سقوط العملات المشفرة في الواقع لا علاقة له بجني الأرباح من المستثمرين الصغار

المصدر: جيايان كييا

قبل فترة، كنت أشرب القهوة مع أصدقائي في ستانفورد، وتحدثنا عن العملات الرقمية.

هذا النوع من النقاشات هو نمطية جدًا: رأس المال المغامر، المهندسون، رواد الأعمال، وبعض اللاعبين القدامى. فجأة قال شاب:

“العملات الرقمية الآن لا تسير على ما يرام، لقد كانت عملية سرقة كبيرة جدًا.”

الكثير من الحاضرين أومأوا برأسهم. بجانبي جلس مخضرم في مجال العملات الرقمية منذ أكثر من عشر سنوات، لم يتكلم حتى الآن.

عندما سمع ذلك، ابتسم ووضع فنجان القهوة، وقال:

“سقوط العملات الرقمية، لا علاقة له في الحقيقة بسرقة الحيل أو النصب.” تفاجأ الجميع قليلاً. لأن السرد السائد الآن هو تقريبًا: أن المشروعين طماعون جدًا، ويستغلون السوق بشكل مفرط، ويدمرون الثقة.

هز المخضرم رأسه وقال:

“سرقة الحيل ليست مشكلة أبدًا، الأسواق المالية على مدى مئات السنين كانت تسرق. المشكلة الحقيقية هي — أن المنطق الأساسي خاطئ.”

قال إن هناك عدة مشاكل على الأقل في العملات الرقمية.

أولاً: الكثير من الناس لم يقرأوا فعلاً الورقة البيضاء لنيوكوم سوتو

قال المخضرم شيئًا مثيرًا للاهتمام.

قال إنه أحيانًا يسأل بعض من يعملون على مشاريع: “هل قرأت ورقة البيتكوين البيضاء؟”

الكثير يقولون نعم. لكن إذا سألته: “ما هو الكلمة الأهم فيها؟” معظمهم يقول:

اللامركزية.

فقال وهو يهز رأسه: “في الورقة البيضاء، لا توجد كلمة ‘اللامركزية’ على الإطلاق.” فبحث أحد الحاضرين على هاتفه، وتأكد من ذلك.

واصل المخضرم قائلاً: الكلمات التي تتكرر في الورقة البيضاء هي:

Distributed（موزع/مُنتشر)

حوالي 6 مرات.

أما المشكلة الحقيقية فهي جملة واحدة:

إزالة الحاجة إلى طرف ثالث موثوق به

إلغاء الثقة في طرف ثالث.

قال إن هذا هو جوهر العملة الرقمية، وليس “اللامركزية”، بل الهيكلية الموزعة للثقة.

العديد من المشاريع الآن لا تملك حتى أبسط بنية موزعة.

العقد وهمية.

الحوكمة وهمية.

الشبكة وهمية.

ثم يكررون:

Decentralization.

قال شيئًا قاسيًا جدًا:

“حتى لو لم تنفذ الموزعة، تتحدث عن اللامركزية، وهذا كالذي يبني ناطحة سحاب على الشاطئ.”

ثانيًا: العملات الرقمية فقدت السوق الإضافي

قال المخضرم إن أكبر مشكلة في العملات الرقمية ليست تقنية.

بل أن السرد قد استهلك المستقبل.

على مدى العشر سنوات الماضية، كانت المشاريع الرقمية تتقن شيء واحد: خلق التوقعات.

كل سرد جديد كان ضخمًا جدًا: Web3، الميتافيرس، GameFi، SocialFi، DeFi، وكل قصة تبدو وكأنها ستعيد بناء العالم.

لكن المشكلة أن غالبية المشاريع لا تملك القدرة التقنية لتحمل هذا السرد.

وبالتالي حدث شيء كلاسيكي جدًا: استهلاك التوقعات بشكل مفرط.

المستخدمون يدخلون مرارًا وتكرارًا.

ويصابون بخيبة أمل.

وببطء، يتحول الأمر إلى قصة مألوفة للجميع:

ذئب جاء.

عندما يفقد السوق ثقته في قصتك، يختفي النمو في المستخدمين.

المشكلة الكبرى في العملات الرقمية ليست السوق الهابطة.

بل:

عدم وجود مستجدين يدخلون السوق.

ثالثًا: المجتمع لم يصدق منذ زمن

قال المخضرم إن العديد من مجتمعات العملات الرقمية الآن مثيرة للاهتمام.

ظاهرًا، الجميع متحمس جدًا، يرسلون يوميًا: GM، WAGMI، To the moon

لكن في الواقع، العديد من المشاركين الأساسيين يدركون شيئًا واحدًا:

هذا السرد نفسه لا يصدق.

وظيفة المجتمع تتغير تدريجيًا إلى شيء واحد:

دعم الحيل الجديدة للمستثمرين الجدد.

باستخدام مجموعة من المصطلحات:

Tokenomics/Layer2/Modular/Restaking/Intent وغيرها

يحيطون بالمستثمرين الجدد.

الكثير من المبتدئين لا يفهمون أصلًا معنى هذه الكلمات.

لكن في هذا الجو، من السهل أن يتم غسل أدمغتهم.

قال المخضرم إن هذا في الواقع نوع من الهندسة السردية.

لكن المشكلة أن من ينظمون الأمر يعرفون ذلك.

لذا، الجميع ينتظر فرصة:

بيع الأسهم عند القمة.

وهكذا، تتكرر دورة مفرغة:

نحكي قصصًا جديدة → نجذب مستثمرين جدد → نرفع السعر → نبيع → نبدأ من جديد.

على المدى الطويل، يتم استهلاك ثقة السوق بالكامل.

## رابعًا: لم يكتمل بعد المرحلة التقنية، لكنهم يسرعون نحو المالية

قال المخضرم إن هناك مشكلة قاتلة أخرى في العملات الرقمية. المرحلة التقنية لم تكتمل بعد، ومع ذلك بدأوا في التحول المالي. المسار الطبيعي للتطور التكنولوجي هو:

أولًا: وجود “البنية التحتية”.

ثم “التطبيقات”.

وفي النهاية “التحول المالي”.

لكن العملات الرقمية تسير في الاتجاه المعاكس:

أولًا: إصدار الرموز (Tokens).

أولًا: العمل المالي.

أولًا: التداول.

ثم يتطور الجانب التقني تدريجيًا.

النتيجة هي: أن الكثير من الأمور لم تنضج بعد، ومع ذلك تم تسعيرها في السوق المالية.

عندما لا تتوافق القدرة الحقيقية مع السعر، يبدأ المشروع في أن يُثبت عكس ذلك.

مرة أو مرتين، السوق يتسامح.

لكن عندما يصبح هذا هو الوضع الطبيعي، تفقد الثقة.

خامسًا: التركيز يتجه بعيدًا عن العملات الرقمية دون أن يلاحظ أحد

قال في النهاية شيئًا لم يدركه الكثيرون: أن انتباه البشر يتغير.

على مدى العشر سنوات الماضية، كانت أكبر بنية للانتباه على الإنترنت هي:

التفاعل بين الناس، وسائل التواصل الاجتماعي، المجتمع، DAO.

لكن الآن يحدث تغيير:

المزيد من الانتباه يتحول إلى

التفاعل بين الإنسان والذكاء الاصطناعي.

انظر الآن إلى وقت الكثير من الناس: ليس في مجموعات Telegram، ولا في Discord.

بل في محادثة مع الذكاء الاصطناعي.

عندما يحدث انتقال في بنية الانتباه،

الأنظمة التي تعتمد على المجتمع بشكل كبير،

ستتراجع بشكل طبيعي.

العملات الرقمية تعتمد بشكل كبير على جذب الانتباه. عندما يقل الانتباه، ينقص النمو الطبيعي.

عندما يقترب الحفل من النهاية، سأل أحدهم:

“هل تعتقد أن العملات الرقمية انتهت؟”

فكر المخضرم قليلاً، وقال شيئًا مثيرًا للاهتمام:

“العملات الرقمية ليست انتهت، لكن سرد هذا الجيل قد انتهى.”

ثم أضاف:

“المشكلة الحقيقية ليست في سرقة الحيل.”

الأسواق المالية دائمًا ستسرق الحيل.

الأسهم، الفوركس، والذكاء الاصطناعي في المستقبل أيضًا.

سرقة الحيل ليست المشكلة.

المشكلة أن عدم وجود مستثمرين جدد هو ما يهدد الأمر.

قال إن المأساة الكبرى للعملات الرقمية ببساطة هي:

عندما لا تكون التقنية ناضجة،

نختصر قصة عشرين سنة من المستقبل،

في ثلاث سنوات فقط.

القصة تنتهي.

والناس تتفرق.