Moore Thread meraih pesanan klaster komputasi cerdas senilai 660 juta, mempercepat komersialisasi; pendapatan tahun 2025 naik 243%

长江商报消息 凭借旗下夸娥（KUAE）智算集群，摩尔线程（688795.SH）获得大额订单。

近日，摩尔线程披露重大合同公告称，公司与某客户签订了产品销售协议，合同标的为摩尔线程夸娥（KUAE）智算集群，合同总价款为660M元。

长江商报记者注意到，夸娥是摩尔线程推出的智算中心全栈解决方案。2024年7月，夸娥智算集群方案升级到万卡级别。

Jika kontrak ini dapat dijalankan dengan lancar, diperkirakan akan memberikan dampak positif terhadap kinerja operasional perusahaan, PT.摩尔线程. Berdasarkan laporan pratinjau kinerja, pada tahun 2025,摩尔线程 meraih total pendapatan usaha sebesar 660M yuan, meningkat 243,37% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mengalami rugi sebesar 1.51B yuan, sedangkan pada periode yang sama tahun sebelumnya rugi sebesar 1.02B yuan, sehingga rugi mengecil secara year-on-year.

摩尔线程 menyatakan, perusahaan memperkirakan paling cepat dapat mencapai laba pada laporan konsolidasian pada tahun 2027; laba tersebut mencakup pendapatan yang berasal dari bantuan pemerintah. Setelah mengurangi pendapatan tersebut, perusahaan akan berada pada kondisi berpotensi laba tipis pada tahun 2027.

Menandatangani kontrak besar senilai 6,6 miliar

Pada malam 30 Maret,摩尔线程 mengumumkan tentang penandatanganan kontrak besar dalam kegiatan usaha harian.摩尔线程 baru-baru ini menandatangani perjanjian penjualan produk dengan seorang pelanggan tertentu, dengan nilai total kontrak sebesar 660M yuan. Objek kontrak adalah摩尔线程夸娥（KUAE）智算集群.

Berdasarkan pengumuman tersebut, setelah kontrak mulai berlaku, pihak lawan membayar 30% dari nilai kontrak dalam waktu 2 hari; setelah penerimaan dan verifikasi barang, pembayaran 60% dari nilai kontrak dilakukan dalam waktu 180 hari; dan 10% dari nilai kontrak dibayarkan sebelum 31 Desember 2026.

Data keuangan menunjukkan bahwa摩尔线程 memiliki rasio perputaran piutang usaha yang relatif tinggi. Dalam tiga kuartal pertama 2025, perusahaan memiliki hari perputaran piutang usaha sebesar 34,37 hari, dan rasio perputaran piutang usaha sebesar 7,86 kali.

夸娥 adalah solusi full-stack untuk pusat komputasi pintar yang diluncurkan oleh摩尔线程. Pada 19 Desember 2023, platform pelatihan model seribu kartu seribu miliar pertama dari seluruh negeri secara resmi diresmikan. Platform ini menggunakan GPU berfitur lengkap sebagai basis, yaitu solusi komputasi tingkat sistem yang terintegrasi perangkat lunak dan perangkat keras, yang mencakup klaster komputasi, platform manajemen klaster (KUAE Platform), serta platform model skala besar (KUAE ModelStudio). Tujuannya adalah menyelesaikan masalah pembangunan dan pengelolaan operasional kemampuan komputasi GPU berskala besar melalui skema pengiriman terintegrasi.

Pada Juli 2024, solusi klaster komputasi pintar夸娥 milik摩尔线程 ditingkatkan ke level puluhan ribu kartu, yang menyediakan metode keseluruhan baru untuk pembangunan dan pengendalian operasional kemampuan komputasi GPU berskala besar.

Perkembangan夸娥 bertumpu pada investasi besar摩尔线程 dalam riset dan pengembangan.

Pada periode 2022—2024, biaya riset dan pengembangan perusahaan masing-masing sebesar 660M yuan, 1.12B yuan, dan 1.33B yuan; pada tiga kuartal pertama 2025 sebesar 1.36B yuan.

Per 30 Juni 2025,摩尔线程 dan anak perusahaannya telah memperoleh 514 paten, di antaranya 499 paten di dalam negeri dan 15 paten di luar negeri.

Pendapatan naik, laba bersih mengurangi kerugian

Pada 5 Desember 2025,摩尔线程 secara resmi melakukan pencatatan saham di papan utama Sektor sains dan teknologi (科创板) dari Bursa Efek Shanghai, menjadi perusahaan GPU full-function pertama di Tiongkok yang terdaftar di pasar modal.

Berdasarkan rencana sebelumnya, dana hasil penawaran publik yang dihimpun oleh摩尔线程 sebesar 8 miliar yuan akan dialokasikan ke proyek-proyek berikut: 861M yuan untuk proyek pengembangan chip AI pelatihan dan inferensi generasi baru yang dapat dikontrol sendiri oleh摩尔线程; 2.51B yuan untuk proyek pengembangan chip grafis generasi baru yang dapat dikontrol sendiri oleh摩尔线程; 2.5B yuan untuk proyek pengembangan chip AI SoC generasi baru yang dapat dikontrol sendiri oleh摩尔线程; dan 1.98B yuan untuk menambah modal kerja.

Beberapa hari setelah listing,摩尔线程 menerbitkan pengumuman yang menyatakan bahwa摩尔线程 dan anak perusahaan yang melaksanakan proyek investasi yang didanai hasil IPO berencana menggunakan dana penghimpunan yang menganggur maksimal tidak lebih dari 7,5 miliar yuan (termasuk jumlah ini) untuk manajemen kas.

Setelah menghimpun dana dalam jumlah besar, langsung menempatkan dana tersebut ke produk manajemen keuangan—tindakan ini memicu keraguan di pasar.摩尔线程 menjelaskan bahwa perusahaan sebelumnya telah mengungkapkan dengan jelas rencana proyek dari dana hasil penghimpunan. Dari dana 7,5 miliar yuan yang dihimpun, terdapat serangkaian rencana penggunaan secara bertahap dan spesifik seperti riset dan pengembangan serta peningkatan teknologi, dan semuanya juga akan dijalankan secara ketat sesuai rencana proyek investasi yang telah ditetapkan. Periode pelaksanaan proyek adalah tiga tahun, dan pengeluaran dana akan disalurkan secara bertahap sesuai progres proyek. Karena proyek dilakukan secara bertahap, saat ini untuk meningkatkan efisiensi penggunaan dana yang dihimpun, dengan memastikan pelaksanaan proyek investasi berjalan lancar, tidak memengaruhi pengaturan dana yang ada, serta menjamin keamanan dana hasil penghimpunan, maka pada saat ini perusahaan berencana melakukan manajemen kas terhadap sebagian dana hasil penghimpunan yang sementara menganggur, guna secara wajar meningkatkan imbal hasil dana, serta sesuai dengan kepentingan perusahaan dan seluruh pemegang saham.

Dari sisi kinerja, kinerja operasional摩尔线程 terus membaik. Pada 2022—2024,摩尔线程 masing-masing menghasilkan pendapatan usaha sebesar 46,08 juta yuan, 124 juta yuan, dan 438 juta yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan masing-masing rugi sebesar 1.01B yuan, 1.89B yuan, dan 1.7B yuan. Kerugian terus menyempit, sementara skala pendapatan terus meningkat.

Berdasarkan laporan pratinjau kinerja, pada tahun 2025,摩尔线程 meraih total pendapatan usaha sebesar 1.62B yuan, meningkat 243,37%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mengalami rugi sebesar 1.51B yuan, dengan kerugian yang secara signifikan berkurang secara year-on-year.

摩尔线程 menyatakan bahwa berkat perkembangan industri AI serta permintaan pasar yang kuat terhadap GPU berperforma tinggi, daya saing produk perusahaan dan pengakuan pasar terus meningkat, mendorong pertumbuhan pendapatan dan margin kotor; sehingga besarnya kerugian mengecil dibanding tahun sebelumnya. Perusahaan masih berada pada tahap investasi riset dan pengembangan yang tinggi. Dibandingkan dengan para raksasa industri internasional, perusahaan masih memiliki kesenjangan dalam hal kekuatan riset dan pengembangan secara menyeluruh, akumulasi teknologi inti, ekosistem produk, dan sebagainya. Saat ini perusahaan belum meraih laba dan masih terdapat akumulasi kerugian yang belum tertutup.

Hal yang patut diperhatikan adalah bahwa sebelumnya摩尔线程 menyatakan bahwa perusahaan memperkirakan paling cepat dapat mencapai laba pada laporan konsolidasian pada tahun 2027; laba tersebut mencakup pendapatan yang berasal dari bantuan pemerintah. Setelah mengurangi pendapatan tersebut, pada tahun 2027 perusahaan akan berada pada kondisi laba tipis.

● Reporter 长江商报记者 汪静

Editor: ZB

Melimpahnya informasi, interpretasi yang tepat—hanya di aplikasi Sina Finance APP