上場保険会社の年次報告書観察 | 固定収入「舵取り」株式増加 上場保険会社が投資の「豊作年」を迎える

AIへの質問 · 株式投資は保険企業の業績成長の重要なエンジンとなるにはどうすればよいか？

2025年、上場保険企業の投資業績は好調である。年次報告書のデータによると、中国人民保険、中国人寿、中国太保、新華保険の総投資収益率はそれぞれ5.7%、6.1%、5.7%、6.6%であり、前年よりいずれも増加している；中国平安の総合投資収益率は6.3%、0.5ポイント上昇している。

業界関係者は指摘する。上場保険企業の投資収益は一般的に増加しており、これは2025年の株式市場全体の好調という客観的な現実に加え、上場保険企業が長期・価値・堅実な投資理念を堅持し、市場の動向を強化し、適時に株式投資の比率を増やす戦略的積極性に起因している。

株式投資は「勝負の鍵」

2025年、積極的に株式投資比率を増やすことが上場保険企業の一致した行動となった。データによると、中国平安の株式と株式型ファンドの比率は2024年末の9.9%から2025年末の19.2%に上昇した；中国人寿の株式とファンド（貨幣市場ファンドを除く）の配分比率は2024年末の12.2%から2025年末の16.9%に上昇した；中国太平は年間を通じてA株投資を拡大し、株式資産の比率は2024年末から3.4ポイント増加した。

複数の保険企業幹部は業績発表会で述べている。昨年の株式市場の好調により、企業はマクロ経済の見通しを踏まえ、株式投資比率を引き上げ、投資収益を効果的に増加させ、業績の向上を促した。データによると、2025年、A株に上場している5つの保険企業の親会社純利益はすべて大きく増加し、中国人民保険、中国人寿、中国平安、中国太保、新華保険はそれぞれ8.8%、44.1%、6.5%、19%、38.3%増加した。

「昨年は国内のマクロ政策が引き続き力を入れ、産業構造の転換も深まったことで、A株とH株はともに大幅に上昇し、特にテクノロジーセクターのパフォーマンスが顕著だった。中国太保はマクロ経済と資本の見通しを踏まえ、資産配分戦略を最適化し、株式資産の比率を引き上げ、良好な収益を得た」と中国太保の副総裁兼最高投資責任者、財務責任者の蘇罡は述べた。

「2025年、当社は保険資金の長期的な性質と規模の優位性を活かし、中長期資金の市場参入を積極的に推進し、戦略的に株式比率を約5ポイント引き上げた。新たな質の生産力を代表するテクノロジー株への重点投資や、歴史的トレンドに沿った投資を行い、時代の潮流に乗ることが業績向上の最優先の理由である」と中国人寿の副総裁兼取締役会秘書の劉晖は明かした。

中国再保険投資総監、中再資産董事長の李巍は、株式資産はポートフォリオの収益弾力性と変動性に直接影響を与えるため、株式配分の最適化は投資の堅牢性を構築する鍵であると述べている。中国再保険は確実性に焦点を当て、株式投資のダンベル戦略をさらに最適化し、両端を現金流の安定と成長の論理が検証可能な優良銘柄に固定し、ポートフォリオのリスク耐性を強化している。

多様な投資による安定収益

2025年に株式投資比率が上昇したにもかかわらず、複数の保険企業幹部は、保険資金は長期かつ規模が大きいため、多様な投資戦略と投資ツールの豊富さが、サイクルを乗り越え安定した収益をもたらす重要な保障であると述べている。

資産クラス別の投資戦略を見ると、固定収益型投資は依然として保険資金の「舵取り役」である。「固定収益投資は資産負債のマッチングを適切に行い、金利リスクを防ぐ重要な手段だ」と中国人民保険党委員会委員、副総裁の才智偉は述べた。「2026年には、財産保険と生命保険の負債資金の特性に応じて、差異化された分散投資と精密管理をさらに強化し、財産保険の資産の期間を基本的に安定させ、生命保険の資産負債期間のギャップを管理し、長期国債の配分を継続的に最適化する」。

「固収投資は安定収益の舵取り役であり、当社は長期的に堅実に債券配分を行い、3兆元超の超長期優良資産を蓄積している。低金利環境に直面し、今後も配分を強化し、タイミングと積極的な管理を行い、固収の基盤を最適化し続ける」と劉晖は述べた。

株式投資では、高配当・低ボラティリティのOCI株式が保険資金に好まれている。データによると、2025年末の中国人民保険のOCI株式投資規模は年初比158%増加し、資産中の比率も2ポイント上昇、平均配当利回りは4.27%に達した。中国平安の副総経理兼最高財務責任者の付欣は、この種の株式が好まれる理由を三つ挙げている：一つは収益が安定していること、二つは長期的かつ持続可能な価値をもたらすこと、三つは低金利環境下で「類固収」特性を持ち、全体の投資の堅実性と効果を補完・向上させること。

代替投資の面では、保険企業は多様化戦略と革新的な商品展開を積極的に模索している。例えば、中国人民保険は2025年に新たに導入した代替投資の中で、革新的なプロジェクトの比率が37%を占めている。同社は資産証券化や実物資産投資を突破口として代替投資の革新と転換を推進している；中国人寿は2025年に保険業界初の金価格決定取引を実現し、SファンドやM&Aファンドなどの新戦略で長期リターンの潜在性を高めている；中国平安の共同最高経営責任者郭晓涛は、金は資産配分の重要なカテゴリーの一つであり、昨年初から一定規模の金投資を行い、投資リターンは期待通りの成果を上げていると述べた。

「不確実性の中で確実性を見出す」

資本市場の変動や海外の地政学的リスクの不透明さに直面し、保険資金はどのようにサイクルを乗り越え、変動性と不確実性が高まる市場の中で安定した投資リターンを追求できるのか？

郭晓涛は率直に語る。中国平安のコア投資思想は「不確実性の中で確実性を見つける」だと。長期的な耐性資本にとって、投資で最も重要なのは国家経済の発展方向と一致させることである。新質の生産力、インフラ、医療・健康・高齢化などは経済発展の確実な要素であり、長期投資と資産配分の重要な方向性でもある。

新华保険の会長、杨玉成は、現在の保険投資の戦略的配分は、銀行、不動産、非標準資産など伝統的分野から株式資産や新質の生産力へと移行していると指摘する。固定収益型資産の基本をしっかりと押さえつつ、国家の「十五五」計画の重点分野における投資機会を深掘りし、株式資産、テクノロジー資産、新質の生産力資産への積極的な配分を進め、実体企業やテクノロジー企業、上場企業の資金調達を支援している。

蘇罡は、中国太保が長期にわたり追求してきた配当価値のコア戦略は、堅実性と持続性に優れていると述べる。この戦略は、高い配当分配能力と安定した成長見通しを持つ上場企業に焦点を当て、これらの優良資産を基盤とし、キャッシュフローの形で配当収益を得るとともに、安定した業績成長による資本リターンも享受できる。さらに、コア戦略を中心に、テクノロジー革新や大健康、大消費などの重要分野をカバーするより包括的な衛星戦略体系を構築している。

劉晖は、「十五五」計画が保険資金の株式投資に広大な戦略的空間をもたらすと指摘する。九つの戦略的新興産業と六つの未来産業は、中国経済の新旧動力変換の核心方向であり、未来のコア資産を育む「沃土」でもある。「十五五」期間中、中国人寿は人工知能と半導体分野、大健康とバイオテクノロジー、グリーンエネルギーと新インフラの投資機会に重点を置き、新質の生産力の発展に貢献していく。

《中国銀行保険新聞》記者 朱艷霞

《中国銀行保険新聞》インターン記者 王婉君