NEW YORK, 25 Februari (Reuters Breakingviews) - Chip Nvidia (NVDA.O) yang baru diluncurkan sangat penting untuk kecerdasan buatan. Tidak mengherankan, pada hari Rabu mereka melaporkan penjualan yang sangat tinggi. Pada kuartal yang berakhir 25 Januari, pendapatan meningkat sebesar 73% secara tahunan menjadi 68 miliar dolar, karena permintaan terus tumbuh dengan kecepatan yang tampaknya tak pernah puas. Masalah bagi raksasa teknologi senilai 4,8 triliun dolar ini adalah bahwa investor tampaknya skeptis bahwa masa-masa baik akan bertahan.

Untuk saat ini, sulit menyalahkan hasil CEO Jensen Huang. Margin kotor Nvidia mencapai angka yang luar biasa, yaitu 75%. Perburuan besar-besaran di antara perusahaan teknologi terbesar di dunia untuk mengisi pusat data dengan peralatan mereka – misalnya Meta Platforms (META.O) meningkatkan pengeluaran investasi sekitar 50% kuartal lalu – berarti perusahaan memiliki kekuatan penetapan harga yang luar biasa. Dan ledakan ini tidak akan berakhir dalam waktu dekat, dengan Alphabet (GOOGL.O) berjanji untuk menggandakan pengeluaran modal tahun ini, hingga mencapai 185 miliar dolar.

Newsletter Reuters Inside Track adalah panduan penting Anda untuk acara terbesar di dunia olahraga. Daftar di sini.

Masalahnya adalah apakah Huang dapat mempertahankan hasil tersebut. Pusat data juga membutuhkan tanah, bangunan, listrik, dan tenaga kerja terampil. Semua ini juga akan menguras anggaran. Tapi Nvidia menghadapi kendala pasokan sendiri. Salah satu kekurangan yang jelas adalah memori khusus. Kekuatan komputasi chip AI melebihi kemampuan untuk mengelola jumlah data besar yang mereka butuhkan. Akibatnya, harga chip yang menyimpan data ini, yang dibuat oleh perusahaan seperti SK Hynix (000660.KS), meningkat pesat. Penjualan memori bandwidth tinggi perusahaan Korea Selatan ini lebih dari dua kali lipat tahun lalu.

Sejauh ini, semua tanda menunjukkan bahwa Nvidia dapat meneruskan biaya yang lebih tinggi kepada pelanggan. Pada hari Rabu, mereka mengatakan memiliki inventaris dan kapasitas untuk memenuhi permintaan selama beberapa kuartal ke depan. Namun, kekurangan memori yang meluas menjadi jauh lebih parah dalam enam bulan terakhir. Seorang responden dalam Outlook Sektor Jasa Texas Fed yang dirilis Selasa mengatakan bahwa komponen menghadapi “kendala pasokan seperti pandemi.” Jika situasi ini berlanjut, produsen memori mungkin akhirnya akan mengambil lebih banyak keuntungan industri. Investor tampaknya mengharapkan hal tersebut, dengan menaikkan harga saham mereka sementara saham Nvidia tidak bergerak.

Masalah yang lebih besar mungkin terletak pada berapa lama dan seberapa jauh pembangunan pusat data dapat dilakukan. Ini bukanlah ledakan pertama di pasar memori – maupun kejatuhannya. Misalnya, SK Hynix kehilangan lebih dari 6 miliar dolar pada tahun 2023, berkat kelebihan pasokan pasca-pandemi. Investor sudah memperhitungkan hal ini: bahkan setelah kenaikan pesat perusahaan, sahamnya masih diperdagangkan hanya pada 5 kali perkiraan laba tahun depan. Nvidia, di sisi lain, dihargai 24 kali lipat, menurut LSEG. Jika masa lalu adalah petunjuk, valuasi ini bisa semakin mendekat. Mereka, bagaimanapun, bergantung pada siklus yang sama.

Ikuti Robert Cyran di Bluesky.

Berita Konteks

• Nvidia mengatakan pada 25 Februari bahwa pendapatan kuartal yang berakhir 25 Januari adalah 68 miliar dolar, meningkat 73% dari periode yang sama tahun lalu.
• Nvidia memperoleh 1,76 dolar per saham, dibandingkan 89 sen per saham pada kuartal keempat tahun lalu.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Pengeditan oleh Jonathan Guilford; Produksi oleh Pranav Kiran

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah cerita bisnis dan ekonomi besar saat mereka muncul di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real-time.

Daftar untuk percobaan gratis layanan lengkap kami di https://www.breakingviews.com/trial dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis.

Bagikan

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Tautan

Beli Hak Lisensi

Robert Cyran

Thomson Reuters

Robert Cyran, kolumnis teknologi AS, bergabung dengan Breakingviews di London pada 2003 dan pindah empat tahun kemudian ke New York, di mana dia terus meliput teknologi global, farmasi, dan situasi khusus. Robert memulai karirnya di Forbes magazine, di mana dia membantu memulai versi internasional majalah tersebut. Sebelum bekerja di Breakingviews, dia bekerja sebagai peneliti pasar dan wartawan yang meliput industri farmasi. Robert memiliki gelar Magister ekonomi dari Birmingham University dan gelar sarjana dari George Washington University.

• Email