Двоєрічна оцінка зросла у 40 разів! Інженер Huawei заснував Sige New Energy, яка завдяки одному хіту прагне виходу на Гонконгську біржу

Щоденний репортер: Хуан Ваньін    Щоденний редактор: Юань Дон

У травні 2022 року Сюй Інтонґ, взявши з собою низку колишніх працівників Huawei, перевівшись із Шеньчжоу до Шанхаю, розпочав підприємницький шлях в офісі в Лінгані; через три роки ця стартап-компанія зі зберігання енергії вже стрімко взялася за підкорення ринку акцій Гонконгу.

Нещодавно компанія Sigen Energy (Shanghai) Co., Ltd. (далі — «Sigen Energy»), пройшовши етап двох невдалих подань у 2025 році та тричі стукаючи в двері Гонконзької фондової біржі, нарешті пройшла слухання: до лістингу лишився лише один крок.

Маючи в руках найпопулярніші продукти для закордонних систем накопичення енергії та спираючись на технологічну спадщину Huawei й підтримку інвестиційних фондів першої лінії, ця «переможна чорна кінь» у своїй ніші йшла вперед без зупинки; втім, вона також демонструє проблеми, зокрема залежність від одного продукту, відкликання продуктів в Австралії, різке зростання запасів, охолодження на внутрішньому ринку. У розпеченому «червоному океані» конкуренції постає питання: чи зможе ця чорна кінь, спираючись на один «вибуховий» продукт, реалізувати амбіції щодо оцінки в 100 мільярдів?

«Двосторонній» бік хіта SigenStor: понад 90% виручки залежить від нього; колись запускали відкликання через ризик перегріву

Якщо відкрити матеріали слухань, фінансова крива Sigen Energy виглядає надзвичайно «крутою»: компанія не лише зросла понад у 150 разів за доходами протягом двох років, а й у сфері модульних систем «сонце+накопичення» (light storage) разом у цілісних установках розкрила пролом, який до того тримали гіганти.

Скріншот із проспекту

Легенда про результати Sigen Energy фактично майже вся побудована навколо одного продукту під назвою «SigenStor». Це модульна система, що об’єднує п’ять основних компонентів: сонячний інвертор, інвертор для зберігання енергії, батарею тощо.

Як флагманський основний продукт компанії, SigenStor — модульний розподілений комплекс «сонце+зберігання в одному» — після виходу в червні 2023 року став, станом на сьогодні, беззаперечною «опорою доходів» компанії.

У 2023–2025 роках (далі — у межах звітного періоду) частка продажів SigenStor у загальній виручці становила відповідно 96,4%, 90,6% та 92,9%, забезпечивши протягом трьох років понад 90% надходжень. Одночасно це дозволило підняти валову маржу компанії в межах звітного періоду з 31,3% до 50,1%.

Така стратегія «одним пострілом» справді допомогла Sigen Energy швидко завоювати частку ринку у період буму на ринку «сонце+зберігання». У 2024 році компанія, маючи 28,6% частки, посіла перше місце у світовому рейтингу обсягів відвантаження серед постачальників рішень для модульних розподілених комплексів «сонце+зберігання в одному».

Втім, друга сторона монети — високий ризик структури продуктів.

У листопаді 2025 року, на одному з ключових закордонних ринків Sigen Energy — в Австралії, компанія після того, як отримала повідомлення про те, що біля штепсельного роз’єму шнура змінного струму в деяких проданих моделях інверторів виникають локальні перегріви та пошкодження, запустила план відкликання. Компанія заявила: «Основну причину пов’язуємо з тим, що сторонні монтажники не дотримувалися належним чином наданих нами інструкцій із встановлення, що призвело до незначних недоліків монтажу. Цей добровільний відклик продуктів спричинив фінансовий вплив, який становить менш як 1% від нашого сукупного доходу за 2025 рік».

Закордонні ринки — головна «битва» Sigen Energy за виручку. У 2025 році на Азійсько-Тихоокеанський регіон і Європу припало понад 91% виручки; частка доходів від материкового Китаю становила лише 1%, що суттєво впало порівняно з 12,2% у грудні 2023 року.

Щодо зниження частки доходів від материкового Китаю компанія повідомила, що, щоб підтримати стратегію глобальної експансії, вона постійно зосереджується на продажах на міжнародних ринках; через це частка доходів, що генерується материковим Китаєм, зменшилася. Кінцеві клієнти на зарубіжних ринках зазвичай більше надають перевагу преміальним, передовим продуктам, які можна продавати з вищою націнкою; натомість кінцеві клієнти в материковому Китаї загалом більш чутливі до ціни.

«Поворот» ветерана Huawei: у руках майже половина голосів; колись отримував заохочення у вигляді часток за низькою ціною

Те, що Sigen Energy навішують ярлик «з системи Huawei», пояснюється постаттю її ключової людини — Сюй Інтонґа.

Сюй Інтонґ працював у Huawei понад 23 роки, керував напрямами розумної фотоелектрики та обчислень «ідентифікатор піднесення». Він справді є ветераном Huawei. На початку підприємництва в 2022 році він також запросив разом із ним приєднатися колишніх співробітників Huawei; зокрема, серед них — чинний виконавчий директор і генеральний директор Sigen Energy Чжан Сяньмяо.

На сьогодні Сюй Інтонґ, володіючи напряму частками та через контрольовані юридичні особи, формує керівний акціонерний склад: він має приблизно 49% голосів у Sigen Energy, що забезпечує йому абсолютний контроль над компанією.

З погляду капіталу Sigen Energy із моменту заснування стала улюбленицею інвестиційних установ першої лінії. Компанія отримала 5 мільйонів юанів фінансування seed-раунду всього за один місяць після створення; до січня 2024 року в сумі було завершено 6 раундів фінансування. Післяінвестиційна оцінка зросла з 100 мільйонів юанів у seed-раунді до 4,17 мільярда юанів у раунді B1. Її інвесторами є, зокрема, Gaoling тощо. Директор-генеральний менеджер Gaoling, 44-річний Сун Гоцінь, у грудні 2023 року став директором Sigen Energy, а у лютому 2025 року його призначили на посаду незалежного не виконавчого директора.

Скріншот із проспекту

У компанії також є суперечки щодо заохочення частками за низькою ціною. Щойно перед і навколо першого подання до Гонконзької фондової біржі, у лютому 2025 року Сюй Інтонґ і Чжан Сяньмяо отримали акції за низькою ціною 1 юань/акція, тоді як справедлива вартість акцій у день надання становила 248,93 юань за акцію.

Нині, після проходження слухань, це означає, що Сюй Інтонґ і його ветерани Huawei отримали «квиток на вхід» на ринок акцій Гонконгу. У майбутньому Sigen Energy планує спрямувати кошти від залучення на модернізацію системи НДДКР і поглиблення глобальної мережі. У цій новій і стрімкій ніші ринку відновлюваної енергетики та зберігання енергії ця «ветеран Huawei» зможе очолити його «чорну кінь» зі зберігання енергії, перетворивши короткостроковий сплеск на тривале зростання як рушійну силу; глобальні інвестори вже очікують на це.

Щоденна економічна новина