O aumento dos riscos geopolíticos, as ações de Hong Kong podem tornar-se um "porto seguro" para os grandes do Oriente Médio?

Água sempre flui para os “baixios”, o dinheiro vai para os “estáveis”. Hong Kong, na China, volta a ser um destino preferido para fundos que buscam refúgio seguro.

Em 1 de março, o Secretário de Finanças de Hong Kong, Paul Chan, afirmou: “Fundos do Oriente Médio podem procurar segurança em Hong Kong, e a cidade já está preparada.” Ele destacou que o comércio e investimento direto com o Irã são limitados, mas a guerra gera grande incerteza global. Prevê-se que, devido ao impacto do conflito no Oriente Médio, a volatilidade dos mercados financeiros aumente, com fluxos de capital que podem se mover rapidamente e de forma incerta, levando fundos locais a buscar “portos seguros” em Hong Kong. O governo também deve estar preparado para lidar com riscos financeiros com cautela.

Por trás dessas palavras, revela-se a previsão do secretário de finanças sobre o impacto do risco geopolítico na direção do capital.

Em 28 de fevereiro de 2026, os EUA e Israel lançaram operações militares contra o Irã, elevando rapidamente o risco geopolítico no Oriente Médio. Isso causou forte turbulência nos mercados globais, com picos no preço do petróleo e do ouro, aumento nos custos do comércio internacional e incertezas. Os fundos locais do Oriente Médio (incluindo Irã e países do Golfo) aceleraram a busca por ativos offshore neutros, estáveis e de livre fluxo, como refúgios seguros.

A preferência de capital por Hong Kong como “porto seguro” não é infundada. Em 2003, durante a guerra do Iraque, quando a incerteza era máxima, fundos internacionais já se movimentavam antecipadamente. Dados do Bank of America Merrill Lynch (um dos maiores custodiante de fundos globais) mostram que, de dezembro de 2002 a março de 2003, houve fluxo contínuo de fundos internacionais para o mercado de Hong Kong, totalizando cerca de 6% do valor de mercado, aproximadamente 200 bilhões de HKD. Essa entrada significativa de capital indica que Hong Kong é vista internacionalmente como um refúgio estratégico para evitar riscos geopolíticos globais.

Por que Hong Kong?

Em um cenário de escalada de tensões entre Irã e EUA que pode levar a conflito militar, Hong Kong é considerada a melhor opção para captar fundos de refúgio, desempenhando um papel duplo de “porto seguro” e “local de valorização”.

1. Refúgio de curto prazo: segurança proporcionada pelo sistema e pela geografia (não afetada diretamente pelo conflito, com respaldo de estabilidade nacional).

Como afirmou Paul Chan, Hong Kong tem contatos comerciais limitados com regiões em conflito, sofrendo impacto direto menor. Mais importante, possui um sistema jurídico sólido, liberdade de fluxo de capitais e um regime de câmbio ligado, além de um governo preparado para lidar com volatilidade de mercado. Essa alta “certeza” é rara em tempos de turbulência global.

No aspecto institucional e jurídico, o sistema legal de Hong Kong, baseado na política de “um país, dois sistemas”, oferece grande previsibilidade internacional.

Além disso, ser um porto livre + sem controles cambiais faz de Hong Kong um dos poucos centros financeiros totalmente abertos do mundo. Seu sistema financeiro inclui o mercado de ações de Hong Kong, câmbio, ouro, títulos e gestão de fortunas de classe mundial, capazes de absorver grandes fluxos de capital sem dificuldades. Hong Kong também é o maior centro offshore de RMB, permitindo a alocação de ativos em RMB para hedge contra riscos do dólar, atendendo à demanda de “desdolarização”.

Por outro lado, Hong Kong apoia-se na China como um “âncora de estabilidade” — enquanto muitas regiões enfrentam conflitos, a estabilidade econômica da China funciona como um “lastro” global. Como centro financeiro internacional da China, Hong Kong naturalmente se beneficia dessa vantagem, tornando-se uma base importante para o capital global evitar riscos.

2. Local de valorização de longo prazo: portfólio diversificado de ativos que promove crescimento em meio às oportunidades.

Segundo a iFintech, o mercado de Hong Kong oferece uma gama completa de ativos de refúgio, incluindo ouro, dólares/hkD em caixa, ações de alto dividendo, títulos em dólares, seguros de poupança, proporcionando um solo fértil para valorização de capital.

Dados de novembro de 2025 mostram que o Secretário de Finanças, Paul Chan, afirmou que, devido às tensões geopolíticas, investidores globais estão reavaliando e diversificando riscos, tornando Hong Kong um importante porto seguro de fundos. O total de depósitos bancários em Hong Kong ultrapassou 19 trilhões de HKD, crescendo mais de 10%. Além disso, as captações de novas ações lideraram o mundo, com 80 IPOs nos primeiros 10 meses de 2025, arrecadando mais de 26 bilhões de dólares, o que coloca Hong Kong na liderança global. O interesse internacional no mercado de Hong Kong é evidente.

Ainda, o décimo Relatório Anual de Gestão de Patrimônio Privado de Hong Kong revela que o ativo sob gestão (AUM) atingiu 10,4 trilhões de HKD, com crescimento anual de 15%. Destes, 57% vêm de capitais do continente, com previsão de aumento para 63% em cinco anos.

Com esse cenário, Hong Kong, com seu sistema jurídico baseado na common law sob o princípio de “um país, dois sistemas”, fluxo livre de capitais, regime de câmbio estável e conexão eficiente com o mercado continental, tem potencial para ser a solução ideal para fundos do Oriente Médio que buscam segurança em tempos turbulentos.

Quais setores os investidores do Oriente Médio preferem?

Nos últimos anos, o fluxo de fundos do Oriente Médio para Hong Kong acelerou, passando de uma fase de tentativa para uma estratégia de investimento aprofundada.

Os principais traços desse fluxo incluem: primeiro, uma preferência por investimentos de longo prazo, principalmente fundos soberanos, com períodos de lock-up de 6 meses ou mais. Segundo, forte concentração em IPOs: dados do Wind de 24 de janeiro mostram que a taxa de subscrição média por investidores institucionais na Bolsa de Hong Kong atingiu 39,15%, a mais alta em dois anos, com forte presença de fundos soberanos do Oriente Médio. Terceiro, conexão e interligação: a Arábia Saudita lançou seus primeiros ETFs de ações de Hong Kong; Hong Kong emitiu títulos islâmicos de 3 bilhões de dólares. Por fim, o crescimento de family offices: há mais de 2.700 family offices no Oriente Médio em Hong Kong, com 25% em private equity.

Por exemplo, fundos soberanos como o PIF da Arábia Saudita e o ADIA lançaram um fundo de 1 bilhão de dólares em co-investimento com a Autoridade Monetária de Hong Kong, passando de investimento financeiro a cooperação estratégica, fortalecendo vínculos regionais. No financiamento, fundos do Oriente Médio têm investido frequentemente em ativos chineses de alta qualidade, como a IPO da CATL (03750), com o Kuwait Investment Authority como investidor de base; MiniMax (00100), Shengfeng Medical (02675) e outros, com investimentos de Abu Dhabi Investment Authority e Qatar.

Quanto às preferências, o capital do Oriente Médio está mudando de setores tradicionais como energia, infraestrutura e bancos para áreas de ponta, como semicondutores, IA e biotecnologia.

Dados de várias instituições indicam que, em 2025, os principais setores de investimento do Oriente Médio na China incluem saúde (como a aquisição da Kangji Medical pelo Qatar Investment Authority e investimentos do ADIA na Shengfeng Medical), robótica/IA (MiniMax), e energia/nanotecnologia (como a participação da Wanhua Chemical com 638 milhões de dólares do Kuwait, joint ventures entre Saudi Aramco e Sinopec).

Com o aumento do peso do capital do Oriente Médio na gestão de ativos em Hong Kong, a confiança de longo prazo nesse mercado também se fortalece.

Baseando-se na cooperação atual e nas políticas, espera-se que o fluxo de fundos do Oriente Médio em Hong Kong se aprofunde, com maior integração.

Por exemplo, fundos soberanos como PIF e ADIA devem ampliar suas alocações em ações de Hong Kong e ativos em RMB, expandindo de setores de tecnologia e energia renovável para infraestrutura, saúde, consumo e outros setores. Com melhorias na infraestrutura financeira (como a atualização do sistema CMU), Hong Kong busca consolidar-se como centro financeiro islâmico na Grande China, podendo lançar o primeiro grande título islâmico listado na cidade ou produtos financeiros inovadores, atendendo às preferências culturais do Oriente Médio.

Além disso, family offices do Oriente Médio podem acelerar sua entrada, investindo em ativos tangíveis como terras e infraestrutura. Hong Kong, como centro global de gestão de riqueza, atrairá mais esses fundos, que estabelecerão escritórios locais e investirão em projetos na China e Ásia via plataforma de Hong Kong.

Por fim, Hong Kong pode se tornar um hub de “refluxo” do RMB petrolífero. Com o aumento do uso do RMB nas transações de petróleo e gás entre China e Oriente Médio, Hong Kong, maior centro offshore de RMB, será uma plataforma para diversificação e valorização desses “yuan do petróleo”.

Em suma, diante do agravamento dos riscos geopolíticos, Hong Kong, com sua resiliência institucional, oportunidades de mercado e respaldo nacional, consolida-se como um super porto seguro para o capital global.