#创作者冲榜 Web3 Hoje de leitura obrigatória | 29 de março

Visão rápida de hoje
• Morgan Stanley abre o ETF de Bitcoin para mais de 10.000 consultores financeiros.
• GameStop faz staking de Bitcoin para obter lucros com opções.
• Projetos de lei bipartidários nos EUA pretendem impor impostos punitivos aos mineiros.
• Lido planeja recomprar 8,5% dos tokens para restaurar a avaliação.
• Washington processa Kalshi por operar jogos de azar ilegalmente.
• Retirada de Bitcoin de 1,6 bilhões de dólares de exchanges para carteiras frias.
• Kalshi obtém autorização para oferecer negociações de margem a instituições.
• Canadá propõe legislação para proibir doações políticas em criptomoedas.
• Após a liquidação de opções de centenas de milhões, Bitcoin entra em fase de desleveraging.
• SpaceX e Anthropic tokenizam participações acionárias na blockchain.

Interpretação de hoje
A abertura do Morgan Stanley para 16.000 consultores financeiros venderem Bitcoin é realmente o “rito de passagem” para o ETF de Bitcoin. A maior parte do fluxo de centenas de bilhões de dólares até agora foi de investidores de varejo em busca de especulação ou hedge de fundos de arbitragem; o verdadeiro “dinheiro de longo prazo” — aqueles que gerenciam os 6,2 trilhões de dólares em ativos — ainda não se moveram de fato. Os consultores financeiros, que detêm a confiança de clientes de alto patrimônio, começando a promover ativamente, indicam que o Bitcoin deixou de ser um brinquedo de nicho de entusiastas para se tornar um item padrão na rede de distribuição de maiores gestoras de ativos do mundo. O sinal por trás disso é claro: os canais de distribuição do Bitcoin já percorreram os últimos três quilômetros, e as máquinas de Wall Street já estão em plena ação.
Curiosamente, enquanto o fluxo de novos recursos aumenta, as estratégias com ativos existentes também estão se “mutando” rapidamente. Veja o caso do GameStop, que possui mais de 300 milhões de dólares em Bitcoin, e não se contenta em simplesmente manter, mas passa a escrever opções de compra cobertas (Covered Call). Isso mostra que os detentores corporativos já não estão satisfeitos apenas com ganhos Beta. Eles começam a usar derivativos para extrair valor de liquidez, tentando aproveitar a volatilidade para obter lucros. Além disso, com Kalshi obtendo licença para negociações de margem institucional, o mercado de previsão evolui de “garantia total” para “jogo com alavancagem”. Isso marca a transformação do mercado de criptomoedas de uma piscina de especulação selvagem para uma arena financeira madura, onde toda a volatilidade é precificada e se torna uma ferramenta de geração de rendimento para as instituições.
Claro que a mainstreamização nunca é gratuita; as regulações estão cortando com precisão cada canto onde há potencial para lucros excessivos ou impacto político. A proposta de lei PARITY nos EUA tenta forçar os mineiros a se retraírem por meio de impostos, enquanto a lei C-25 no Canadá corta de vez a ligação direta entre criptomoedas e poder político. Trata-se de uma troca de interesses: a regulação permite sua entrada no sistema financeiro tradicional (como ETFs e RWA), mas exige que você entregue controle total sobre impostos, combate à lavagem de dinheiro e neutralidade política. Especialmente a acusação contra Kalshi em Washington é, na essência, uma delimitação legal — mercados de previsão podem ser financeiros, mas não podem contornar as regras existentes de regulação de jogos, mostrando que o aperto regulatório só vai ficar mais rígido.
O verdadeiro destaque está na “infiltração reversa” na ponta de ativos. A xStocks tokeniza participações acionárias da SpaceX e da gigante de IA Anthropic, uma ideia mais inovadora do que os RWA imobiliários anteriores, pois transfere ativos de alta produtividade global diretamente para a blockchain, borrando as fronteiras entre ativos de ponta do Web2 e fundos do Web3. No nível de protocolo, a Lido, gigante de staking, opta por recomprar tokens para restaurar o preço, indicando que a governança descentralizada também está começando a usar estratégias de gestão de valor de mercado típicas de empresas listadas.
De modo geral, o mercado de hoje não é mais apenas uma questão de alta ou baixa, mas uma transformação completa que vai desde canais de distribuição até ativos subjacentes, passando por lógica de governança e limites regulatórios. Esse processo de “descriptografização” e conformidade é a verdadeira estrutura da próxima fase do ciclo.