Les Quatre Chefs de file de la quantification, bientôt à l'assaut du seuil des 1000 milliards

Demande à l’IA · Comment la technologie IA peut-elle remodeler la compétition dans l’investissement quantitatif ?

21st Century Business Herald Li Yu

L’investissement quantitatif privé rencontre à nouveau une période d’expansion. La dernière statistique de QIML montre qu’à la fin du premier trimestre 2026, les « Quatre Grands » du quantitatif, Fantasia Quantitative, Jiukun Investment, Mingsun Investment et Yanfu Investment, ont collectivement dépassé 80 milliards de yuans, entrant dans la fourchette de 80 à 90 milliards, en hausse significative par rapport à la fourchette de 70 à 80 milliards à la fin de l’année dernière, à seulement un pas du seuil du billion.

Une autre série de données indique que le nombre de fonds quantitatifs privés domestiques dépassant 80B de yuans atteint 61, soit une augmentation de 9 par rapport à la fin 2025. La gestion globale de l’industrie (AUM) a dépassé de manière prudente 70B de yuans, en hausse d’environ 350 milliards par rapport à la fin du quatrième trimestre de l’année dernière.

Du côté des produits, les institutions de premier plan ont une capacité de collecte de fonds remarquable. Mingsun Investment, Pingfang et Investment, Blackwing Asset, Yanfu Investment, Wanyan Asset, Longqi Technology, Kuande Investment, etc., ont tous enregistré plus de 30 produits en première étape, en tête de l’industrie.

Alors que la taille continue de croître rapidement, la pression sur la performance devient visible. En raison de l’impact de la forte turbulence des marchés financiers mondiaux provoquée par le conflit au Moyen-Orient, certaines institutions quantitatifs de premier plan ont subi près de 15 % de retracement macroéconomique, et certains produits ont même enregistré des pertes de rendement supérieur à 15 % cette année.

« La phase de retracement de la stratégie macroéconomique appartient à une perturbation à court terme, qui devrait se réparer par la suite. » Un expert quantitatif de Shanghai a déclaré que, dans un contexte d’expansion continue de la taille, préserver le rendement supérieur est le véritable défi pour les institutions quantitatifs.

La compétition dans l’industrie a silencieusement changé de centre. L’analyste de CICC, Zhou Xiaoxiao, a indiqué que la compétition quantitatif passe d’une simple compétition technologique initiale, incluant des données plus rapides, une latence plus faible et des modèles plus puissants, à une construction systémique centrée sur A. À l’avenir, le « domaine médian » qui équilibre la richesse des données et la tolérance à la latence deviendra le champ de bataille principal pour la technologie IA, poussant à une réévaluation de la compétitivité centrale du quantitatif.

La croissance des fonds quantitatifs ne se limite pas aux leaders, toute la hiérarchie de l’industrie montre une montée en gamme et un renouvellement rapide.

À la fin du premier trimestre 2026, le nombre de fonds quantitatifs privés domestiques dépassant 18k de yuans est passé à 61, avec 9 nouvelles entrées par rapport à la fin 2025. Parmi elles, des institutions comme Banqi Private, Hongxi Fund, Kuaiku Private, Luoshu Investment, Youmeili Investment ont réussi à se démarquer, rejoignant le « club des milliards », insufflant une nouvelle vitalité à l’industrie.

En termes de répartition hiérarchique, la stratification devient de plus en plus claire. Chengqi Fund entre dans la fourchette de 600 à 60B, Blackwing Asset et Wanyan Asset entrent dans la fourchette de 500 à 70B, Maoyuan Quantitative et Tianyan Asset se positionnent dans la fourchette de 400 à 50B, et l’évolution de la théorie de l’évolution atteint la hiérarchie de 300 à 60B.

Plus intéressant encore, certains institutions réalisent une croissance « saut de niveau » : Ming Stone Fund passe de la fourchette de 200 à 40B à une étape supérieure, franchissant directement la barre des 500 à 50B, tandis que Qianxiang Investment, Longqi Technology, etc., ont également progressé de deux niveaux, devenant des points forts de l’expansion de l’industrie au premier trimestre.

Derrière cette croissance explosive, se trouve une montée régulière de la gestion globale de l’industrie et une forte activité dans la distribution de produits. Selon une estimation prudente, la gestion globale de l’industrie quantitatif domestique a dépassé 30B de yuans au premier trimestre, en hausse d’environ 350 milliards par rapport à la fin du quatrième trimestre 2025.

La résonance de multiples sources de fonds constitue la force motrice principale de cette expansion. Selon des analystes, l’afflux de fonds au premier trimestre montre une tendance claire à l’institutionnalisation et à la diversification, incluant des clients à haute valeur nette et des family offices ; des fonds provenant des banques, des services privés, des canaux de distribution tiers, ainsi que des institutions comme l’assurance et la gestion d’actifs de sociétés de courtage.

Selon plusieurs professionnels du privé, la croissance rapide de la taille des fonds quantitatifs est due à la demande des investisseurs pour des rendements stables et à la performance des stratégies quantitatifs en période de marché volatile.

Les données de Private Placement Network montrent que la performance remarquable des stratégies quantitatifs en 2025 a jeté une base solide pour l’expansion future. Cette année-là, près de mille stratégies d’indices renforcés ont affiché un rendement moyen de 45,08 %, avec un rendement excédentaire moyen de 16,75 %, et près de 90 % des produits ont généré un rendement excédentaire positif, illustrant la forte capacité des stratégies quantitatifs à obtenir des rendements excédentaires.

Les performances des institutions de premier plan sont encore plus remarquables. Parmi les 45 fonds quantitatifs privés de plus de 100 milliards avec des résultats, le rendement moyen atteint 37,61 %, tous ayant réalisé un rendement positif, surpassant nettement la performance globale des fonds de plus de 100 milliards. La distribution des rendements montre une différenciation claire : 4 institutions ont un rendement inférieur à 20 %, 34 entre 20 % et 49,99 %, et 7 ont dépassé 50 %, illustrant la compétitivité centrale des leaders quantitatifs.

Cependant, cette différenciation de performance s’est inversée au premier trimestre 2026. En raison de la forte turbulence des marchés financiers mondiaux provoquée par le conflit au Moyen-Orient, les principaux indices A-share ont connu un recul marqué, ce qui a entraîné un retracement d’environ 15 % pour certaines stratégies macroéconomiques de premier plan, et certains produits ont même enregistré des pertes de rendement négatives cette année. Les experts quantitatifs expliquent que ce retracement supérieur est principalement dû au retour à la moyenne du marché, à la congestion des stratégies et aux chocs externes.

« Bien que le retracement de la stratégie macroéconomique soit une perturbation à court terme, il devrait se réparer par la suite. » Cependant, un défi plus profond se présente à l’industrie : après une expansion rapide, la dégradation du rendement supérieur est une probabilité élevée. Cela oblige les institutions quantitatifs à continuer d’explorer de nouveaux facteurs et à rechercher des sources de rendement excédentaire plus diversifiées. Selon un expert quantitatif de Shanghai, préserver le rendement supérieur dans un contexte d’expansion continue est le véritable défi pour ces institutions.

Le centre de la compétition dans l’industrie quantitatif, qui se concentrait autrefois sur la recherche de signaux de prédiction plus puissants ou de réponses matérielles plus rapides, connaît une transformation fondamentale avec la mise en œuvre progressive des grands modèles et des technologies multi-agents.

Zhou Xiaoxiao pense que la capacité concurrentielle centrale des institutions quantitatifs ne se limite plus à l’innovation dans certains facteurs à haute fréquence ou dans certains modèles d’apprentissage profond, mais dépend de leur capacité à exploiter l’IA pour construire un système intégré de données, de modèles, d’exécution de transactions et de gestion des risques. L’essence de cette compétition est de voir qui a la capacité de recherche la plus élevée et une capacité d’évolution autonome du système.

Plusieurs experts quantitatifs partagent une vision similaire : « La compétition future dépendra davantage de la capacité globale », indique un professionnel, « chaque étape, chaque détail, nécessite des investissements en matériel et en logiciel ».

Ce déplacement s’accompagne d’une transformation profonde de la source de l’Alpha. L’avantage traditionnel du quantitatif, appelé « Alpha technique », repose principalement sur l’exploration statistique des données de prix, de volume et des indicateurs financiers structurés. L’intégration des grands modèles de langage et des technologies d’agents intelligents offre désormais la possibilité d’élargir vers un « Alpha cognitif ».

Il est important de préciser que « Alpha cognitif » et « Alpha technique » sont des relations d’addition progressive. Cette combinaison réduit en partie l’écart entre la recherche quantitative et la recherche fondamentale, permettant aux machines de « comprendre » les émotions du marché et les fondamentaux.

Dans un environnement où les nouveaux médias se développent continuellement, la vitesse de production, de diffusion et de fermentation des informations s’accélère considérablement, la rotation du marché s’intensifie, et la demi-vie des signaux se raccourcit. Cela impose des exigences plus élevées au système de recherche et d’investissement. Zhou Xiaoxiao pense qu’à l’ère de l’égalité des outils, la clé pour continuer à générer de l’Alpha dans ce marché en rapide évolution est de lier profondément les infrastructures IA de pointe, les actifs de données solides, la capacité de portefeuille et la gestion des risques des institutions quantitatifs.