Інфляція розповсюджується! Американський дизель перевищив 5 доларів за галон, енергетичний шок починає передаватися реальній економіці

Ціни на дизельне паливо в США цього тижня перевищили 5 доларів за галон, досягнувши найвищого рівня з початку конфлікту в Україні та Росії. Коливання на ринку сирої нафти, викликані атаками на Іран, через дизель — основне паливо промислової економіки — передаються на ширший реальний сектор.

На відміну від повільного зменшення попиту на бензин, споживання дизеля в США майже цілком зумовлене комерційним використанням — вантажівки, будівництво та промислове виробництво без винятку. Швидке зростання цін безпосередньо знижує прибутки безлічі підприємств. Зростання цін на дизель вже значно перевищує бензин, що свідчить про високу концентрацію тиску з боку пропозиції.

Причиною є структурне невідповідність якості сирої нафти. Хоча США — найбільший у світі виробник нафти, внутрішня сланцева нафта переважно легка і підходить для переробки у бензин, тоді як для виробництва дизеля та інших фракцій потрібна важка сира нафта, яка здебільшого надходить з Перської затоки, Венесуели та Канади.

За даними Wall Street Journal, Саудівська Аравія зменшила видобуток сирої нафти приблизно на 2 мільйони барелів на добу, зменшуючи здобуток переважно важкої та середньоважкої нафти. Зараз основний транспорт сирої нафти Саудівської Аравії — наземні трубопроводи через Червоне море, але ці трубопроводи здебільшого призначені для легкої нафти.

Забезпечення важкої нафти зменшується, і ринок дизеля знову стикається з кризовою логікою 2022 року

Ця хвиля зростання цін на дизель має логіку, що дуже нагадує ситуацію після початку війни в Україні у 2022 році. Тоді західні санкції зменшили експорт важкої російської нафти, і світові НПЗ також стикнулися з дефіцитом важкої сировини; тепер ситуація ускладнюється через перерву у нормальному потоці сирої нафти з Ірану через ситуацію у Перській затоці, що знову створює структурний дефіцит.

Минулого року США імпортували близько 500 тисяч барелів на добу сирої нафти з Близького Сходу. Оскільки цей потік майже припинився, американські переробники шукають альтернативи за більш високими цінами.

Гігант енергетики Phillips 66 повідомив вчора, що знижка на ціну важкої нафти щодо легкої знову скоротилася — раніше ця різниця зросла через те, що після арешту колишнього президента Венесуели Ніколаса Мадуро, нафта з Венесуели почала більше надходити до Північної Америки, тимчасово заповнюючи частину дефіциту важкої сировини.

Низькі запаси та зростання попиту вже створили дефіцит дизеля раніше за кризу

Насправді, ще до спільних дій США та Ізраїлю проти Ірану, ринок дизеля в США був у стані напруженості. До 2026 року рівень запасів дизеля в США був значно нижчим за середні показники останніх десяти років, і уряд прогнозує, що запаси знизяться й у найближчі два роки.

Водночас споживання дизеля в США зростає, що різко контрастує з повільним зниженням попиту на бензин. Оскільки споживачі дизеля майже цілком — це бізнес-клієнти, зростання цін майже не має буфера, і зростання витрат безпосередньо передається через ланцюги постачання, в кінцевому підсумку спричиняючи зростання цін для споживачів.

Ключовим фактором нинішньої ситуації є час відновлення нормального руху через Гольфстрім. За даними Bloomberg, якщо короткостроково не покращиться ситуація з судноплавством, невдоволення у транспортному, будівельному та виробничому секторах буде зростати.

Для ринку справжнім ризиком є не стільки рівень цін на нафту, скільки можливість дефіциту дизеля, який через зростання тарифів на вантажівки, вартість будматеріалів і промислових товарів може перетворити цей енергетичний шок у ширше інфляційне навантаження.

Попередження про ризики та звільнення від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувач має самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради, думки або висновки його конкретній ситуації. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.