英国の投資家は4月からISAに暗号資産商品を組み込むことができなくなる

英国の投資家は、新しい税年度の開始からISAで暗号通貨を購入できなくなります。これは、財務大臣のレイチェル・リーブスが英国を「デジタル資産の世界的リーダーにする」と誓ったにもかかわらずです。

暗号通貨の上場投資証券（ETN）は、現在、一部の提供者によって一般的な株式・投資信託のISA内で購入可能です。

しかし、HM Revenue & Customs（HMRC）は10月に、2024年4月6日以降はこれが許可されなくなると判断しました。暗号通貨ETNは代わりに、あまり利用されていない革新的金融ISA（Innovative Finance ISA）の適格投資に再分類されることになります。この制度は英国の金融サービス補償制度の対象外の、あまり知られていない枠組みです。

しかし、FTは現在、暗号通貨ETNと革新的金融ISAの両方を販売することを認可された投資プラットフォームは存在しないことを発見しました。

現在、HMRCに登録されている革新的金融ISAを提供するプラットフォームは57ありますが、これらの多くは貸付やクラウドファンディングなどの活動を行う企業です。これまでのところ、この制度の利用は主にピアツーピアレンディングの分野で行われています。

しかし、主流の投資プラットフォームは革新的金融ISAを提供しておらず、FTに対してもその計画を示していません。

「これは全体的に混乱しています」と、資産運用会社イヴリン・パートナーズのマネージングディレクター、ジェイソン・ホーランドは述べました。「規制がさまざまな方向に向かっており、全体としては期待外れの結果になりそうです。

革新的金融ISAの提供者はほとんどがP2Pレンディングプラットフォーム、不動産貸付業者、少しのクラウドファンディングであり、彼らがこの分野に進出する理由はありません。株式（ロンドン証券取引所の株式）を提供するには全く異なるインフラが必要であり、それは彼らのビジネスモデルではないからです」とホーランドは付け加えました。

フィデリティ・インターナショナルのグローバルプラットフォームソリューションズの投資・商品責任者、ゲオルグ・バウアーは、「我々は、（政府の）アプローチは規制されたアクセスを可能にし、未規制の製品を使用することによるリスク増大から消費者を保護するという意図に挑戦していると考えています」と述べました。

「我々は政府とHMRCに対し、これを再考し、より広く利用されている株式・投資信託のISAを通じてアクセスを許可するよう促したい」とも述べました。

ISAへのアクセスが制限されることで、暗号通貨ETNの普及はさらに遅れる可能性があります。これらは供給の不安定さや需要の低迷により苦戦しており、最大の暗号通貨であるビットコインの価格も、10月以降45％下落していることが追い打ちをかけています。

Hargreaves LansdownやAJ Bellなどの大手プラットフォームは暗号通貨ETNを提供していませんが、Hargreavesは遅くとも6月までに導入予定と考えられています。

一方、Interactive Investor、Freetrade、Revolut、Interactive Brokers、Trading212、Saxo、Moneyfarmなどのプラットフォームでは利用可能であり、その中には投資家が株式・投資信託のISA内で保有できるものもあります。

政府は、今年度中に株式・投資信託のISA内で暗号通貨ETNを購入できるようにする決定を、「既存の投資を妨げないため」として行いました。

HMRCは、暗号通貨ETNが新しい税年度から革新的金融ISAに限定されるとの判断は、「その革新的な性質と新興市場であること」に基づくものであると述べました。これは、投資家の選択肢を拡大しつつリスクを適切に管理するバランスを取るためです。

また、「政府は、暗号通貨ETNを税優遇口座に含めることを、市場の成熟と消費者理解の深まりに伴い、将来的に株式・投資信託のISAに含めることを検討し続ける」と付け加えました。

一部のプラットフォームは、4月6日以降に株式・投資信託のISA内で保有している暗号通貨ETNを売却せざるを得なくなると警告していますが、HMRCはFTに対し、「これらの口座にETNを残すことは可能であり、そうしないと市場の混乱やISA管理者に過度の運用上の負担を強いるリスクがある」と述べました。