Beruang Minyak Sedang Sangat Meremehkan Risiko Geopolitik

Irina Slav

Sel, 17 Februari 2026 pukul 10:00 GMT+9 5 menit baca

Selama puluhan tahun, harga minyak bisa berayun liar bahkan hanya karena prospek perang yang jauh di Timur Tengah. Dengan shale AS, itu berubah, sehingga banyak orang beranggapan bahwa apa pun yang kurang dari blokade minyak di Selat Hormuz akan membuat pasar minyak tetap dingin—dan blokade seperti itu sangat kecil kemungkinannya. Namun, ini adalah rasa aman yang keliru. Geopolitik masih bisa membalik naskah untuk para beruang minyak.

Kenaikan harga minyak terbaru dipicu oleh ancaman eskalasi militer antara Amerika Serikat dan Iran. Menariknya, blokade minyak yang diberlakukan AS terhadap Venezuela pada awal tahun ini tidak benar-benar menggerakkan patokan secara konsisten. Perang dengan Iran, di sisi lain, telah mendorong Brent melewati $67 per barel dan WTI hingga lebih dari $62.

Rystad Energy baru-baru ini mempublikasikan lima kemungkinan skenario terkait hubungan AS-Iran, dengan skenario terbaik yang melibatkan pembicaraan produktif yang menghasilkan kesepakatan nuklir baru yang akan dipaksakan AS kepada Teheran, menurut konsultan tersebut, dan yang akan menyebabkan peningkatan produksi minyak Iran. Ini jelas skenario yang bearish—tetapi empat skenario lainnya semakin bullish. Mulainya dari serangan terbatas AS pada fasilitas nuklir Iran dan mungkin infrastruktur minyak, hingga serangan yang luas, kematian Pemimpin Tertinggi negara tersebut, dan kerusuhan sipil yang terjadi setelah runtuhnya pemerintahan.

Menariknya, Rystad Energy tidak melihat potensi kenaikan harga yang besar untuk minyak mentah dalam salah satu skenarionya. Pada skenario terburuk, konsultan tersebut melihat minyak melompat sebesar $10 hingga $15 per barel karena produksi Iran menderita akibat dampak dari kejadian-kejadian buruk tersebut. Namun, sebagian mencatat bahwa jika perang menyebar ke seluruh Timur Tengah, harga bisa menembus $100.

Sebuah artikel Bloomberg baru-baru ini meninjau skenario semacam itu, dengan para penulis mencatat bahwa lonjakan harga tersebut akan diakibatkan oleh Iran menutup Selat Hormuz, meski hanya untuk periode singkat. Meskipun singkat, gangguan seperti itu akan memengaruhi 20% pasokan minyak global, kata para penulis, sehingga berpotensi memicu lonjakan harga hingga 80%, berdasarkan data historis. Meski demikian, dampak pada harga minyak dari skenario terburuk ini akan terbatas—karena, setidaknya menurut para penulis, dunia tidak membutuhkan begitu banyak minyak seperti beberapa dekade lalu.

Hal ini disebabkan efisiensi energi, dengan para penulis menunjukkan bahwa “Di AS, jumlah minyak yang dibutuhkan untuk menghasilkan satu unit PDB telah turun sekitar seperempat sejak 2011.” Namun, secara global, minyak mentah masih menjadi sumber energi utama teratas, yang berarti kejutan harga akan menimbulkan rasa sakit—meskipun tidak separah rasa sakit yang mungkin terjadi 20 tahun lalu, misalnya, berkat inflasi. “Inflasi berarti minyak $100 hari ini membeli lebih sedikit barang dan jasa dibanding minyak $100 satu dekade atau dua dekade lalu,” tulis Dina Esfandiary dan Ziad Daoud. Ini tentu bukan penghiburan bagi mereka yang, dengan Brent di atas $100, akan mampu membeli bahkan lebih sedikit barang dan jasa.

Cerita berlanjut  

Namun, gangguan besar seperti itu adalah skenario yang paling tidak mungkin untuk konflik AS-Iran. Hanya akhir pekan ini, Reuters melaporkan bahwa Iran ingin membuat kesepakatan dengan AS, dengan mengutip seorang pejabat senior Teheran yang menyiratkan bahwa pihak Iran bersedia memberikan konsesi untuk mencapai kesepakatan dan menghapus sanksi.

Tentu saja, itu akan sangat bearish bagi harga minyak karena kemungkinan besar akan menyebabkan perluasan produksi minyak Iran. Tetapi jika kedua pihak gagal mencapai kesepakatan, potensi eskalasi tetap aktif—dan prospek kesepakatan juga masih jauh, meski ada sinyal terbaru dari Teheran ini. Faktanya, pekan lalu harga minyak menguat berkat laporan bahwa AS sedang membangun kehadiran militer yang substansial di Teluk Persia, yang menandakan bahwa AS siap untuk konflik berkepanjangan dengan Iran—dan konflik berkepanjangan itu secara signifikan meningkatkan risiko infrastruktur minyak menjadi sasaran serangan dan mengganggu produksi minyak mentah Iran, yang saat ini sekitar 3,2 juta barel per hari. Skenario konflik yang berkepanjangan juga meningkatkan risiko produsen minyak Timur Tengah lainnya ikut terseret ke pertempuran sebagai target serangan, menghadapi potensi gangguan pada infrastruktur minyak mereka.

Namun, kejadian dari tahun lalu menunjukkan bahwa tidak ada pihak di Timur Tengah yang benar-benar ingin harga minyak melonjak sampai atap. Lebih tinggi itu lebih baik sampai batas tertentu, dan sementara permintaan minyak termasuk yang paling tidak elastis di dunia, permintaan tetap merespons kejutan harga. Sebagian analis menunjuk pada kebijakan borong penyimpanan minyak China sebagai dasar untuk berargumen bahwa tidak akan terjadi kejutan harga minyak. China adalah pengimpor minyak mentah terbesar di dunia, pembeli terbesar minyak mentah Iran, dan telah membeli lebih banyak minyak daripada yang diproses menjadi minyak olahan selama lebih dari satu tahun—serta membangun penyimpanan baru untuk terus melakukan hal yang sama. Dengan kata lain, China sedang mengisolasi dirinya terhadap jenis kejutan harga seperti itu. Namun, bagi seluruh dunia, kapasitas China untuk mengisolasi dirinya tidak benar-benar dapat ditiru. Bagi seluruh dunia—dan juga bagi China—kejutan harga yang bersifat geopolitik akan terasa menyakitkan.

Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com

Bacaan Teratas Lainnya dari Oilprice.com

**Ketegangan Geopolitik Memicu Akumulasi Cadangan Emas dalam Skala Besar**

**Boom Minyak Suriname Menghadapi Hambatan Ekonomi Meski Ada Penemuan Besar**

**China Mencapai Tonggak Energi Terbarukan, Tapi Batubara Tidak Ke Mana-mana**

Oilprice Intelligence memberi Anda sinyal sebelum menjadi berita halaman depan. Ini adalah analisis ahli yang sama yang dibaca oleh para trader berpengalaman dan penasihat politik. Dapatkan secara gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum orang lain.

Anda akan mendapatkan intelijen geopolitik, data persediaan tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran—dan kami akan mengirimkan $389 intelijen energi premium kepada Anda, sebagai bonus karena berlangganan. Gabung dengan lebih dari 400.000 pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan mengklik di sini.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut