A Reserva Federal vai às claras! Este "congestionamento lateral em nível elevado" do Bitcoin está à espera de quê?

Às 2h da madrugada de hoje, a decisão de taxa de juro da Reserva Federal será oficialmente divulgada, sendo indubitavelmente o "assunto prioritário" dos mercados financeiros globais neste período.

O mercado já formou um consenso — a presente decisão provavelmente manterá a taxa de juro inalterada, sem qualquer redução de taxa, mas o núcleo que todos realmente observam atentamente nunca foi "reduzir ou não", mas sim "quantas reduções ainda serão possíveis este ano", esta é a variável-chave que determinará a direção subsequente do mercado.

Pela precificação do mercado de futuros atual, as expectativas de redução de taxa foram significativamente comprimidas: o mais rápido possível em setembro, com maior probabilidade adiado para outubro, e o número máximo de reduções de taxa para todo o ano é apenas 1. Este discurso não soa estranhamente familiar? O mercado também fez previsões semelhantes no ano passado, mas qual foi o resultado? No início deste ano, o mercado cripto ainda acelerava, com forte momentum, mas agora está sendo mantido em oscilação repetida em níveis elevados pela pressão macroeconômica. A lacuna entre as expectativas e a realidade levou muitos investidores a adotar uma atitude de observação.

As divergências entre os bancos de investimento de Wall Street agravaram ainda mais a incerteza do mercado.

A previsão mais recente do Goldman Sachs é que a Reserva Federal reduzirá a taxa de juro em 25 pontos base em setembro e dezembro, com um total acumulado de redução de 50 pontos base durante o ano; o Deutsche Bank alerta que os conflitos geopolíticos combinados com disparadas de preços do petróleo estão continuamente erodindo o espaço para redução de taxa, e a janela de flexibilização já é escassa; ainda há perspetivas mais falcões sugerindo que junho pode ser a última ação neste ciclo de redução de taxa.

Em essência, estas divergências apontam para um sinal idêntico: não deposite esperanças excessivas em flexibilização, este ciclo de flexibilização monetária já está silenciosamente a aproximar-se do fim. Vale a pena notar que o impacto dos preços do petróleo causado pelo aquecimento da situação no Médio Oriente atualmente, bem como o surgimento de preocupações com estagflação, tornaram as escolhas políticas da Reserva Federal ainda piores — tendo de lidar simultaneamente com a viscosidade da inflação, enquanto se preocupa com o crescimento económico e a fraqueza do mercado de trabalho, nesta encruzilhada, as expectativas de flexibilização esfriaram ainda mais. Então, o que tudo isto significa realmente para o mercado cripto? O meu julgamento central é: a curto prazo "jogo de divulgação de notícias", a médio e longo prazo "reformulação das expectativas de liquidez".

As declarações da Reserva Federal quebrarão diretamente o equilíbrio atual do mercado, tornando-se o "pavio inflamável" para a trajetória de curto prazo do Bitcoin.

O Bitcoin está presentemente travado num congestionamento lateral em torno de 74.000 dólares, não é que não consiga subir, mas sim que todo o mercado está à espera da Reserva Federal "ir às claras". Deve-se notar que o Bitcoin conquistou múltiplas vezes a resistência de 74.000 dólares sem sucesso recentemente, refletindo que o momentum dos long tem diminuído, o sentimento de observação do mercado é denso, e a decisão da Reserva Federal é a chave para quebrar esta observação. Se Powell libertar sinais dovish no seu discurso, mesmo que seja apenas uma frase "estar atento aos sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho", seria suficiente para inflamar o sentimento do mercado, tornando-se um catalisador para o Bitcoin superar a resistência de 75.000 dólares; inversamente, se ele continuar a enfatizar o risco de inflação e manter uma postura hawk rigorosa, então o mercado cripto enfrentará uma pressão de retração não negligenciável a curto prazo, com o Bitcoin provavelmente a testar novamente os níveis de suporte.

Mas deve-se deixar claro que a lógica central desta ronda de recuperação do Bitcoin já deixou de depender do impulso das reduções de taxa da Reserva Federal — a entrada contínua de instituições, o aquecimento das expectativas de dimidiação do Bitcoin, a diversificação de alocação de capital macroeconômico, estes três são as verdadeiras cartas vencedoras que sustentam a subida do preço da moeda. Mesmo que as expectativas de liquidez se rápido a curto prazo, estas lógicas centrais não sofreram mudança fundamental, isto também é a razão-chave pela qual o Bitcoin consegue manter congestionamento em nível elevado sem grandes retratações. Conforme observado pelo mercado, mesmo quando a incerteza macroeconômica se agrava, o comportamento contínuo de compra de moedas de instituições como MicroStrategy ainda fornece um sólido amortecedor de liquidez para o Bitcoin.

Então surge a questão: face a esta decisão-chave esta noite, como devem os investidores ordinários proceder? Existe apenas uma recomendação central: não persiga altas nem fique em posição zero. Durante a fase de congestionamento, o que o mercado mais detesta não é subida ou queda, mas sim movimento cego e operação de acompanhamento — perseguir altas é fácil ficar preso em níveis elevados, estar em posição zero pode significar perder a ação após a direção se tornar clara. Em vez de apostar em subida ou queda em meio à incerteza, é melhor esperar pacientemente que "a bota caia" esta noite, aguardando que os sinais políticos da Reserva Federal se tornem claros e a direção do mercado se esclareça, depois escolher o momento apropriado para entrar no posicionamento, ainda não é tarde. Afinal de contas, o jogo no mercado cripto nunca foi apostar em flutuações de curto prazo, mas fazer julgamentos precisos sobre tendências macroeconômicas. O "ir às claras" da Reserva Federal esta noite talvez não determine diretamente a direção do mercado em alta, mas certamente fornecerá uma orientação clara de curto prazo — esperar pacientemente é a escolha mais prudente neste momento. #PolíticadaReservaFederal