“Ricoza de Ningbo” cuñado lleva a cabo la OPI de Yongli Precision! Compartiendo la fiesta de capital con sus tres hijas y dos yernos

¿Pregunta a la IA · La empresa Yongli Precision, con el 95% en manos familiares, cómo afronta la revisión para cotizar?

Tres hijas sostienen un IPO.

Autor｜Liu Junqun

Editor｜Liu Qinwen

Según el “Hurun Global Rich List 2025”, el presidente del Top Group (601689.SH), Wu Jianshu, con un patrimonio de 59.000 millones de yuanes, ocupa el puesto 382, convirtiéndose en el “. ” primer rico de Ningbo. Ahora, el cuñado de este líder de una empresa cotizada con valoración de más de mil millones, Wang Xinghai, también está liderando a su empresa para tocar la puerta del mercado de capitales.

El 29 de mayo de 2025, el IPO de Yongli Precision fue aceptado por la Bolsa Nacional de Valores y Cotizaciones (NEEQ). El 30 de marzo de 2026, el comité de cotización de la NEEQ revisará su emisión inicial, y la empresa planea recaudar 380 millones de yuanes. A solo un paso de la puerta del mercado de capitales.

Pero lo que más llama la atención, más que el propio IPO, es la sucesión del poder de esta empresa. Después de que el fundador de 77 años, Wang Xinghai, se retirara a un segundo plano, tres hijas salieron al frente: la hermana menor, Wang Xiaoyuan, asumió el cargo de presidenta; y las dos hermanas mayores asumieron respectivamente los cargos de jefas de la división de negocios y subjefas de la división de negocios, siendo mutuamente las titulares y sus adjuntas. También los dos yernos ocuparon puestos clave: uno es gerente general y el otro es subgerente general. Los puestos centrales de gestión operativa están, casi por completo, “asegurados” por las hijas y yernos de la familia Wang.

Las participaciones también están firmemente en manos familiares. Wang Xinghai y sus tres hijas y dos yernos, en conjunto, controlan el 95% de las acciones de la empresa. Con esta empresa familiar sostenida por “las tres hijas”, ¿podrá pasar la revisión y ser aprobada?

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Con la venta de piezas de tubos de acero, ingresos anuales de más de 500 millones

BYD como segundo mayor cliente

Al abrir el chasis de un vehículo, amortiguadores, columna de dirección, tuberías del motor: esas piezas discretas de tubos de acero sustentan todo el negocio de Yongli Precision.

El prospecto muestra que los accesorios del sistema de chasis son el núcleo absoluto del negocio de la empresa. De 2022 a 2024, los ingresos de este negocio crecieron de 312 millones de yuanes a 466 millones, y la proporción aumentó de 79,75% a 86,31%; en el primer semestre de 2025, se incrementó aún más hasta 88,32%.

Dentro de ellos, los accesorios de amortiguadores del sistema de chasis son especialmente importantes. Fue gracias a este gran producto que Yongli Precision se ubicó en el primer lugar a nivel nacional en el segmento de accesorios de amortiguadores: en cada tres accesorios de amortiguadores, uno proviene de esta empresa.

Fuente de la imagen: banco de imágenes de latas

En correspondencia, los ingresos de los accesorios del sistema de dirección cayeron de 68 millones a 65 millones, y la proporción se contrajo de 17,52% a 12%; en el primer semestre de 2025 fue solo 10,49%. La estructura de productos se está inclinando aceleradamente hacia los accesorios del chasis, “de un solo lado”.

El prospecto muestra que de 2022 a 2024, los ingresos de la empresa crecieron continuamente de 416 millones de yuanes a 568 millones, con una tasa de crecimiento anual media cercana al 17%; el beneficio neto también subió de forma constante de 60.39M de yuanes a 94,806 millones de yuanes.

Sin embargo, en 2025, los ingresos de la empresa cayeron de vuelta a 540 millones de yuanes, con una disminución interanual de aproximadamente 4,9%. El beneficio neto, en cambio, aumentó en sentido contrario hasta 109 millones de yuanes, con un incremento interanual de 14,98%.

La situación de “bajan los ingresos, suben las ganancias” se debe principalmente a la mejora del margen bruto. En el primer semestre de 2025, el margen bruto de la empresa alcanzó 33,82%, recuperándose claramente frente al 29,32% de 2024.

Detrás de esto están los** cambios en los precios de las materias primas.** Las materias primas de Yongli Precision se componen principalmente de bobinas laminadas en acero. Durante el periodo informado, la proporción del costo de materiales directos dentro del costo de los principales negocios bajó año tras año de 74,76% a 63,68%. Según el prospecto, en 2023 el precio del acero se mantuvo relativamente estable, por lo que el costo de los productos de la empresa disminuyó frente al año anterior: los costos aguas arriba “hicieron que la empresa ahorrara”.

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Pero el otro lado de la moneda es que la bajada de precios de las materias primas también dio a los clientes la base para presionar el precio. La empresa admite que la caída de los ingresos se debe a la doble influencia de los principales clientes ajustando sus precios de productos y la caída de los precios de las materias primas.

El equipo de clientes no carece de gigantes del sector, incluyendo Tenneco (TENNECO), BYD, Mando (MANDO), ThyssenKrupp y otros proveedores conocidos de autopartes y fabricantes de vehículos a nivel nacional e internacional. Los productos se aplican finalmente en marcas tradicionales como Mercedes, BMW, Volkswagen, Honda, Toyota, etc., así como en vehículos de nueva energía como BYD, Li Auto, Geely, etc.

Bai Wenxi, vicepresidente de la Asociación de Empresas de Capital de China, considera que, para las empresas manufactureras que dependen en gran medida de una sola materia prima, la fluctuación de su precio es una espada de doble filo. A corto plazo, la caída de precios puede aumentar el margen bruto, pero si los clientes presionan los precios con base en ello, el poder de fijación de precios de la empresa se verá desafiado.

El “efecto de gran cliente” también trae el riesgo de concentración. El prospecto muestra que de 2022 a 2024, los ingresos provenientes de los cinco principales clientes crecieron de 262 millones a 440 millones, y la proporción respecto de los ingresos de ventas de cada año aumentó año tras año de 63,07% a 77,47%. En el primer semestre de 2025 aumentó aún más hasta 78,73%, alcanzando 200 millones.

Entre ellos, Tenneco se mantiene como el primer cliente: en 2024, sus ventas fueron de 179 millones de yuanes, con una proporción de 31,57%; BYD le sigue de cerca: en 2024 aportó ingresos de 130 millones de yuanes, duplicando directamente los 63 millones de yuanes del año anterior. Solo estas dos empresas, en 2024, aportaron en conjunto casi la mitad de los ingresos.

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Pero suministrar a BYD implica una presión considerable sobre el periodo de cobro de la empresa “cadena de Ding” (relacionada). Al cierre de 2024, el saldo de cuentas por cobrar de BYD de la empresa alcanzó 119 millones de yuanes, lo que representa el 146,93% de los ingresos por ventas de BYD del mismo año. Esto significa que Yongli Precision debe anticipar fondos para suministrar a BYD.

Además, al final de julio de 2025, la tasa de cobro posterior de BYD de las cuentas por cobrar al cierre de 2024 era solo del 83,02%, mientras que la tasa de cobro de otros grandes clientes como Tenneco en el mismo periodo era del 100%.

La concentración de clientes sigue aumentando. Esto indica que, si Tenneco o BYD ajusta la estrategia de compras, los ingresos de la empresa podrían enfrentar grandes fluctuaciones. La empresa señala que en el futuro, si se produce una pérdida de clientes existentes debido a factores como actualizaciones técnicas de productos más lentas o intensificación de la competencia en el mercado, o si el desarrollo de nuevos mercados se ve obstaculizado, podría afectar negativamente el desempeño operativo.

En este IPO, Yongli Precision planea recaudar 380 millones de yuanes. De ellos, 250 millones se usarán para ampliar la capacidad de producción de accesorios del chasis hasta 15 millones de juegos al año, y 130 millones para montar una línea de producción del sistema de columna de dirección.

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El cuñado “primer rico de Ningbo” que posee una empresa cotizada

El cuñado moviliza a toda la familia y aparece otro IPO

Detrás de Yongli Precision hay un “equipo familiar” típico.

Nacido en 1949, Wang Xinghai fundó por su cuenta, en 1989, el predecesor de esta empresa—la Fábrica de Tubos Sin Costura de Precisión del Condado de Ninghai; se ha dedicado en profundidad a la industria de tubos de precisión durante más de 37 años. Hoy, este hombre de 77 años se ha retirado a un segundo plano, conservando únicamente el cargo de director. Y quien tomó el testigo de su autoridad es su hija menor, Wang Xiaoyuan.

Wang Xinghai tiene tres hijas. Wang Yuanyuan y Wang Fangfang nacieron el 4 de noviembre de 1978; Wang Xiaoyuan nació en 1982. En cuanto a la educación, Wang Xiaoyuan tiene estudios de posgrado, Wang Yuanyuan tiene licenciatura y Wang Fangfang tiene estudios de educación superior (técnica). Por trayectoria, las rutas profesionales de las tres hermanas son diferentes: la más joven, Wang Xiaoyuan, fue la última en entrar a la empresa, pero primero obtuvo el control.

La hermana mayor, Wang Fangfang, entró en 1997 a trabajar en la Fábrica de Tubos Sin Costura de Precisión del Condado de Ninghai, que fue fundada por su padre; después ocupó sucesivamente los cargos de oficial administrativo y subdirectora de la división de negocios, y hasta hoy sigue siendo subdirectora de la división de negocios; Wang Yuanyuan, por su parte, primero trabajó durante dos años en la sucursal de Ninghai del China Construction Bank y en 2004 recién entró a la empresa, pasando de empleada de la división de negocios hasta llegar a directora de la división de negocios.

Wang Xiaoyuan solo hasta 2009 entró a trabajar en Jiaxing Yongli (subempresa controlada por Yongli Precision); ocupó los cargos de subdirectora de la división de negocios, directora de la división de negocios y subgerente general; en septiembre de 2021 asumió oficialmente como presidenta de Yongli Precision.

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Así, la hermana menor asumió el cargo de presidenta; las dos hermanas mayores, respectivamente, los cargos de jefas de la división de negocios y subjefas de la división de negocios, siendo mutuamente titular y adjunta. El esposo de la segunda y la tercera también ocupan cargos importantes: el cónyuge de Wang Yuanyuan, Sun Shijun, es director de la compañía y gerente general; el cónyuge de Wang Xiaoyuan, Shi Ge, es director y subgerente general. Desde la presidencia hasta los cargos de gerente general y subgerente general, los puestos centrales de gestión operativa de Yongli Precision están prácticamente “completamente cubiertos” por las hijas y yernos de la familia Wang.

En el aspecto de la participación accionaria, aunque Wang Xinghai se haya retirado a un segundo plano, no ha soltado realmente las riendas. Los seis miembros de la familia de Wang tienen directamente el 90% de las acciones de la empresa, y además controlan indirectamente alrededor del 5% de las acciones mediante plataformas de participación accionaria de empleados de Jiaxing Tubu y Jiaxing Yongsi; en total, el control acumulado llega al 95%.

En detalle: Wang Xinghai tiene 32,67%, Wang Xiaoyuan 15,33%, Wang Yuanyuan y Wang Fangfang 13,5% cada una; Sun Shijun (cónyuge de Wang Yuanyuan) 9%; y Shi Ge (cónyuge de Wang Xiaoyuan) 6%. El padre, tres hijas y dos yernos mantienen firmemente el control de las acciones en manos de la familia. Actualmente, los accionistas controladores reales son los seis mencionados.

Cabe destacar que los seis ya han firmado un “Acuerdo de Acción Consistente”, que establece que, cuando las opiniones de las partes no sean一致entes, se tomará la opinión de Wang Xiaoyuan. En otras palabras, Wang Xiaoyuan no solo es la presidenta nominal, sino también el “decisor real” dentro de la familia.

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Bai Wenxi señala que, “la participación familiar en empresas que planean cotizar no es infrecuente. Aunque las empresas familiares tienen la ventaja de una mayor eficiencia en la toma de decisiones, una estructura accionaria excesivamente concentrada podría hacer que la independencia del gobierno corporativo se convierta en un foco de atención regulatoria”.

Lo que más preocupa a la NEEQ son las “negociaciones relacionadas” que hay detrás de Wang Xinghai.

Según el prospecto, los hermanos y hermanas de Wang Xinghai y sus cónyuges, y los hermanos y hermanas del cónyuge de Wang Xinghai, Lu Baofen, controlan varias empresas relacionadas. Algunas de estas empresas tienen negocios principales relacionados o similares a Yongli Precision; otras presentan solapamiento con la empresa en términos de clientes y proveedores. Todo esto fue objeto de preguntas por parte de la NEEQ.

Por ejemplo, Ningbo Yongxin Steel Pipe Co., Ltd. está controlada por el hermano de Wang Xinghai, Wang Xingli, y su cónyuge, Chen Huajiao (Chen Huajiao tiene 95% de las acciones y Wang Xingli tiene 5%). Su principal negocio es la venta de tubos de acero para cojinetes (tubos sin costura). Ningbo Yongxin Automotive Parts Manufacturing Co., Ltd. por su parte está controlada por el otro hermano de Wang Xinghai, Wang Xinde, con una participación de 10,21%; su negocio principal es la venta de piezas plásticas de goma para sistemas de chasis de automóviles, para cambios de marchas, y productos como rótulas, brazos de suspensión, etc.

Además, la empresa cotizada Ningbo Top Group Co., Ltd. (601689.SH, en adelante “Top Group”) y Ningbo Jaguar Group Co., Ltd.; estas dos empresas tienen solapamientos de clientes y proveedores con Yongli Precision.

Lo más destacable es que el fundador de Top Group, Wu Jianshu, y uno de los controladores reales de Yongli Precision, Wang Xinghai, ambos son originarios de Ninghai, Zhejiang, y además son parientes políticos: Wu Jianshu es precisamente el cuñado de Wang Xinghai. El negocio de Top Group se enfoca en la fabricación de autopartes; sin embargo, en la “Carta de Solicitud de Preguntas” no se indica que los dos negocios sean similares.

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En 2025, Top Group logró unos ingresos de 94.81M de yuanes, con un crecimiento interanual del 11,21%; el beneficio neto fue de 29.58B de yuanes, con una disminución interanual del 7,38%. La empresa cotizó en A-share en 2015; el 6 de marzo de 2026 anunció que irá a un IPO en Hong Kong, buscando un esquema de cotización “A+H” en ambos territorios. Al 27 de marzo de 2026, el precio de las acciones cerró en 57,79 yuanes por acción, con una capitalización de mercado de 2.78B de yuanes.

Cabe señalar que, aunque las dos partes tienen una relación estrecha, Yongli Precision y Top Group no han divulgado transacciones relacionadas directas entre sí. Según el “Hurun Global Rich List 2025”, Wu Jianshu, con un patrimonio de 59.000 millones de yuanes, ocupa el puesto 382 y se convierte en el “primer rico de Ningbo”. El hecho de que su cuñado, Wang Xinghai, atraviese ahora la revisión IPO con Yongli Precision hace que esta partida de ajedrez de capital, en torno a la familia y la región, sea cada vez más llamativa.

En respuesta a las preguntas de la NEEQ sobre competencia entre entidades del mismo sector, la empresa respondió que existen diferencias significativas entre los productos y la tecnología de las partes relacionadas y las del emisor. El negocio principal del emisor son los tubos de acero de precisión para automóviles; los productos de las partes relacionadas son principalmente aleaciones de aluminio, componentes de caucho o tubos de acero para cojinetes. Las materias primas y los procesos son diferentes; los clientes aguas abajo tampoco son los mismos, por lo que no existe competencia entre el mismo sector.

Sobre el problema del solapamiento de clientes y proveedores, la empresa no enumeró precios específicos de productos. Pero la empresa respondió que durante el periodo informado, los precios de venta y de compra de la empresa hacia clientes y proveedores con solapamiento no presentan diferencias significativas con los precios hacia clientes y proveedores sin solapamiento.

Esta empresa familiar, creada en solitario por un “Zhejiang businessman” de 77 años, Wang Xinghai, y dirigida en sucesión por sus tres hijas, tiene unos ingresos anuales de más de 500 millones de yuanes, y en su lista de clientes figuran gigantes del sector como BYD y Tenneco. Sin embargo, en el escenario de la revisión también hay que considerar el 95% controlado por la familia, la “familiarización” de todo el personal en los puestos clave y una red de empresas relacionadas compleja y entrelazada…

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Declaración del autor: opiniones personales, solo para referencia