Di balik "perubahan wajah" kinerja industri keuangan konsumen Changyin 58! Ketua Dewan Chen Xi mengundurkan diri, 58.com secara diam-diam menarik diri...

Tanya AI · Bagaimana Kinerja Keuangan Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan Menjadi Terjun Bebas, Bagaimana Kualitas Aset Menjadi Beban bagi Keuntungan?

Yiqiu Jun

“Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan saat ini berada dalam posisi ‘tekanan tengah’, tidak memiliki keunggulan skala dari lembaga terkemuka, juga kekurangan energi pertumbuhan melawan arus dari pemain baru di posisi menengah.”

Baru-baru ini, Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan Hunan (singkatnya “Long Yin 58 Konsumer”) mengumumkan bahwa ketua dewan, Chen Xi, mengundurkan diri karena mutasi kerja, dan digantikan oleh General Manager Wang Ji yang menjalankan tugas ketua dewan. Saat ini, masa jabatannya belum genap dua tahun sejak dilantik pada September 2024.

Sebenarnya, kesulitan operasional dari “kuda hitam” pembiayaan konsumsi ini sudah mulai terlihat: pada kuartal ketiga 2025, sudah muncul kerugian satu kuartal, dan kualitas aset menunjukkan tanda merah berkedip. Di balik tekanan kinerja ini, adalah pelepasan risiko selama masa ekspansi yang terkonsentrasi, serta gambaran dari seluruh industri pembiayaan konsumsi yang beralih dari “pertumbuhan tinggi” ke “penyesuaian mendalam”.

Kebenaran tentang Penurunan Kinerja dan Rasio NPL

Pada 2023, Long Yin 58 Konsumer masih menjadi “model teladan” di bidang pembiayaan konsumsi: pendapatan 3.23B yuan, laba bersih 683 juta yuan, laba harian sekitar 1,87 juta yuan, dan posisi laba bersih di peringkat kelima industri.

Memasuki 2024, situasi memburuk secara drastis: pendapatan 2.99B yuan, turun 7,64% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih turun ke 34M yuan, anjlok 95,02%. Pada semester pertama 2024, perusahaan masih mencatat laba bersih 1,5 miliar yuan, yang berarti di semester kedua mengalami kerugian 1,16 miliar yuan.

Pada semester pertama 2025, pendapatan mencapai 150M yuan, laba bersih hanya 25 juta yuan; selama sembilan bulan pertama, laba bersih yang dialokasikan ke induk mencapai 21 juta yuan, dan kerugian kuartal ketiga sekitar 4 juta yuan. Total aset meningkat menjadi 116M yuan, dan ekuitas bersih 34.66B yuan.

Dari 2021 hingga 2023, pendapatan berlipat ganda dan laba bersih melonjak; namun pada 2024, pendapatan hanya turun sekitar 7%, sementara laba bersih menguap lebih dari 95%. Penurunan laba yang jauh melebihi penurunan pendapatan ini menunjukkan “selisih gunting” yang tajam, mengindikasikan bahwa kerugian dari penurunan nilai kredit sedang menggerogoti keuntungan secara masif, dan kualitas aset mulai menunjukkan tanda merah.

Kualitas aset Long Yin 58 Konsumer menunjukkan adanya perbedaan antara data statis dan tren dinamis.

Rasio NPL dari 2021-2023 masing-masing adalah 1,5%, 1,52%, dan 1,44%, berada di posisi rendah industri. Namun, menurut sumber industri, rasio NPL yang terbentuk pada semester pertama 2024 sudah melebihi 2,7%, sementara beberapa tahun sebelumnya tetap di sekitar 2%. Pinjaman offline umumnya berjangka 2-3 tahun, dan sebagian pinjaman bermasalah yang ditunda melalui restrukturisasi, setelah perlambatan ekspansi skala, mulai dilepaskan secara terkonsentrasi. Rasio NPL statis yang tetap di sekitar 1,5% sebagian besar adalah hasil dari perpanjangan masa pinjaman, pinjaman baru untuk melunasi pinjaman lama, dan operasi serupa lainnya, yang “menunda” risiko. Ketika pinjaman baru tidak cukup menutupi perpanjangan pinjaman lama, risiko yang selama ini tersembunyi akan meledak secara kolektif.

Perbedaan Kinerja Industri Pembiayaan Konsumsi dan Posisi Long Yin 58

Pada 2025, 31 lembaga pembiayaan berizin memiliki total saldo pinjaman 1,44 triliun yuan, naik 7%; laba bersih 16,6 miliar yuan, naik 6%. Tapi, ada perbedaan mencolok: Ant Financial Konsumer Pembiayaan tetap di posisi teratas dengan 3.6B yuan, tetapi skala yang sama dengan tahun sebelumnya; Zhaolian dan Mashang membentuk kelompok ratusan miliar; industri seperti Industrial Bank, Bank of China, dan China Post tetap di kisaran 600-14.4k; lembaga di posisi bawah mengalami penyusutan skala. Lima lembaga teratas dalam laba menyumbang sekitar 63% dari total laba, sementara 26 lembaga sisanya hanya menyumbang kurang dari 40%.

Sementara itu, lembaga di posisi menengah aktif memperbesar skala: Industrial Konsumer Pembiayaan pada semester pertama 2025 mencatat kenaikan laba bersih 213,4% dibanding tahun sebelumnya, dan lembaga seperti Suzhou Bank, Nanjing Bank, dan lainnya memanfaatkan sumber daya induk untuk pertumbuhan yang signifikan.

Namun, Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan berada di posisi “tekanan tengah”, tidak memiliki keunggulan skala dari lembaga terkemuka, dan juga kekurangan energi pertumbuhan melawan arus dari pemain baru di posisi menengah. Penurunan laba bersih sebesar 95% jauh di atas rata-rata industri, menegaskan adanya masalah struktural yang serius.

Tiga Tantangan Struktural Utama

Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan tetap berpegang pada model “deintermediasi” dan penjualan langsung offline, dengan tim pemasaran hampir 200 orang, produk ditujukan kepada kurir pengantar, pengemudi layanan ride-hailing, dan lain-lain, dengan tingkat bunga tahunan 10,8%—21,6%. Model ini pernah membantu mereka berkembang pesat: skala aset dari 1,85 miliar yuan saat didirikan menjadi 77B yuan per akhir September 2025, meningkat lebih dari 17 kali lipat. Tapi, model yang bergantung pada offline dan tenaga manusia ini juga berarti biaya akuisisi pelanggan tinggi dan risiko pengendalian risiko yang tertinggal. Ketika ekonomi melambat dan kemampuan bayar pelanggan memburuk, risiko pun menyebar cepat. Saat ini, perusahaan telah mengurangi lini bisnisnya, sebagian besar fokus di Hunan.

Selain itu, saat kinerja melonjak, masalah kepatuhan mulai muncul. Pada Juli 2021, perusahaan dikenai denda 300k yuan karena “manajemen pasca pinjaman yang tidak memadai”; pada Februari 2023, dikenai denda 750k yuan karena “pemeriksaan informasi pribadi tanpa izin”, dan diberlakukan sistem “denda ganda”, di mana petugas terkait didenda total 300k yuan. Dua denda ini totalnya lebih dari satu juta yuan, masing-masing terkait dengan “pasca pinjaman” dan “pra pinjaman”, mengungkapkan bahwa selama masa ekspansi skala yang pesat, sistem kepatuhan tertinggal. Padahal, ini adalah masa di mana pendapatan perusahaan melonjak dari 683 juta yuan menjadi 34.66B yuan—kecepatan ekspansi skala melebihi kecepatan pembangunan pengendalian internal, dan kekurangan kepatuhan menjadi lebih nyata saat pertumbuhan pesat.

Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan didirikan oleh Changsha Bank (51%), perusahaan terkait 58 Tongcheng (33%), dan Tongcheng Holdings (16%). Seiring memburuknya kinerja, pendiri 58 Tongcheng, Yao Jinbo, keluar dari dewan pada 2021. Dalam dua putaran peningkatan modal pada 2024 dan 2025, perusahaan terkait 58 Tongcheng dan Tongcheng Holdings memilih tidak ikut serta, sehingga kepemilikan mereka terdilusi menjadi 15,27% dan 3,91%. Pada Desember 2025, Changsha Bank berencana menambah modal tidak lebih dari 1,55 miliar yuan, sehingga kepemilikan akan meningkat dari 56,66% menjadi 74,96%, mendekati pengendalian mutlak. Investor utama yang “menyuntikkan dana” dan mengambil alih, sementara pemegang saham kecil “menggunakan kaki untuk memilih”. Perubahan kepemilikan ini sendiri adalah penilaian pasar langsung terhadap kualitas aset dan profitabilitas Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan.

Perubahan Manajemen dan Jalan ke Depan

Sejak didirikan pada 2017, Long Yin 58 Konsumer Pembiayaan telah mengalami lima pergantian ketua dewan: Huang Zhiguo, Yang Qingsong, Yang Minjia, Xu Zhongyi, dan Chen Xi.

Chen Xi berasal dari sistem Changsha Bank, pernah menjabat sebagai General Manager bagian persetujuan kredit, dengan pengalaman di bagian front dan back office. Tapi selama masa jabatannya, laba bersih perusahaan turun dari 683 juta yuan menjadi 300k yuan. Setelah Chen Xi mengundurkan diri, Wang Ji menjalankan tugas ketua dewan. Ia juga dari Changsha Bank, bertanggung jawab atas risiko dan kepatuhan, dan merupakan wanita pertama yang menjabat sebagai General Manager Long Yin 58 Konsumer. Pada Februari 2025, Hu Zhifeng diangkat sebagai Chief Information Officer pertama, menandai resmi dimulainya transformasi digital perusahaan.

Frekuensi pergantian manajemen ini mencerminkan upaya perusahaan dalam masa transisi. Tim manajemen yang stabil sangat penting untuk restrukturisasi pengendalian risiko, dan Long Yin 58 Konsumer masih mencari “orang yang tepat”.

Selain itu, pada Maret 2026, perusahaan mengumumkan empat proyek transfer pinjaman bermasalah pribadi dengan total utang belum dibayar 750k yuan, dengan periode jatuh tempo panjang (rata-rata lebih dari 400 hari), diskonto hanya 5,8% dan 4,3%. “Diskon” ini adalah praktik umum di industri, tetapi tingkat pengembalian yang rendah menunjukkan kualitas aset sebenarnya. Pada 2025, penanganan aset bermasalah di industri pembiayaan konsumsi sudah memasuki “jalur cepat”: 15 lembaga berizin telah mentransfer lebih dari 300 miliar yuan pinjaman bermasalah melalui pusat transfer pinjaman. Percepatan pelepasan Long Yin 58 Konsumer adalah bagian dari praktik umum industri.

Saat ini, industri pembiayaan konsumsi sedang mengalami tekanan dari kebijakan yang lebih ketat dan tekanan operasional. Regulasi pinjaman baru mewajibkan tingkat bunga pinjaman tidak lebih dari 24%, dan awal 2026, rata-rata tingkat bunga pinjaman yang ada harus ditekan di bawah 20%. Produk Long Yin 58 Konsumer dengan tingkat bunga 10,8%—21,6% akan langsung tertekan, mengurangi ruang keuntungan. Kebijakan subsidi bunga untuk pinjaman konsumsi pribadi (1% per tahun, termasuk cicilan kartu kredit) memang memberi manfaat kebijakan, tetapi apakah ini akan berkontribusi pada perbaikan kinerja Long Yin 58 Konsumer masih harus dilihat.

Dari perspektif masa depan industri, “konsentrasi di posisi terdepan, penggarapan di posisi tengah, dan pelepasan di posisi bawah” akan menjadi bentuk akhirnya. Peningkatan modal sebesar 1,55 miliar yuan dari Changsha Bank mendukung penambahan modal dan perlindungan risiko. Tapi, keberhasilan perbaikan operasional tergantung pada keteguhan strategi dan efisiensi eksekusi manajemen baru. Siapa yang akan menggantikan posisi ketua dewan selanjutnya? Apakah akan tetap dari bank induk “mengisi posisi”, atau mencari figur baru dari pasar? Ini masih menjadi misteri. Tapi, yang pasti, tantangan utama adalah: bagaimana menyerap 1,7 miliar yuan kerugian NPL? Bagaimana memperbaiki kekurangan kepatuhan? Setelah “dana dari induk” masuk, bagaimana perusahaan bisa “menghasilkan sendiri”?

Sumber: Riset Institusi