Robinhood(HOOD.US) لم تنته بعد قصة سوق الثور! قصة نمو شركة الوساطة الأمريكية "الوسيط المشهور على الإنترنت" تحظى باعتراف وول ستريت

علم تطبيق Zhitong Finance أن Robinhood Markets، “وساطة المشاهير على الإنترنت” الأمريكية التي تحظى بشعبية في جميع أنحاء العالم، شركة (هود. الولايات المتحدة) ضمن قائمة الأسهم التي “لا يمكن إيقافها والاحتفاظ بها بثبات على المدى الطويل” خلال السنوات الثلاث القادمة من قبل عدد من مؤسسات وول ستريت، رغم كريغ، المحلل الأول في عملاق وول ستريت المالي بنك أوف أمريكا خفض سيغنثالر هدف سعر سهم الشركة بشكل كبير من 147 دولارا إلى 122 دولارا، لكن المحلل استمر في الحفاظ على تصنيف “شراء” للسهم. حتى إغلاق الأسهم الأمريكي يوم الجمعة، أغلقت أسهم روبنهود منخفضة بنسبة 4.53٪ عند 75.850 دولار، ويعني آخر سعر مستهدف لبنك أوف أمريكا أنه حتى لو تم خفض السعر المستهدف، فإنه لا يزال في وضع صاعد.

ومن الجدير بالذكر أن بنك أوف أمريكا يقوم بتعديل توقعاته لأرباح السهم (EPS) لشركات الوساطة المالية، ومديري الأصول، والبورصات الدولية، التي أصدرت مؤخرا أحدث نتائجها ويغطيها فريق محللي بنك أوف أمريكا. منطق مراجعة بنك أوف أمريكا التنازلية لروبنهود هذه المرة ينبع بشكل رئيسي من تعديل توقعات الأرباح لشركات الوساطة وإدارة الأصول بشكل عام، أي أنه بعد مراجعة توقعات أرباح شركات الوساطة الأساسية بما في ذلك روبنهود، يعتقد بنك أوف أمريكا أن مسار ربحية السهم المستقبلي يجب أن يكون أقل قليلا مما كان متوقعا سابقا، لذا فإنه يضغط السعر المستهدف بشكل معتدل، لكنه يحافظ على الثقة في النمو طويل الأمد، بدلا من إنكار إمكانات النمو القوية.

فريق محللي بنك أوف أمريكا يعتقد أن روبنهود لا يزال زخم النمو الأساسي قائما (مثل الأصول الضخمة للمنصات، وإيرادات التداول المدفوعة بقوة التجزئة، ونمو صافي كبير في الفائدة)، لكن في ظل البيئة الكلية الأخيرة وإيقاع الأرباح، يجب أن تنعكس توقعات الأداء الأكثر حذرا في إعدادات التقييم.

في إعلان أرباح حديث، أعلنت روبنهود عن نتائجها المالية للربع الرابع من 2025 والسنة المالية 2025 في 10 فبراير، وزاد إجمالي صافي الإيرادات الفصلية للشركة بشكل ملحوظ بنسبة 27٪ على أساس سنوي ليصل إلى 1.28 مليار دولار؛ من بينهم روبنهود ارتفعت إيرادات المعاملات بنسبة 15٪ على أساس سنوي لتصل إلى 776 مليون دولار، بينما ارتفعت صافي إيرادات الفائدة بنسبة 39٪ على أساس سنوي ليصل إلى 411 مليون دولار. كما أظهر تقرير أرباح روبنهود أن إجمالي أصول منصتها ارتفع بنسبة 68٪ على أساس سنوي ليصل إلى 324 مليار دولار، ويرجع ذلك أساسا إلى استمرار صافي الودائع، واستحواذ الأصول، وزيادة كبيرة في تقييمات أصول الأسهم.

أسواق روبنهود، تدير شركة إنك منصة خدمات مالية بشكل أساسي للمستثمرين الأفراد حول العالم. تتيح المنصة للمستخدمين الاستثمار في مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك صناديق التداول في البورصة (ETFs)، والخيارات، والعملات الرقمية، وإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)، والأسهم، والذهب. كما تدير وتملك منصة تداول العملات الرقمية عبر الإنترنت.

روبنهود، التي سيرتفع سعر سهمها بنسبة 200٪ في عام 2025

تتخصص روبنهود في خدمات الوساطة الإلكترونية والتداول الإلكتروني، حيث توفر للمستثمرين الأفراد منصات تداول للأسهم، والخيارات، وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، والعملات الرقمية، وخيارات المؤشرات، والعقود الآجلة، وأسواق التنبؤ، بالإضافة إلى خطوط منتجات متنوعة تشمل محافظ العملات الرقمية، وإدارة الثروات، وبطاقات الائتمان، والخدمات المصرفية. بدأت الشركة بنموذج “التداول بدون عمولة” وسرعان ما اكتسبت حجم المستخدمين واهتمام السوق بفضل قاعدة عملائها الشباب وخبرتها في التداول المعدلة. تشمل مبيعات روبنهود ماركتس الأساسية إيرادات أعمال التداول، صافي إيرادات الفائدة، إيرادات تداول العملات الرقمية، خدمات الاشتراك ومصادر أخرى.

روبنهود 2025 كان الارتفاع الحاد في أسعار الأسهم مدفوعا بشكل رئيسي بتراكيب عوامل نمو متعددة. أولا، تحسن أداء الشركة في السنة المالية 2025 بشكل كبير، مع نمو سريع مستمر في الإيرادات وربحية، بما في ذلك دعم أساسي مثل نشاط التداول النشط، وتوسيع أصول المنصة، وزيادة جاذبية المستخدمين، مما سمح لها بالتخلص من علامة الخسارة السابقة. هيكل إيراداتها قوي في الأعمال الأساسية مثل الأسهم والخيارات وتداول العملات الرقمية، بينما ساعدت الأعمال الجديدة مثل سوق التنبؤ الجديد الشبيه ب PolyMarket والتداول المرمز على زيادة توقعات السوق. القوة الدافعة وراء ارتفاع سعر السهم بأكثر من 200٪ في عام 2025 تتأثر أيضا بزيادة حماس الاستثمار لدى المستثمرين الأفراد باستمرار سوق الصاعد الأمريكي، بالإضافة إلى الزيادة العامة في حجم التداول المدفوعة بتعافي سوق العملات الرقمية والبيئة الصاعدة العامة للأسهم الأمريكية.

ومع ذلك، منذ دخول عام 2026، انخفض أداء سعر سهم الشركة بشكل كبير، حيث انخفض بأكثر من 30٪ خلال العام، مما يعكس بشكل رئيسي إعادة النظر في وتيرة النمو واستدامة الربحية في السوق. من ناحية، يظهر التقرير المالي الأخير للشركة انخفاضا حادا في إيرادات العملات الرقمية، التي كانت محركا مهما للنمو في عام 2025، مما أدى إلى مراجعة هبوطية لتوقعات السوق لنمو الأداء المستقبلي. من ناحية أخرى، وعلى الرغم من أن أرباح الشركة الإجمالية لا تزال قوية، يعتقد بعض المحللين أن تقييمها الحالي قد تجاوز توقعات النمو المستقبلي، وأن الرياح المعاكسة قصيرة الأجل تأتي من تقلبات البيئة الاقتصادية الكلية الناتجة عن الرسوم الجمركية والاضطرابات الجيوسياسية، إلى جانب تقلبات في نشاط التداول بالتجزئة وعدم اليقين في السوق بشأن إيرادات تداول العملات المشفرة. معا، يعكس الارتفاع في 2025 والتراجع في 2026 توازنا بين المستثمرين لعبة روبن هود الديناميكية بين الأساسيات ومشاعر السوق.

الإجماع العام في تصنيف وول ستريت متفائل

يميل التوقعات الأوسع لآراء وول ستريت التي جمعها TIPRANKS إلى التفاؤل، حيث أوصى 19 من أصل 21 محللا في وول ستريت يغطون الشركة (روبنهود) بتصنيف سهم يعادل “الشراء”، و2 فقط يوصون ب “البيع”، و3 يحافظون على موقف الانتظار والترقب، بينما يحدد المحللون أهدافا سعرية تتراوح بين 120 إلى 140 دولارا. متوسط هدف السعر لمدة 12 شهرا بين المحللين هو حوالي 130.10 الدولار الأمريكي، مع هدف مرتفع مذهل يبلغ 180 دولارا وأدنى سعر حوالي 100 دولار – مما يعني أن حتى أدنى سعر مستهدف أعلى من مستوى التداول الحالي.

يبرز أحدث تقييم توافقي في وول ستريت أنه رغم التعديل الأخير الأخير لسعر سعر روبنهود لمدة 12 شهرا من قبل بعض المؤسسات، إلا أن معظم المؤسسات لا تزال على حق التوسع الأساسي لروبنهود على المدى المتوسط والطويل قوي، مع توقعات إيجابية لزخم نمو الإيرادات والأرباح التشغيلية (مثل توقع وول ستريت الإجماعي لزيادة بنسبة 85.3٪ في ربحية السهم المعدلة في السنة المالية 2025)، والتوسع المستمر للمنصة في خطوط الأعمال (مثل الميزات الجديدة مثل أسواق التنبؤ) يمكن أن يقلل من التقلبات في تجارة العملات الرقمية.

على سبيل المثال، قامت شركة وولف للأبحاث مؤخرا بترقية تصنيف روبنهود إلى “أداء أفضل”، معتقدة أن مسار نمو إيرادات روبنهود في سوق التوقعات يمكن أن يعوض جزئيا ضعف الشركات الأخرى، كما أن سوق التوقعات مستدام كمصدر دخل جديد. محلل بنك أوف أمريكا كريغ أكد سيغنثالر أنه لا يزال متفائلا بشأن مسار نمو الشركة على المدى الطويل، مؤمنا بأن نمو أصول المنصة وتوسع الأعمال له دور داعم، كما أنه متفائل بالتحسن المستمر للشركة في إيرادات المعاملات والفوائد الصافية. كما خفض بنك جولدمان ساكس، وهو بنك كبير آخر في وول ستريت، مؤخرا سعره المستهدف (من 130 دولارا إلى 111 دولارا) واستمر في الحفاظ على “الشراء”، مما يشير إلى أنه لا يزال يثق في منطق نمو الشركة على المدى الطويل، لكنه يعتقد أن التقييمات العادلة يجب أن تعكس توقعات الأرباح الأكثر حذرا.

سوق التنبؤ Markets) أصبحت شائعة في جميع أنحاء العالم منذ الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نهاية عام 2024، عندما كان الجميع تقريبا حريصين على المراهنة بأموال حقيقية على من سيفوز في الانتخابات الرئاسية الأمريكية بين ترامب وهاريس على منصة سوق التنبؤ المدفوعة Polymarket، مما يعني أيضا أن عصر “كل شيء يمكن المقامرة” قد حان.

ما هو تعريف “شركة سوق التنبؤ”؟ هي في الأساس منصات تداول تحول الأحداث الواقعية إلى عقود ثنائية قابلة للتداول: عادة ما يتم تسوية العقود على أساس “نعم/لا” (مثل ما إذا حدث ما حدث)، ويمكن تفسير السعر على أنه تسعير السوق لاحتمالية السوق؛ في السياق الأمريكي، غالبا ما تصنف مثل هذه العقود كمشتقات منظمة تسمى “عقود الحدث”.

لا شك أن قنوات مهمة ذات قاعدة مستثمرين كبيرة، مثل Robinhood، قدمت معاملات عقود ذات صلة، ودخلت الشركات التقليدية مثل ICE وCME السوق على شكل استثمار أو منصات جديدة، مما زاد بشكل كبير من مصداقية وانتشار مستخدمي صناعة التنبؤات بأكملها.

دخلت أسواق التنبؤ الرياضة على شكل “عقود فعاليات” وتمكنت من جذب حجم التداول حتى بدون المراهنات الرياضية القانونية في بعض الولايات، مما جعلها مصدرا مهما للنمو التدريجي لمنصات مثل كالشي حتى الآن، كما أثارت جدلا واهتماما حول الامتثال على مستوى الولايات. والأهم من ذلك أن بعض مؤسسات الاستثمار في وول ستريت وصناديق التداول المهنية بدأت تستخدمها للمراهنة/التحوط على احتمالات الأحداث الكلية والشركات (مثل سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ونجاح أو فشل عمليات الاندماج والاستحواذ الكبيرة)، لأن هيكل العقود في سوق التنبؤ أكثر ازدواجية والتعبير أكثر “نقاء”.

من مجموعة سيتيزنز المالية، وهي مؤسسة مالية معروفة في وول ستريت قال فريق المحللين في Inc. في ملاحظة بحثية إن شركات سوق التنبؤ مثل Polymarket (أسواق التنبؤ) قد تحقق هذه الشركات إيرادات كاملة بحلول عام 2030، وهو ما يعادل خمسة أضعاف حجم السوق الحالي، إلى إيرادات ضخمة تزيد عن 10 مليارات دولار.