Велика акція 002491, «зупинка зростання за 1 хвилину»! Концепція оптоволоконної «справді божевільна»!

Чому оптоволокно стає новим гравцем у інфраструктурі штучного інтелекту?

8 квітня, через лише одну хвилину після відкриття торгів, компанія Тонгдін Хуілін (002491.SZ) швидко закрила ціновий ліміт зростання. Таким чином, компанія послідовно другий торговий день закриває з ціновим лімітом зростання.

З початку цього року, максимальний приріст Тонгдін Хуілін з низької позначки вже досяг 162,98%.

Бізнес Тонгдін Хуілін включає оптоволоконний зв’язок і безпеку, конкретні продукти у сфері оптоволоконних кабелів включають заготовки для волокон, оптоволокно, оптоволоконні кабелі тощо. Останнім часом концепція оптоволокна стала однією з найсильніших тем у А-акціях.

Можливе розширення глобального дефіциту пропозиції та попиту на оптоволокно

За даними Caixin, станом на 6 квітня 2026 року, зростання цін на глобальному ринку оптоволокон, яке зумовлене будівництвом центрів даних на базі штучного інтелекту та геополітичними потребами, підтверджено. Останні дані показують, що ціна на оптоволокно G652.D на китайському ринку знизилася з мінімуму минулого року більш ніж на 400%, а аналітики прогнозують, що у 2026-2027 роках глобальний дефіцит пропозиції та попиту збільшиться до 15%.

Оптоволокно — це світловодне волокно, яке використовується для зв’язку. У порівнянні з традиційними кабелями, оптоволокно має менші втрати і довший передавальний відрізок. Як і світлові модулі та друковані платки (PCB), оптоволокно може слугувати апаратним забезпеченням для обчислювальних центрів штучного інтелекту.

Можливо, вас дивує, що, хоча у 2025 році світлові модулі та PCB активно спекулювали на капітальному ринку, тепер саме оптоволокно стає предметом уваги. Чому так?

Це тому, що при запуску інфраструктури штучного інтелекту першими будуть збудовані центри обробки даних і сервери, які потребують “ближчого” обладнання, такого як світлові модулі та PCB, для високошвидкісного з’єднання всередині серверів і між GPU. З формуванням великих кластерів обчислювальної потужності зростає попит на міжцентрове з’єднання (DCI) і довгостроковий передавальний трафік, і оптоволокно, як “віддалена кровоносна система”, починає зростати у ціні та обсязі.

З точки зору попиту, у порівнянні з традиційними центрами обробки даних, потреба у оптоволокні для одного інтелектуального центру може бути у кілька разів або навіть у десять разів більшою. Типовий кластер GPU з 10 000 карт потребує десятків тисяч кілометрів оптоволоконних волокон лише для внутрішнього з’єднання серверів. З боку пропозиції, виробництво обмежене циклом розширення заготовок для оптоволокон (найважливішого компонента оптоволокон), який триває від 1,5 до 2 років, що створює жорсткість у виробничих потужностях. Така диспропорція між попитом і пропозицією зараз проявляється особливо яскраво.

Варто зазначити, що ціна на високоякісне оптоволокно для AI та інших високорівневих застосувань зростає не лише через дефіцит, але й через нестачу звичайного оптоволокна. Через обмеженість виробничих потужностей компанії спрямовують ресурси заготовок у більш додану вартість — спеціальні оптоволоконні типи G.657.A2( для безпілотників, G.654.E) для центрів даних AI тощо, що тисне на виробництво стандартного G.652.D.

Ця ситуація нагадує “великий цикл” у мікросхемах пам’яті, коли глобальні гіганти збільшують інвестиції у високорівневу пам’ять для AI, що спричиняє нестачу споживчого рівня зберігання.

Обговоримо компанію Тонгдін Хуілін

Тонгдін Хуілін створила досить повну ланцюг виробництва, що охоплює заготовки для оптоволокон, оптоволокно, оптоволоконні кабелі, комунікаційні кабелі, телекомунікаційне обладнання тощо, і може пропонувати клієнтам комплексні продукти та рішення. Її виробничі масштаби та здатність постачання займають провідні позиції у галузі.

Тонгдін Хуілін є одним із провідних вітчизняних виробників заготовок для оптоволокон.

Як вже згадувалося, заготовки для оптоволокон — це найважливіший компонент у структурі оптоволоконної системи. Технологія виробництва заготовок має високий поріг входу і вимагає масштабних інвестицій. У ланцюжку доданої вартості оптоволоконних кабелів, прибутки від заготовок для оптоволокон становлять приблизно 7:2:1 у співвідношенні з прибутками від оптоволокон і кабелів, причому найбільша частка припадає саме на заготовки.

Розглянемо фінансові показники компанії.

Очікується, що у 2025 році чистий прибуток компанії буде у діапазоні від збитку у 80 мільйонів юанів до прибутку у 110 мільйонів юанів. Причиною збитків є значне зростання цін на основний матеріал — мідь, що підвищує собівартість продукції і знижує валову маржу. Крім того, через уповільнення попиту з боку клієнтів, продажі телекомунікаційних кабелів зменшилися.

Зараз ціна на мідь залишається високою, що означає, що витрати Тонгдін Хуілін на верхній ланцюг залишаються значними.

7 квітня цього року ціна на міді у Лондоні склала 12 321,5 доларів за тонну, тоді як наприкінці минулого року — 12 495 доларів за тонну, тобто різниця невелика. Водночас у квітні минулого року ціна на мідь у Лондоні впала до 8105 доларів за тонну.

Проте з другої половини минулого року і до сьогодні, ринок оптоволоконного зв’язку демонструє ознаки оживлення, що може допомогти відновити фінансові показники Тонгдін Хуілін.