خلف معركة السيطرة على أكبر قيمة سوقية للبنك: كم هو الفارق بين بنك الزراعة وبنك الصناعة والتجارة

ما هي العوامل الرئيسية التي أدت إلى ارتفاع معدل العائد على حقوق المساهمين في بنك الزراعة؟

في ظل بيئة انخفاض أسعار الفائدة، لا تزال العوائد العالية على الأسهم هي الجاذبية الرئيسية للبنوك المملوكة للدولة في سوق رأس المال. تظهر بيانات التقرير السنوي أن معدل توزيع الأرباح للبنوك استمر في الحفاظ على مستوى يزيد عن 30% العام الماضي، مع إجمالي توزيعات أرباح تجاوز 4270 مليار يوان. وفقًا لأحدث سعر للسهم، كانت نسبة أرباح الأسهم لكل بنك تتراوح بين 3.73% (بنك الزراعة) و4.7% (بنك النقل).

في النهاية، يصوت السوق من خلال السوق المالي على أساس الأساسيات. من خلال بيانات التقرير السنوي الأخيرة، لا يزال بنك الصناعة والتجارة هو أكبر بنك تجاري من حيث الحجم، حيث تجاوز أصوله 50 تريليون يوان، وهو أكبر بنك من حيث الربحية بين البنوك المملوكة للدولة. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، وبفضل ميزة التوسع في التمويل الريفي، كانت وتيرة توسع أصول البنك الزراعي ونمو الأرباح أكثر حدة. بحلول عام 2025، من المتوقع أن يرتفع العائد على حقوق المساهمين (ROE) في البنك الزراعي ليحتل المركز الأول بين البنوك الكبرى.

بعد معركة “ملك السوق” العام الماضي، أصبح السوق أكثر اهتمامًا بكيفية تعامل البنوك، كـ"عملاق" و"عملاق ثاني" من حيث القيمة السوقية، مع تحديات الدورة الاقتصادية، خاصة مع اختلاف التخصصات والوظائف الأساسية، مثل بنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي، وكيفية استجابتهما للتحديات. وما هي الخطوات التي ستتخذها في العام الحالي؟

خفض التكاليف، واستقرار الإيرادات، ماذا فعلت البنوك بشكل صحيح؟

حتى إغلاق يوم الثلاثاء (7 أبريل)، كانت القيمة السوقية لبنك الصناعة والتجارة تبلغ 2.53 تريليون يوان، وللبنك الزراعي 2.29 تريليون يوان، بينما كانت القيمة السوقية في سوق الأسهم A تبلغ 2.14 تريليون يوان و2 تريليون يوان على التوالي، مما يجعلهما في المركزين الأول والثاني من حيث القيمة السوقية. خلال عام 2025، ارتفعت أسعار أسهمهما بنسبة حوالي 21% و52% على التوالي؛ منذ بداية العام، تراجعت بنسبة حوالي 7% و13% على التوالي.

مع تقلب أسعار الأسهم بشكل كبير، فإن تقييم السوق لاتجاهات البنوك سيعود في النهاية إلى الأساسيات.

باعتباره “البنك الكوني”، بلغ حجم أصول بنك الصناعة والتجارة في نهاية العام الماضي 53.48 تريليون يوان. بعد أن تجاوز البنك الزراعي حجم أصوله بنك البناء في عام 2023، استمر في الحفاظ على سرعة توسع أصول أعلى، حيث بلغ حجم أصوله في نهاية العام الماضي 48.78 تريليون يوان، مع تقليل الفجوة مع بنك الصناعة والتجارة بشكل أكبر.

لكن من حيث القدرة على تحقيق الأرباح، لا يزال “البنك الكوني” يتصدر. حقق بنك الصناعة والتجارة العام الماضي إيرادات بقيمة 8382.7 مليار يوان، وهو ما يعادل 1.15 ضعف البنك الزراعي؛ وحقق صافي أرباح مخصصة للمساهمين بقيمة 3685.62 مليار يوان، وهو ما يعادل 1.27 ضعف البنك الزراعي.

كما قال رئيس البنك، ليون جون، إن الإيرادات التشغيلية هي المقياس الأول لفعالية إدارة البنوك التجارية.

بحلول عام 2025، لا تزال السيطرة على التكاليف واستقرار الإيرادات هي الموضوع الرئيسي للقطاع المصرفي. في مواجهة بيئة تشغيلية معقدة وصعبة، حققت كل من “العملاقين” نموًا إيجابيًا في الإيرادات بنسبة أكثر من 2%. سابقًا، كان بنك الصناعة والتجارة يعاني من تراجع مستمر في الإيرادات لثلاث سنوات متتالية، بينما حافظ البنك الزراعي على نمو إيجابي مستقر نسبيًا.

ما الذي فعلته كلتا المؤسستين بشكل صحيح؟ بشكل ملخص، في ظل تراجع إجمالي الإيرادات الأساسية - صافي دخل الفوائد -، كانت الأعمال الرئيسية العام الماضي تركز على استقرار فارق الفائدة وتوسيع الأنشطة غير الفائدة.

بحلول عام 2025، من المتوقع أن يظل هامش الفائدة الصافي لبنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي عند 1.28%، بانخفاض قدره 14 نقطة أساس عن عام 2024، مع اتجاه نحو تقليل التباين في الانخفاض.

من حيث تأثير استقرار هامش الفائدة وصافي دخل الفوائد، يظهر بنك الصناعة والتجارة بشكل أكثر وضوحًا.

على جانب التكاليف، يتمتع بنك الصناعة والتجارة بميزة واضحة تتمثل في قاعدة أعمال قوية في القطاع العام وخدمات متكاملة في مجالات الحفظ، والتسوية، والحفظ، وهو أمر حاسم لجمع الأموال ذات التكاليف المنخفضة، حيث انخفضت نسبة ودائع الحسابات الجارية بشكل ملحوظ مقارنة بالعام السابق. كما أعلن البنك بوضوح أنه لن يخوض “حرب أسعار”، ويدفع بشكل ثابت نحو نمو مستدام للودائع.

تشير البيانات إلى أن متوسط معدل الفائدة على الودائع العادية لبنك الصناعة والتجارة العام الماضي كان 1.36%، بانخفاض 36 نقطة أساس، مع انخفاض أكبر بمقدار 19 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق؛ وفي ظل تشديد قواعد تنظيم أسعار الفائدة على ودائع القطاع المصرفي، كانت جهود بنك الصناعة والتجارة في خفض تكاليف التمويل بين البنوك أكبر، حيث انخفض متوسط معدل الفائدة المدفوعة بنسبة 71 نقطة أساس (مقابل 52 نقطة أساس للبنك الزراعي)، مما ساعد على مواجهة ضغط انخفاض عائدات القروض.

في ظل هذه الظروف، انخفض صافي دخل الفوائد للبنك العام الماضي بشكل طفيف بنسبة 0.36%، وهو الأداء الأفضل بين الأربعة الكبار. في المقابل، شهد نمو صافي دخل الفوائد للبنك الزراعي تحولًا من الإيجابي إلى السلبي، مع انخفاض يزيد عن 1.9%.

ومع ذلك، فإن توسع البنك الزراعي في الأنشطة غير الفائدة من خلال الاعتماد على مزايا التجزئة كان له أثر فوري وملحوظ.

استغل البنك الزراعي العام الماضي فرصة “نقل الودائع” وارتفاع حرارة سوق رأس المال، وواصل تعزيز تحول أعمال إدارة الثروات، مما أدى إلى زيادة واضحة في الإيرادات الوسيطة.

تشير البيانات إلى أن إيرادات بنك الصناعة والتجارة من الرسوم والعمولات زادت من السالب إلى الإيجاب، ولكن بمعدل نمو قدره 1.62% فقط (متأثرة بشكل رئيسي بأعمال البنوك الاستثمارية وبطاقات الائتمان)، في حين حقق البنك الزراعي نموًا بنسبة 16.57% في هذا القطاع، مع إجمالي يزيد على 880 مليار يوان، وارتفعت نسبة إيراداته إلى 12.14%. وارتفعت الأعمال الوسيطة بشكل كبير بنسبة 87.8%.

بالإضافة إلى ذلك، من خلال تحقيق عوائد استثمارية، حققت كل من المؤسستين نموًا ملحوظًا في إيراداتهما غير الفائدة، مما دعم بشكل كبير نمو الإيرادات. حيث زادت إيرادات بنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي من الأنشطة غير الفائدة بأكثر من 22% و24% على التوالي العام الماضي.

الضغوط على الأعمال التجزئية، كيف نتصرف في عام 2026؟

انخفاض أسعار الفائدة، وندرة الأصول، أدى إلى زيادة التنافس، وما تقوم به البنوك في السنوات الأخيرة هو محاولة “تعويض السعر بالحجم”. لكن التحدي الحالي هو أن زيادة الحجم أصبحت أكثر صعوبة؛ وأيضًا، تأثير هذه الزيادة يختلف بشكل كبير بين القطاع العام والأعمال التجزئية.

من حيث التخصص والوظائف الأساسية، يتمتع بنك الصناعة والتجارة بميزة واضحة في القطاع العام؛ بينما يركز البنك الزراعي على الزراعة، والخدمات الشاملة، ويقدم التمويل الريفي الذي يساهم بما يقرب من نصف الإيرادات، وحقق خلال السنوات الأخيرة تفوقًا على البنوك الكبرى من خلال استغلال مزايا التجزئة.

من ناحية العائد، لا تزال عوائد القروض الشخصية أعلى من القروض للقطاع العام، حيث بلغ متوسط عائد القروض الشخصية لبنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي 2.99% و3.17% على التوالي، مقابل 2.81% و2.88% للقروض للقطاع العام.

وهذا يعني أن البنك الزراعي، الذي يركز على السوق الريفي، سيكون لديه ميزة أكبر. حتى نهاية العام الماضي، كان معدل نمو القروض الشخصية في البنك الزراعي 5.1%، محافظًا على ريادته بين البنوك؛ بينما انخفض معدل نمو القروض الشخصية لبنك الصناعة والتجارة إلى 0.5%.

لكن الأعمال التجزئية ليست دائمًا “مربحة”. من ناحية، يتأثر الطلب على القروض بسبب عوامل ديموغرافية، وانكماش ميزانيات الأفراد، رغم أن قروض الاستهلاك والتشغيل تظهر أداءً جيدًا، إلا أن الطلب على القروض العقارية وبطاقات الائتمان لا يزال يضغط على الطلب على الائتمان، حيث انخفض معدل نمو القروض الشخصية للبنك الزراعي من 6% إلى 9.4% في 2022-2024، ثم انخفض إلى 5.1% العام الماضي؛ ومن ناحية أخرى، فإن المخاطر المرتبطة بالائتمان تتزايد بسبب الظروف الاقتصادية، مع ارتفاع معدلات التعثر، حيث بلغ معدل التعثر في بطاقات الائتمان لبنك الصناعة والتجارة 4.61% العام الماضي.

من حيث القدرة على مقاومة المخاطر، بلغت نسبة تغطية المخصصات للبنكين في نهاية العام 213.6% و292.55% على التوالي، مع تراجع بدرجات متفاوتة. بدأ بنك الصناعة والتجارة العام الماضي في زيادة مخصصاته، مما أدى إلى تقليل تأثيرها على الأرباح.

كيف نتصدى لذلك؟ من خلال البيانات المالية واجتماعات الأداء، يتضح أن، بالإضافة إلى الاستمرار في السيطرة على التكاليف واستقرار الإيرادات، فإن أحد الأهداف الرئيسية لبنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي هذا العام هو إدارة المخاطر وزيادة الكفاءة.

التركيز على إدارة المخاطر في الأعمال التجزئية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي ستكون حاسمة.

قال نائب رئيس بنك الزراعة، لين لي، في مؤتمر الأداء، إن “الفاصل الزمني في تطور البنوك التجارية خلال العامين أو الثلاثة القادمة يعتمد على قدرات إدارة المخاطر، فحتى لو كانت المنتجات والخدمات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي متشابهة، فإن الاختلاف في إدارة المخاطر هو ما يميز”. وأشار إلى ضرورة توسيع “القدرات الجديدة” في إدارة المخاطر، بما يشمل استخدام تقنيات التعرف الضوئي على الأحرف OCR، وتحديد المواقع عبر GPS، وتنظيف البيانات، والتعرف الذكي باستخدام الذكاء الاصطناعي، لتعزيز قدرات الحماية من الاحتيال والتزوير؛ بالإضافة إلى الاعتماد على نماذج البيانات الضخمة، والتركيز على مخاطر “القروض غير المضمونة”، و"المقترضين المهربين"، و"الوسطاء في عمليات الإقراض"، لتحسين نماذج إدارة المخاطر قبل وأثناء وبعد القرض، وزيادة دقة التحذيرات، وتعزيز عمليات التحقق من الأدلة.

أظهرت مجموعة من الأرقام في التقرير السنوي لبنك الصناعة والتجارة أن البنك قد نفذ أكثر من 500 تطبيق للذكاء الاصطناعي في أكثر من 30 مجالًا، حيث يعمل الموظفون الآليون الذكيون (الرقميون) بمعدل 55 ألف ساعة سنويًا، ويشمل ذلك مجالات التداول، والتسويق، وإدارة المخاطر، وتحسين العمليات.

قال نائب رئيس بنك الصناعة والتجارة، وان جين و، إن البنك قام، لمواجهة التغيرات السوقية، بإجراء تعديلات على الهيكل الداخلي والوظائف، وأنشأ قسم القروض الشخصية، لتحقيق تكامل وتخصص في أعمال القروض الشخصية. وأكد على تعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي، وتطوير منتجات وخدمات استهلاكية وتجارية، والعمل على معالجة الأصول غير الجيدة بشكل فعال. وأضاف: “بالتعاون بين الخطوط الثلاثة للدفاع، بدأنا نرى تباطؤًا في ارتفاع معدلات تدهور القروض الشخصية.”

واحدة من الاتجاهات الرئيسية لزيادة الكفاءة هي تحسين جودة إدارة رأس المال، ودفع التحول إلى رأس مال خفيف.

قال لين لي إن إدارة الثروات تتميز بخصائص أساسية تتمثل في خفة رأس المال، واستقرار العائد، والقدرة على الاستدامة، وهي مسار مهم للتحول من التوسع في الحجم إلى التركيز على القيمة. وأضاف أن أعمال إدارة الثروات لديها إمكانات كبيرة، ويمكن أن تلعب دورًا رئيسيًا في القطاع المصرفي.

قال لي: “إذا كنا لا نزال نعتمد بشكل رئيسي على الميزانية العمومية التي تعتمد على القروض، فربما نكون بعيدين عن الهدف المتمثل في أن نكون من المؤسسات المالية العالمية الرائدة. لذلك، يتطلب الأمر أن نعمل على بناء صناعة مالية حديثة على أساس التمويل غير المباشر، مع التركيز على تقديم خدمات مالية حديثة.” وأكد لي أن الهدف الرئيسي لبنك الصناعة والتجارة في عام 2026 هو توسيع الخدمات الشاملة، وتعزيز التعاون بين الأعمال المصرفية التجارية، والاستثمار، وإدارة الأصول، والحفظ، والثروات، والتداول، والتسوية، مع الإشارة إلى أن سوق رأس المال قد يمنح تقييمًا أعلى للخدمات المالية الحديثة.

معدل العائد على الأسهم في بنك الصناعة والتجارة أكثر جاذبية، ومعدل ROE في البنك الزراعي يتقدم مرة أخرى

التحول السريع إلى رأس مال خفيف ليس فقط نتيجة لاستراتيجية النمو وضغوط الأرباح، بل هو خيار ضروري في ظل تراجع الأرباح، والحفاظ على نسبة توزيع أرباح عالية، وانخفاض قدرة التمويل الذاتي.

حتى نهاية العام الماضي، كانت نسبة كفاية رأس المال الأساسي لبنك الصناعة والتجارة 13.57%، وللبنك الزراعي 11.08%، مع تراجع بسيط عن نهاية العام السابق. ومع ذلك، من المتوقع أن تحصل البنوك على تمويل إضافي من خلال إصدار سندات خاصة ثانية، مما يخفف من ضغط تعزيز رأس المال.

كشف أمين سر مجلس إدارة بنك الصناعة والتجارة، تيان فنغ لين، في مؤتمر الأداء أن البنك يركز على تحسين جودة إدارة رأس المال من خلال تحسين آليات التمويل المستدام، وإنشاء آليات قيود رأس مال منتظمة. وأضاف أن البنك يعتزم، بحلول عام 2026، تعميق تطبيق تقييم القيمة الاقتصادية (EVA) في إدارة الأعمال، وتحفيز حيوية وحدات الأعمال، وتعزيز قدراتها على خلق القيمة، مع تنفيذ إجراءات منظمة لتعزيز رأس المال.

قال تيان: “سنعمل على الحفاظ على استقرار أدائنا المالي، مع مراعاة العائدات العادلة للمساهمين، واحتياطيات الأرباح، وتعزيز رأس المال بشكل منظم، مع تحديد نسبة توزيع الأرباح بشكل علمي.” وأضاف أن بنك الصناعة والتجارة سيعمل على وضع خطة رأس مال علمية، وأن خطط التوزيع ستتغير ديناميكيًا وفقًا لظروف السوق. وأكد أنه إذا كانت هناك مطالبات بزيادة نسبة التوزيع، فسيكون البنك على استعداد للرد بشكل قيادي، مع دعم السوق.

لا تزال البنوك المملوكة للدولة أكبر الموزعين للأرباح في سوق رأس المال. تظهر البيانات أن توزيعات الأرباح النقدية السنوية للمساهمين من البنوك الستة الكبرى (بما في ذلك الأرباح نصف السنوية) بلغت حوالي 427.4 مليار يوان، بزيادة حوالي 68 مليار يوان عن العام السابق، مع استمرار معدل التوزيع فوق 30%.

بالنسبة لبنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح النقدية لكل 10 أسهم حوالي 3.103 يوان و2.495 يوان، بإجمالي حوالي 110.593 مليار يوان و87.321 مليار يوان على التوالي. وفقًا لأحدث أسعار الأسهم، فإن معدل العائد على الأسهم للبنكين يتراوح حول 4.2%، مع أن معدل العائد على الأسهم لبنك الصناعة والتجارة والبنك الزراعي يبلغ 4.19% و3.73% على التوالي، وهو أعلى بشكل واضح من عوائد الودائع الثابتة والاستثمارات العادية.

في العام الماضي، لا تزال فجوة نمو الأرباح بين البنكين كبيرة، حيث بلغ معدل نمو صافي أرباح البنك الزراعي 3.18%، وظل يتصدر بين البنوك الأربعة لمدة ست سنوات متتالية؛ بينما نما صافي أرباح بنك الصناعة والتجارة بنسبة 0.74%، واستمر في النمو بمعدل أقل من 1% لثلاث سنوات متتالية.

وفي ظل هذا الوضع، كانت كفاءة “توليد الأرباح” للبنك الزراعي أقل تراجعًا من غيره من البنوك الكبرى، حيث تجاوز معدل العائد على حقوق المساهمين (ROE) لبنك الزراعي بنك الصناعة والتجارة في عام 2023، وتجاوز مرة أخرى بنك البناء العام الماضي، ليصل إلى المركز الأول بين البنوك. بلغ متوسط ROE للبنكين العام الماضي 10.16% و9.45% على التوالي.

من حيث التقييم، لا تزال السوق المصرفية بشكل عام في حالة تراجع، لكن مع ارتفاع أسعار الأسهم، فإن نسبة القيمة الدفترية للبنك الزراعي تعتبر أعلى نسبياً بين البنوك الكبرى.