世界の「ブロックチェーン第一株」は次第に上場廃止の瀬戸際に追い込まれ、暗号通貨マイニングハードウェアメーカーの嘉楠科技（NASDAQコード：CAN）の状況は急激に悪化している。この中国の半導体企業は2013年に設立され、張楠赓らによって創業され、2019年11月に米国株市場に上場したが、2026年初頭にNASDAQから上場廃止警告を受けた。主な原因は、株価が連続30取引日間1ドルを下回り、最新の株価は0.7888ドル、時価総額はわずか4億4310万ドルに過ぎないことにある。これらはすべて、かつて栄華を誇ったマイニングマシン市場が激しい変革の只中にあることを示している。## AIチップの夢破れ、マイニング事業再出発嘉楠科技の事業転換の過程は、業界の縮図とも言える。かつては自主開発したASICチップやRISC-Vアーキテクチャの商用AIチップ（勘智K210）により名を馳せ、さらには「米国上場中国初の自主知的財産権を持つAIチップ企業」と自称していた。しかし、AIチップ分野の競争は激化し、暗号通貨マイニングが新たな支えとなった。過去一年間で、多くのマイナーが従来の暗号通貨マイニングから人工知能プロジェクトへの計算能力提供にシフトしたことで、マイニングマシンの需要は大きく減少した。これにより、同社の株価は60.76％下落した。痛みを伴いながら、嘉楠科技は2025年6月24日に戦略的再編を発表し、非中核事業であるAIチップ事業を終了、ビットコインマイニングマシンの販売や自社運営のマイニングに再焦点を当てることを決定した。これは戦略的な原点回帰である。## NASDAQからの警鐘、逆スプリングが救済策に1月15日の公式通知によると、嘉楠科技の株式は連続10取引日間、終値が1ドル未満であったため、取引所の最低買付価格基準を満たさなかった。NASDAQは同社に対し、180日間の是正期間を付与し、7月13日までに基準を満たすよう求めている。最後に株価が1ドルを超えたのは昨年11月28日で、それ以降は一貫して下落傾向にある。この危機を乗り越えるため、嘉楠科技は7月13日までに延期申請を検討しており、その中には「必要に応じて逆スプリング（逆分割）を行う」との方針も含まれている。逆スプリングは流通株数を減らすことで一株あたりの価値を高める手法であり、低価格株の救済策として一般的に用いられる。これは孤立した事例ではなく、わずか2か月の間にNASDAQは2社に対して上場廃止警告を出しており、暗号通貨関連企業が頻繁に同様の通知を受ける現象は業界内で常態化している。## 大口注文と戦略的資金調達の二本柱上場廃止リスクに直面しながらも、嘉楠科技はマイニング事業でいくつもの好材料を獲得している。昨年10月、米国の企業が5万台のAvalon A15 Proマイニングマシンを購入し、これは同社にとって3年以上で最大の単一販売となった。この注文は一時、株価を25％押し上げる原動力となった。この実績は、高性能マイニングマシンの市場需要が依然旺盛であることを証明している。資金面でも信頼は揺るがない。2025年11月、同社はBH Digital、Galaxy Digital、Weiss Asset Managementなどの著名な暗号通貨投資機関から7,200万ドルの戦略的資金調達を実施し、資産負債表の強化やインフラ整備の資金に充てた。この調達規模は、投資者が同社の将来性を高く評価している証左だ。## マイニング収益の過去最高と自社運営による成長最新の財務データによると、嘉楠科技の自社運営マイニング事業は新たな成長エンジンとなりつつある。2025年第2四半期の売上高は10億2,000万ドルに達し、そのうちマイニング収益は2,810万ドルと過去最高を記録した。同時期のビットコイン保有量は1,511枚に達した。第3四半期には成長がさらに加速し、総売上高は15億5,000万ドルに拡大、マイニング収益は3,055万ドルとなった。10月末時点でのビットコイン保有は1,610枚、イーサリアムは3,950枚に増加している。最新の価格を基に計算すると、ビットコインは74,080ドル、イーサリアムは2,310ドルであり、同社の暗号資産の時価総額はかなりの規模となっている。2025年5月には、月間のビットコイン生産量が109枚に達し、単月の新記録を樹立した。これは、同社のマイニング効率と規模の優位性を示すものである。## グローバル展開と余熱利用の新試み嘉楠科技は、マイニングマシンの製品革新と地域拡大を通じて新たな成長点を模索している。A16シリーズのビットコインマイニングマシンを発売し、海外展開も積極的に進めている。カナダでは2.5メガワットのマイニング試験運用を開始し、その後2026年1月には3メガワットの試験も立ち上げた。さらに、これらのプロジェクトでは、マイニングによる余熱を温室農業に活用し、マイニングと農業の融合を実現している。国際協力も進行中だ。同社は日本の電力エンジニアリング企業と提携し、4.5メガワットのマイニングマシン契約を締結した。これらの設備は電力網の負荷調整に利用され、エネルギー管理における新たな価値創出を示している。こうした施策は、嘉楠科技がハードウェアのアップグレードを続けるだけでなく、従来の暗号通貨マイニング以外のビジネス応用の模索にも積極的であることを示している。NASDAQの上場廃止圧力に直面しながらも、嘉楠科技は逆スプリングや事業転換、グローバル展開を通じて逆境を打開できるかどうか、最終的には市場の判断を待つ必要がある。しかし、最近の注文、資金調達、自社運営のマイニング収益のデータを見る限り、かつての「ブロックチェーン第一株」としての競争力は依然として健在であり、市場の期待や株価の反応がこれらの積極的な要素を十分に反映していないだけだと言える。
嘉楠科技のマイニングマシン事業が逆風を覆し、ナスダックが上場廃止の警告を鳴らす
世界の「ブロックチェーン第一株」は次第に上場廃止の瀬戸際に追い込まれ、暗号通貨マイニングハードウェアメーカーの嘉楠科技（NASDAQコード：CAN）の状況は急激に悪化している。この中国の半導体企業は2013年に設立され、張楠赓らによって創業され、2019年11月に米国株市場に上場したが、2026年初頭にNASDAQから上場廃止警告を受けた。主な原因は、株価が連続30取引日間1ドルを下回り、最新の株価は0.7888ドル、時価総額はわずか4億4310万ドルに過ぎないことにある。これらはすべて、かつて栄華を誇ったマイニングマシン市場が激しい変革の只中にあることを示している。
AIチップの夢破れ、マイニング事業再出発
嘉楠科技の事業転換の過程は、業界の縮図とも言える。かつては自主開発したASICチップやRISC-Vアーキテクチャの商用AIチップ（勘智K210）により名を馳せ、さらには「米国上場中国初の自主知的財産権を持つAIチップ企業」と自称していた。しかし、AIチップ分野の競争は激化し、暗号通貨マイニングが新たな支えとなった。
過去一年間で、多くのマイナーが従来の暗号通貨マイニングから人工知能プロジェクトへの計算能力提供にシフトしたことで、マイニングマシンの需要は大きく減少した。これにより、同社の株価は60.76％下落した。痛みを伴いながら、嘉楠科技は2025年6月24日に戦略的再編を発表し、非中核事業であるAIチップ事業を終了、ビットコインマイニングマシンの販売や自社運営のマイニングに再焦点を当てることを決定した。これは戦略的な原点回帰である。
NASDAQからの警鐘、逆スプリングが救済策に
1月15日の公式通知によると、嘉楠科技の株式は連続10取引日間、終値が1ドル未満であったため、取引所の最低買付価格基準を満たさなかった。NASDAQは同社に対し、180日間の是正期間を付与し、7月13日までに基準を満たすよう求めている。最後に株価が1ドルを超えたのは昨年11月28日で、それ以降は一貫して下落傾向にある。
この危機を乗り越えるため、嘉楠科技は7月13日までに延期申請を検討しており、その中には「必要に応じて逆スプリング（逆分割）を行う」との方針も含まれている。逆スプリングは流通株数を減らすことで一株あたりの価値を高める手法であり、低価格株の救済策として一般的に用いられる。これは孤立した事例ではなく、わずか2か月の間にNASDAQは2社に対して上場廃止警告を出しており、暗号通貨関連企業が頻繁に同様の通知を受ける現象は業界内で常態化している。
大口注文と戦略的資金調達の二本柱
上場廃止リスクに直面しながらも、嘉楠科技はマイニング事業でいくつもの好材料を獲得している。昨年10月、米国の企業が5万台のAvalon A15 Proマイニングマシンを購入し、これは同社にとって3年以上で最大の単一販売となった。この注文は一時、株価を25％押し上げる原動力となった。この実績は、高性能マイニングマシンの市場需要が依然旺盛であることを証明している。
資金面でも信頼は揺るがない。2025年11月、同社はBH Digital、Galaxy Digital、Weiss Asset Managementなどの著名な暗号通貨投資機関から7,200万ドルの戦略的資金調達を実施し、資産負債表の強化やインフラ整備の資金に充てた。この調達規模は、投資者が同社の将来性を高く評価している証左だ。
マイニング収益の過去最高と自社運営による成長
最新の財務データによると、嘉楠科技の自社運営マイニング事業は新たな成長エンジンとなりつつある。2025年第2四半期の売上高は10億2,000万ドルに達し、そのうちマイニング収益は2,810万ドルと過去最高を記録した。同時期のビットコイン保有量は1,511枚に達した。第3四半期には成長がさらに加速し、総売上高は15億5,000万ドルに拡大、マイニング収益は3,055万ドルとなった。10月末時点でのビットコイン保有は1,610枚、イーサリアムは3,950枚に増加している。
最新の価格を基に計算すると、ビットコインは74,080ドル、イーサリアムは2,310ドルであり、同社の暗号資産の時価総額はかなりの規模となっている。2025年5月には、月間のビットコイン生産量が109枚に達し、単月の新記録を樹立した。これは、同社のマイニング効率と規模の優位性を示すものである。
グローバル展開と余熱利用の新試み
嘉楠科技は、マイニングマシンの製品革新と地域拡大を通じて新たな成長点を模索している。A16シリーズのビットコインマイニングマシンを発売し、海外展開も積極的に進めている。カナダでは2.5メガワットのマイニング試験運用を開始し、その後2026年1月には3メガワットの試験も立ち上げた。さらに、これらのプロジェクトでは、マイニングによる余熱を温室農業に活用し、マイニングと農業の融合を実現している。
国際協力も進行中だ。同社は日本の電力エンジニアリング企業と提携し、4.5メガワットのマイニングマシン契約を締結した。これらの設備は電力網の負荷調整に利用され、エネルギー管理における新たな価値創出を示している。こうした施策は、嘉楠科技がハードウェアのアップグレードを続けるだけでなく、従来の暗号通貨マイニング以外のビジネス応用の模索にも積極的であることを示している。
NASDAQの上場廃止圧力に直面しながらも、嘉楠科技は逆スプリングや事業転換、グローバル展開を通じて逆境を打開できるかどうか、最終的には市場の判断を待つ必要がある。しかし、最近の注文、資金調達、自社運営のマイニング収益のデータを見る限り、かつての「ブロックチェーン第一株」としての競争力は依然として健在であり、市場の期待や株価の反応がこれらの積極的な要素を十分に反映していないだけだと言える。