Naik 4.300%, tetapi Alasan Terbesar untuk Membeli Carvana Sangat Diabaikan

Ada beberapa alasan mengapa investor mungkin ingin membeli retailer mobil bekas Carvana (CVNA 5,53%). Salah satunya adalah momentum selama tiga tahun terakhir, di mana harga saham melonjak 4.300% dibandingkan kenaikan 70% dari S&P 500. Mungkin investor lebih tertarik pada pertumbuhan yang lebih menguntungkan, stabil, dan sehat, daripada pertumbuhan dengan biaya apa pun dari tahun-tahun awalnya.

Investor yang cerdas mungkin melihat sesuatu yang banyak diabaikan selama kuartal keempat Carvana yang bisa menjadi sinyal beli terbesar sejauh ini.

Sumber gambar: Carvana.

Apa itu “penyisihan penilaian”?

Selama kuartal keempat Carvana, perusahaan mencatat laba bersih tertinggi sepanjang masa sebesar $1,895 miliar untuk seluruh tahun. Investor yang cerdas juga memperhatikan catatan yang berbunyi, “Laba bersih di FY 2025 dipengaruhi secara positif oleh sekitar ~$685 juta terkait pelepasan penyisihan penilaian terhadap aset pajak tangguhan kami dan pencatatan kewajiban perjanjian penerimaan pajak penuh.”

Ada banyak hal yang perlu dijelaskan dari satu kalimat itu, tetapi mari kita mulai dengan aset pajak tangguhan (DTA). Ketika sebuah perusahaan mengalami kerugian dalam jangka waktu yang lama, perusahaan tersebut mengakumulasi DTA yang dapat mengurangi kewajiban pajak di masa depan. Sekarang, untuk memiliki kewajiban pajak berarti perusahaan harus memiliki laba, tetapi dalam skenario di mana perusahaan percaya ada peluang lebih dari 50% bahwa mereka tidak akan pernah memiliki laba untuk mengklaim DTA ini, perusahaan diwajibkan untuk menyusun “penyisihan penilaian.”

Pada dasarnya, kerugian masa lalu Carvana telah mengakumulasi DTA yang sebelumnya tidak diyakini manajemen akan cukup menguntungkan untuk digunakan. Ini telah berubah. Karena Carvana sekarang cukup menguntungkan, dan manajemen kini melihat bahwa kemungkinan besar perusahaan akan perlu menggunakan DTA tersebut untuk mengimbangi kewajiban pajak penghasilan yang sebenarnya, mereka harus melepaskan penyisihan penilaian tersebut.

Ketika penyisihan penilaian dilepaskan, itu dicatat sebagai manfaat pajak penghasilan tangguhan, yang secara langsung meningkatkan laba bersih – manfaat signifikan sebesar $685 juta yang diperhatikan investor yang cerdas. Meskipun sebagian besar ini hanyalah perubahan di atas kertas dan manfaat $685 juta ini adalah keuntungan non-tunai, secara (seiring waktu) arus kasnya positif, karena penggunaan aset pajak ini sebenarnya akan mengurangi jumlah kas yang harus dibayar perusahaan di masa depan atas penghasilan kena pajak.

Perluas

NYSE: CVNA

Carvana

Perubahan Hari Ini

(-5,53%) $-17,39

Harga Saat Ini

$297,35

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$45Miliar

Rentang Hari Ini

$294,67 - $314,41

Rentang 52 minggu

$148,25 - $486,89

Volume

68K

Rata-rata Volume

4,3 juta

Margin Kotor

19,80%

Jangan sembunyikan inti berita

Penjelasan lengkap tentang DTA Carvana dan pelepasan penyisihan penilaiannya hanyalah untuk mengatakan bahwa manajemen secara resmi, setelah mematuhi aturan dan regulasi yang memerlukan bukti, percaya bahwa perusahaan akan cukup menguntungkan untuk menggunakan aset pajak ini ke depannya.

Pada dasarnya, ini menandai berakhirnya era yang pahit-manis bagi perusahaan yang hanya tiga tahun lalu hampir bangkrut. Tetapi ini memaksa perusahaan untuk fokus membalikkan kerugian dan memperkuat pertumbuhan yang menguntungkan, bukan pertumbuhan dengan biaya apa pun.

Carvana telah bangkit kembali – jika mengubah investasi $10.000 menjadi lebih dari $430.000 selama tiga tahun terakhir bukanlah petunjuk yang cukup – dan bisnisnya di sini untuk tetap dan saat ini sedang berkembang pesat. Itu harus terus berlanjut bagi para investor.