز سعر البيتكوين 1500 دولار، وأصبح ازدحام الشبكة واضحًا. دعم وو جيهان تقسيمًا صارمًا، معتقدًا أنه سيدافع عن رؤية ساتوشي في اللامركزية. في 1 أغسطس، وُلد بيتكوين كاش (BCH) من تقسيم صارم، مما أكسب وو جيهان لقب “والد BCH”. في ذلك الوقت، بلغت حصة سوق أنتمينر 70%، وحصة سوق شرائح ASIC الخاصة ببيتماين كانت تقارب 80%، مما يسيطر على حوالي 30% من إجمالي قوة التجزئة. أصبح وو جيهان حقًا “طاغية التعدين”.
03 لحظة الصفر: معضلة $63 مليون
تقدم سريعًا إلى فبراير 2026. أعلنت بيتديير عن ممتلكاتها الأخيرة: صفر بيتكوين. تم بيع جميع 189.8 بيتكوين التي تم تعدينها حديثًا خلال الأسبوع الماضي، بالإضافة إلى 943.1 بيتكوين المتبقية في الاحتياطيات، بمجموع حوالي $63 مليون عند سعر ذلك الوقت البالغ 67,000 دولار. والأكثر إثارة للاهتمام، قبل التصفية بيومين، أعلنت بيتديير عن إصدار سندات مفضلة قابلة للتحويل بقيمة $300 مليون لتوسيع مراكز البيانات، وتطوير خدمات السحابة الذكية، والبحث والتطوير لمعدّنين جدد. أثناء تصفية البيتكوين، قاموا أيضًا باستثمار كبير في الذكاء الاصطناعي — هذا ليس تراجعًا بل نقل استراتيجي للأصول. أكد رد وو جيهان على ذلك: “الاحتفاظ بصفر الآن لا يعني أنه سيظل كذلك إلى الأبد.” بمعنى آخر: هذه مجرد مرحلة تعديل، وليست النهاية.
04 ما بعد الصفر: خروج V神 وبيع 10,723 ETH
بينما قام وو جيهان بتصفية ممتلكاته، تم رصد نشاط البيع الخاص بقائد آخر في الصناعة على السلسلة. وفقًا لأحدث البيانات حتى 24 فبراير، باع V神 ما مجموعه 10,723 ETH منذ 2 فبراير، بقيمة حوالي 21.74 مليون دولار، ومتوسط سعر بيع حوالي 2,027 دولار لكل ETH. من الجدير بالذكر أن البيع تسارع في الأيام الأخيرة:
- خلال 2.5 يوم: تم بيع 3,765 ETH، بقيمة حوالي 7.08 مليون دولار
- خلال 3 أيام: قام عنوان Vitalik.eth المرتبط بـ V神 ببيع 3,788.57 ETH
- خلال الـ 48 ساعة الماضية: سحب 3,500 ETH من Aave، وسرعة البيع زادت مرة أخرى. خلال أسبوع 23 فبراير، تم تأكيد بيع أكثر من 7,000 ETH — وهو مبلغ كبير لاستخدامه كسيولة نقدية. حاليًا، لا يزال V神 يمتلك أكثر من 224,000 ETH، بقيمة حوالي $429 مليون، لكن حوالي 7,350 ETH تم تحويلها إلى البورصات، مما قد يخلق ضغطًا على العرض.
هذا البيع ليس صدفة. في 30 يناير، أعلن V神 علنًا أنه سيقوم بسحب وبيع 16,384 ETH ( بقيمة حوالي $45 مليون في ذلك الوقت) من كيانو الخاص به لتمويل تطوير النظام البيئي، والمشاريع مفتوحة المصدر، وأبحاث الصحة العامة، وغيرها من المبادرات طويلة الأمد لمواجهة فترة “التشديد المعتدل” لمؤسسة إيثيريوم. مبيعات فبراير جزء من هذا المخطط.
الخروج المتزامن لاثنين من الثيران الكبرى يتحدث بكثير. تصفية وو جيهان للبيتكوين وبيع V神 المتسارع لـ ETH يُنظر إليهما على نطاق واسع على أنهما تمهيد للانخفاض النهائي. المحفز المحتمل هو اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في منتصف الشهر — لا توقعات لخفض الفائدة، وتاريخيًا، تميل الأسواق إلى الانهيار بعد مثل هذه الاجتماعات.
05 قواعد البقاء في التعدين تُعاد كتابتها
لماذا يفعل وو جيهان ذلك؟ الجواب يكمن في تقليل البيتكوين في 2024. بعد ذلك التخفيض، تنخفض مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين، مما يقلل إيرادات التعدين بنسبة النصف تحت نفس قوة التجزئة. وفقًا لـ JPMorgan، انخفض معدل تجزئة شبكة البيتكوين مؤخرًا بشكل حاد، مع أكبر تعديل هبوط منذ حظر التعدين في الصين عام 2021 — بانخفاض 15% هذا العام. هذا يعني أن العديد من المعدّنين ذوي التكاليف العالية قد اضطروا للخروج. قواعد البقاء للمعدّنين تغيرت بشكل كبير. كان المعدّنون الأوائل هم الأكثر ولاءً، ويمتنعون عن بيع العملات التي تم تعدينها، ويبيعون قليلاً فقط لتغطية الكهرباء. الآن، معظم شركات التعدين مدرجة علنًا، ومسؤولة أمام المساهمين، ولا يمكنها الاحتفاظ بالخسائر الورقية إلى أجل غير مسمى. بالإضافة إلى ذلك، مع تكديس جميع الأموال في البيتكوين، لا يمكنهم التنويع إلى فرص أخرى. التصفية الكاملة لبيتديير هي أقصى درجات إدارة المخاطر — قطع الرابط المباشر مع تقلبات سعر البيتكوين وإعادة تخصيص رأس المال إلى مجالات ذات عائد أعلى مثل الذكاء الاصطناعي.
هذا يذكرنا بمايكروستراتيجي وولف سيلور، وهو من حاملي العملات المتطرفين الذين يرفضون البيع، ويعتبرون البيتكوين إيمانًا. وو جيهان، من ناحية أخرى، أكثر براغماتية — يعامل البيتكوين كأداة، ويعدل استراتيجياته بمرونة استنادًا إلى ظروف السوق.
06 التحول عبر الصناعات تحت موجة الذكاء الاصطناعي
تحويل مزارع التعدين إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي أمر منطقي. مزارع التعدين تتطلب بالفعل كهرباء رخيصة، وتبريد جيد، وشبكات مستقرة — وهو بالضبط البنية التحتية اللازمة لمراكز البيانات الذكية. من خلال الاستثمار في خوادم GPU، وترقية البرمجيات، وتدريب فرق التشغيل، يمكنهم التحول من تعدين البيتكوين إلى تقديم قوة حوسبة للذكاء الاصطناعي. شركة CoreWeave تحولت بالكامل إلى شركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وMARA توسعت من خلال استحواذات على شركات البنية التحتية للحوسبة. التمويل الأخير بقيمة $300 مليون من بيتديير يهدف إلى اتباع رواد السوق — التحول من شركة تعدين بيتكوين واحدة إلى مزود خدمات قوة حوسبة متنوع.
07 بعد الصفر، إلى أين نذهب؟
تصفية وو جيهان، وتحول بيتديير، وبيع V神 تكشف عن حقيقة أساسية: العملات الرقمية تتجه بعيدًا عن النمو المجنون إلى مرحلة عقلانية وواقعية. المعدّنون لم يعودوا الثيران المتعصبين في الماضي. هم الآن منظمات تخصيص الأصول، يزنون ما إذا كان الاحتفاظ بالبيتكوين أو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يوفر آفاقًا أفضل. مؤسسو المشاريع لم يعودوا مجرد مؤمنين — بل يحتاجون إلى تمويل تطوير النظام البيئي والاستجابة لدورات السوق. كلمات وو جيهان تذكرنا: “الاحتفاظ بصفر الآن لا يعني أنه سيظل كذلك إلى الأبد.” الصفر ليس النهاية بل بداية جديدة. مبيعات V神 مماثلة — السحب ليس عن المغادرة، بل عن ضخ حياة جديدة في النظام البيئي.
08 الكلمات الأخيرة: أرباح السوق الصاعدة، عملات السوق الهابطة
ماذا سيحدث للبيتكوين وإيثيريوم في المستقبل؟ الجواب معروف منذ زمن. عند النظر إلى أكثر من عقد من تطور البلوكشين، رأينا نموًا هائلًا في 2013، وشتاء في 2015؛ وشهدنا جنون 2017، وتحملنا أزمة التعدين في 2018؛ واستمتعنا بمهرجان 2021، وعانينا من انهيار 2022. تتكرر دورات الثور والدب، لكن تكنولوجيا البلوكشين الأساسية لا تتوقف عن التطور. كل سوق هابطة هو عملية انفجار فقاعة وفرصة للأصول ذات القيمة الحقيقية للاستقرار. هبط البيتكوين من مئات الدولارات إلى العشرات، ثم قفز إلى 126,000 دولار؛ وانخفضت إيثيريوم من 1,400 دولار إلى 80، ثم وصلت إلى مستوى قياسي جديد عند 4,900 دولار. التاريخ يثبت مرارًا وتكرارًا: طالما أن البلوكشين موجود، ستستمر الدورات؛ وطالما أن الدورات موجودة، لن تخلو الفرص. تصفية وو جيهان للبيتكوين ليست عن التشاؤم للمستقبل، بل عن إعادة تخصيص الأموال إلى ساحة المعركة الجديدة للذكاء الاصطناعي. مبيعات V神 لـ ETH ليست عن المغادرة، بل عن ضخ حياة جديدة في النظام البيئي. خياراتهم تختلف، لكن المنطق واحد — عندما يقترب التغيير، وجود السيولة النقدية يتيح لك اغتنام الفرصة التالية. لذلك، بالنسبة للمستثمرين الصغار والمتوسطين، قد يكون تقلب السوق الحالي مخيفًا، لكنه قد يكون أيضًا بداية لفرصة جديدة. احتفظ بالنقد، وكن صبورًا. انتظر استقرار المزاج السوقي، وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وانخفاض الأصول ذات القيمة الحقيقية من الحفرة الذهبية. عندما يجن جنون الآخرين ويبيعون، وجود رصاص يعني أنك يمكنك الابتسام بألمع وجه في السوق الصاعد القادم. البلوكشين هو اتجاه مستقبلي لا شك فيه، ولم يتغير ذلك أبدًا. تتناوب الأسواق بين الثور والدب، وترتفع وتنهار الأمواج — وظيفتك الوحيدة هي الحفاظ على رأس مالك عندما تتراجع الأمواج، واغتنام الفرص عندما تعود. قال وو جيهان: “الاحتفاظ بصفر الآن لا يعني أنه سيظل كذلك إلى الأبد.” ينطبق الشيء نفسه عليك وعلىّ. خروج المؤمنين ليس انهيارًا في الإيمان، بل ترقية للإيمان. عندما يضع طغاة التعدين أجهزتهم ويبيع V神 ETH، فهم لا يفرون — إنهم ينتظرون الربيع القادم!