Инсулиновая помпа и лидер в области CGM MiniMed(MMED.US) вышли на американский рынок акций «Аура Медтроник» не смогла полностью развеять опасения по поводу роста

Скоро после официального отделения от американского медицинского гиганта Medtronic Plc компания по управлению диабетом MiniMed Group Inc успешно провела первичное публичное размещение акций (IPO) в США, собрав около 560 миллионов долларов, хотя цена размещения оказалась ниже ожидаемого диапазона, что подчеркнуло дисконт в сегменте медицинских технологий и рыночные опасения относительно оценки MiniMed и будущего роста. Согласно заявлению в четверг, лидер в области здравоохранения по всей стране продал 28 миллионов акций по цене 20 долларов за акцию. Ранее неотредактированный документ показывал, что компания планировала установить цену в диапазоне от 25 до 28 долларов за акцию.

Исходя из этой последней цены IPO, медицинская компания из Норрис-Рич, Калифорния, с учетом количества акций в обращении, предварительная рыночная капитализация составит около 5,6 миллиарда долларов. Основной бизнес MiniMed сосредоточен на продаже автоматических инсулиновых насосов, непрерывных мониторов глюкозы и умных инсулиновых ручек.

В качестве подразделения по управлению диабетом компании Medtronic, ее продуктовая линейка включает серию полностью автоматизированных инсулиновых насосов MiniMed, системы непрерывного мониторинга глюкозы (CGM) и умные инсулиновые ручки, которые разрабатываются, производятся и проектируются компанией MiniMed / Medtronic самостоятельно, а не являются простыми агентскими или перепродажными продуктами.

Флагманские продукты серии MiniMed, такие как системы автоматической инсулиновой подачи 780G, 670G и другие, основаны на собственной технологической платформе компании. Эти устройства интегрируют сенсоры, управляющие алгоритмы и аппаратное обеспечение, реализуя автоматизированное управление инсулином с помощью технологии замкнутого цикла, и уже получили одобрения регуляторов, таких как FDA, а также применяются в клинической практике по всему миру. Основной бизнес MiniMed охватывает разработку продуктов, клиническую проверку, производство и маркетинг — все это основано на собственных медицинских технологиях и результатах, а не зависит от сторонних брендов или традиционных OEM.

Эта компания, специализирующаяся на управлении диабетом, планирует отделиться после почти 25 лет сотрудничества с Medtronic, согласно письму, включенному в документы, от генерального директора Que Dallara.

Предложенная оценка IPO вызвала дебаты среди аналитиков Уолл-стрит о том, сможет ли рост компании оправдать эти низкие показатели. Согласно скорректированной EBITDA по рыночным прогнозам, потенциальная оценка компании кажется очень низкой по сравнению с другими публичными компаниями, такими как Dexcom Inc., Insulet Corp. и Tandem Diabetes Care Inc. Для этих компаний MiniMed представляет собой значительный дисконт.

За шесть месяцев, завершившихся 24 октября, общий доход MiniMed составил около 1,5 миллиарда долларов, чистый убыток — около 21 миллиона долларов. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года доход составлял около 1,3 миллиарда долларов, а чистый убыток — 23 миллиона долларов, что свидетельствует о сокращении убытков, но общем росте доходов не наблюдается.

MiniMed планирует использовать часть средств для погашения значительной задолженности перед Medtronic, согласно раскрытию данных в документах.

Основными андеррайтерами размещения выступают Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup и Morgan Stanley. Цена IPO акций была установлена на NASDAQ, а далее акции будут торговаться на глобальном рынке NASDAQ, с тикером MMED.

Несмотря на долгосрочный потенциал роста сегмента устройств для диабета, таких как инсулиновые насосы и системы непрерывного мониторинга глюкозы, которые выиграют от старения населения и спроса на управление хроническими заболеваниями, а также обладающие технологическими преимуществами, инвесторы явно проявляют осторожность в оценке и перспективах, не создавая массового ажиотажа по привлечению капитала. Цена IPO MiniMed оказалась ниже ожидаемого диапазона, что свидетельствует о том, что спрос на такие сегменты медицинских акций не перегрет.

Эта осторожность в рынке во многом обусловлена недавним обострением геополитической ситуации на Ближнем Востоке, что значительно снизило риск-аппетит инвесторов, а также долгосрочной низкорискованной природой сектора медицинских устройств и текущими рыночными условиями: с одной стороны, за последние кварталы MiniMed демонстрирует лишь незначительный рост выручки и сохраняет чистые убытки, что делает путь к прибыльности неопределенным, — с другой стороны, по сравнению с аналогами, такими как Dexcom и Insulet, оценка компании считается дисконтированной, что говорит о более осторожной оценке роста и рисков со стороны рынка.