関税はこれらの米国株セクターに最も大きな打撃を与える可能性が高い

関税交渉が具体化し、施行され始める中、消費者や企業は今後の市場の動きを理解しようとしています。

米国セクターに対する関税リスクを理解するために、Morningstarの米国シニアエコノミスト、プレストン・コールドウェルが構築した3つの経済シナリオを通じて、その潜在的な影響を検討しました。基本シナリオ（ベースケース）、楽観シナリオ（ブルケース）、悲観シナリオ（ベアケース）です。

技術産業に対する関税リスクについては多くの議論がありますが、私たちの見解では、消費者循環株と基礎素材株が、ベアシナリオにおいて最も深刻な影響を受ける市場セクターです。

消費者循環セクターには、小売やアパレル、車両とその部品が含まれ、関税によるコスト上昇の直接的な打撃を受けると分析しています。一方、基礎素材セクターは、農業や工業製造などの産業で使用される原材料を採取する企業群であり、経済成長の鈍化により減速が見込まれます。

ここでは、これらの経済シナリオの作成方法と、それらが関税のセクターや産業への潜在的影響について何を示しているのかを解説します。

関税の影響が株式セクターに与える重要性

関税とそれが経済状況に与える影響が、投資家にとってどのように評価額に影響するかを理解することは、異なる経済・関税体制下で投資のパフォーマンスを把握するために不可欠です。

私たちの分析は、関税発表前の状況と比較して、3つの経済シナリオ（ベースケース、ブルケース、ベアケース）において、セクターおよび産業グループごとの公正価値への影響を予測しています。

この分析は、最初に5月に実施されました。それ以降、さまざまな結果の可能性が変化し、一部のシナリオはより可能性が高まり、他は低くなっています。しかし、概ねこれらの3つのシナリオは、最も可能性の高い結果の範囲をカバーし続けています。

関税の痛みは異なるものの、多くの産業がネガティブまたは非常にネガティブな影響を受ける

米国セクターの分析では、経済シナリオやセクターによって関税の影響は異なります。多くのセクターは、ブルシナリオとベアシナリオの両方で8％以下の限定的な下落（マイナス8％未満）を示しますが、ベースケースや最も厳しい関税案では、8％から20％のネガティブな下落や、それ以上の非常にネガティブな下落がより一般的になります。

最も影響を受けるセクターや産業グループは、公正価値の大幅な低下を示し、主にネガティブまたは非常にネガティブなレベルにあります。

このベアシナリオとベースシナリオでは、次のセクターと産業が最も打撃を受けると判明しました。

最も打撃を受ける株式セクター

• 消費者循環
• 基礎素材

最も影響を受ける産業

• 小売：消費者循環
• 車両と部品：消費者循環
• 資産運用：金融サービス
• 化学品：基礎素材
• 金属・鉱業：基礎素材
• アパレル・アクセサリー：消費者循環

市場の一部では大きな痛みが予想される一方で、いくつかのセクターや産業グループは、すべてのシナリオにおいて公正価値の下落が限定的にとどまることもあります。

消費者防衛セクターは比較的堅調に推移します。家庭の主要な支柱となる企業で構成され、食品・飲料、パーソナルケア、教育サービスなどの耐久性のある産業が含まれます。

すべてのシナリオにおいて、次のセクターと産業は最もダメージが少ないと考えられます。

最も影響を受けにくい株式セクター

• 消費者防衛
• 公益事業
• 医療

最も影響を受けにくい産業

• ソフトウェア：テクノロジー
• 保険：金融サービス
• レストラン：消費者循環
• 通信サービス：通信サービス
• 産業：ビジネスサービス、コングロマリット、産業流通、工業製品
• 基礎素材：農業

市場は欧州連合やカナダとの貿易交渉の進展など、一時的な好材料も見られますが、投資家は引き続き警戒し、良い兆しも予期せぬ展開や崩壊の可能性があることを念頭に置く必要があります。

また、関税とそれが経済状況に与える影響を理解することは、投資家が保有資産の評価やパフォーマンスを異なる経済・関税体制下で検討する上で重要です。

Morningstar Investorのツールとインサイトを活用し、市場の変動を自信を持って乗り切りましょう。