Las 4 gráficas definitorias para los mercados en 2025: ideas clave para los inversores

No hubo escasez de historias de mercado en 2025. Los mercados globales y estadounidenses superaron la volatilidad inicial para cerrar el año con fuertes ganancias, con los principales mercados internacionales liderando inesperadamente el camino. Los rendimientos de los bonos permanecieron atractivos. El dólar estadounidense se mantuvo débil. Las tarifas, la incertidumbre geopolítica y la inflación estuvieron presentes durante todo el año, pero los mercados y las economías en su mayoría no se inmutaron. Incluso en toda la industria de gestión de activos, el desarrollo de productos solo aumentó.

Entre docenas de desarrollos, cuatro destacaron en 2025:

1. La economía de EE. UU. fue resistente a pesar de las tarifas.
2. Bitcoin y el oro siguieron caminos diferentes.
3. Los mercados internacionales se dispararon.
4. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) volvieron a dominar el año.

En cuanto a 2026, hay dos aspectos a seguir de cerca:

1. Los bonos de hyperscalers cuentan una historia diferente a sus acciones.
2. La adquisición de empresas públicas se está volviendo más común.

Destacamos estos puntos a continuación y ofrecemos más detalles sobre ellos y docenas de otros desarrollos en Morningstar’s Markets Observer. Puedes acceder al informe del trimestre aquí.

Cuatro gráficos que definieron 2025

1) La economía de EE. UU. fue resistente a pesar de las tarifas

La tasa promedio de tarifas en EE. UU. fue de aproximadamente 11% en el cuarto trimestre de 2025, la más alta desde principios de los años 40. Sin embargo, esto no fue tan alto como muchos temían en abril de 2025, ya que el presidente Donald Trump retrocedió en algunas subidas de tarifas, y las recaudaciones reales de tarifas han quedado rezagadas respecto a las tasas anunciadas debido a exenciones generosas. Una decisión pendiente de la Corte Suprema podría reducir aún más las tarifas, aunque la administración podría sortear parcialmente la decisión citando la autoridad de otras leyes para aumentar las tarifas. A pesar de los vientos en contra de las tarifas, la economía de EE. UU. creció un 2.1% en términos anualizados en el cuarto trimestre.

		Tarifas en el nivel más alto en 80 años

Fuente: Oficina del Censo de EE. UU., Morningstar. Datos al 31 de diciembre de 2025.

2) Bitcoin y oro divergieron en 2025

El oro y bitcoin siguieron caminos diferentes en 2025. Con tanta incertidumbre en el mercado, activos refugio como el oro se dispararon. Las acciones de SPDR Gold Shares (GLD) subieron un 63.7% el año pasado, e iShares Silver Trust (SLV) incluso saltó un 144.7%, marcando un resurgimiento sorprendente para ese metal precioso. Bitcoin también alcanzó máximos históricos antes de caer en el cuarto trimestre. El ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) terminó 2025 con una caída del 6.4% tras un año de altibajos para la criptomoneda.

		Oro y precios de viviendas cerca de récords, Bitcoin retrocede

Fuente: Morningstar Direct, Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, Macrobond. Mínimos y máximos del período del 1 de enero de 2006 al 31 de diciembre de 2025.

3) Los mercados internacionales se dispararon en 2025

Antes de 2025, las acciones de EE. UU. dominaban el mercado. La rentabilidad anualizada del Índice del Mercado de EE. UU. de Morningstar del 14% desde 2020 hasta 2024 superó a la mayoría de los mercados internacionales. La tendencia cambió en 2025. El Índice del Mercado de EE. UU. de Morningstar subió un fuerte 17.4% el año pasado, pero eso quedó en comparación con muchos mercados internacionales emergentes y desarrollados. En conjunto, los mercados internacionales desarrollados ganaron un 32.2% en el año. Las acciones de mercados emergentes subieron un 29.8%, lideradas por un salto de 52.3% en América Latina. Un dólar estadounidense relativamente débil contribuyó a estos retornos estelares.

		Las acciones globales lideraron el camino

Fuente: Índices de países y regiones de Morningstar. Datos al 31 de diciembre de 2025.

4) Los ETFs volvieron a dominar en 2025

Los ETFs continuaron rompiendo récords en 2025. Acumularon más de 13 billones de dólares en activos para fin de año, con entradas que superaron el billón de dólares por segundo año consecutivo. En contraste, los fondos mutuos perdieron casi 700 mil millones de dólares el año pasado. En línea con estas tendencias, los gestores de activos han estado más que dispuestos a crear nuevos ETFs y reacios a lanzar nuevos fondos mutuos. En total, en 2025 se lanzaron 860 ETFs más de los que se cerraron, mientras que los fondos mutuos cerraron 266 más de los que lanzaron.

		El desarrollo de productos ETF se intensificó

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 31 de diciembre de 2025.

Leer: 6 predicciones de inversión en ETFs para 2026

Dos gráficos a seguir en 2026

1) Vigilar los bonos de hyperscalers

Los hyperscalers—grandes empresas tecnológicas como Amazon AMZN y Google GOOG, que operan plataformas en la nube y infraestructura digital global—han aumentado agresivamente sus préstamos en el mercado de bonos de grado de inversión desde septiembre de 2025 para financiar inversiones en inteligencia artificial. La escala y velocidad de estos préstamos han generado preocupaciones entre los inversores en bonos, que exigen mucho más rendimiento por poseer esta deuda.

		El apetito por la deuda de hyperscalers está disminuyendo

Fuente: Morningstar. Datos al 31 de diciembre de 2025. OAS (Spread ajustado por opción) mide el rendimiento adicional que los inversores requieren para compensar el riesgo crediticio de mantener un bono. El subíndice de hyperscalers incluye bonos corporativos de grado de inversión emitidos por Amazon, Google, Meta, Microsoft y Oracle dentro del Índice de Bonos Corporativos de Grado de Inversión de Morningstar.

2) Se espera la mayor adquisición pública de acciones de la historia

Las firmas de capital privado están cada vez más tomando empresas públicas y gastando miles de millones cada año para hacerlo. La tendencia continuó en 2025, con 39 empresas estadounidenses privatizadas con una valoración media de casi 1.900 millones de dólares. También se están retirando de los mercados públicos acciones de mayor tamaño, ya que los fondos de compra buscan desplegar capital abundante. Se espera que Electronic Arts (EA) sea la mayor adquisición pública de acciones cuando la operación se complete en 2026.

		Las empresas públicas cada vez más se privatizan

Fuente: PitchBook. Datos al 31 de diciembre de 2025. Incluye solo acuerdos completados durante cada año calendario para empresas estadounidenses.

Leer: 3 formas en que las empresas privadas están remodelando los mercados públicos

Todos los gráficos se derivan del Morningstar Markets Observer del primer trimestre de 2026. El informe resume las principales tendencias del mercado del trimestre anterior y está elaborado por varios miembros de los equipos de investigación e inversión de Morningstar. El informe completo se puede acceder de forma gratuita haciendo clic en este enlace.

Vedran Beogradlija, Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian y Sean Murphy contribuyeron a este artículo.