（出典：混沌天成研究）農産物早見通し | 2026年4月2日品種：油脂油料、ゴム、生豚肉、リンゴ、綿花、白糖、紅棗油脂パーム油：昨日の主要先物終値は9780元/トン、158元/トン下落、下落率1.59%；基差：天津290（216）、山東230（216）、江蘇120（216）、広東180（216）。供給側：SPPOMAのデータによると、2026年3月1-31日のマレーシアのパーム油単収は前月同期比5.95%増加、油出し率は前月同期比0.13%減少、産出量は前月同期比5.27%増（前回比11.2%減少）；MPOAのデータによると、3月1-20日のマレーシアのパーム油産量は前月比0.92%増；AmSpecAgriのデータでは、マレーシアの3月1-31日のパーム油輸出量は1,607,065トン、前月同期の1,025,449トンから56.7%増；インドネシア大統領は、石炭、毛パーム及びその派生物の生産者と販売業者に対し、輸出前に国内需要を優先させるよう呼びかけ、より厳格な輸出管理を実施；インドネシアのエネルギー・鉱物資源大臣は、国内市場義務(DMO)政策を強調し、国内需要を満たせない企業には輸出許可を拒否すると述べた；インドネシア気象庁は、2026年の干ばつ季節は昨年より長く深刻になると予測し、干ばつリスクの上昇を警告；インドネシア林業特別作業グループの発言者は、500万ヘクタールのパーム油プランテーションと工業林の特許権を押収し、そのうち170万ヘクタールは国有企業のAgrinas Palma Nusantaraに移譲したと述べた；インドネシアは28の企業の許可を取り消し、違反行為により洪水被害が発生したとし、これらの許可は林業、プランテーション、鉱業の特許権に関わるもので、面積は100万ヘクタール（247万エーカー）に及ぶ。需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、今年のバイオディーゼル原料需要は約1500万トンに達し、昨年より200万トン増加と予測；インドネシアの高官は、7月1日からB50バイオ燃料政策を実施；インドネシアのエネルギー・鉱物資源大臣Bahlil Lahadaliaは、3月15日に、地政学的不確実性の下で世界の石油供給が保証しにくくなった場合、インドネシアはパーム油を原料としたバイオディーゼルの消費を増やす可能性があると述べた；3月30日（ロイター）——インドネシア大統領プラボウォ・スビアントは、日本訪問中に、今年もパーム油を基盤としたB50バイオディーゼル計画を推進すると表明；3月12日（ロイター）——インドネシアのバイオ燃料生産者協会APROBIは、50%パーム油バイオディーゼル（B50）の試験運用は、エネルギー省の設定した目標日——6月または7月より早く終了する見込みと予測；インドネシアエネルギー省副大臣ユリオット・ダンジョンは、中東の紛争により原油価格が高騰しているため、今年中に強制的なB50パーム油バイオディーゼルの導入計画を再開する可能性を示唆；米国のバイオ燃料政策が実施され、RV0の発表により、バイオ燃料の混合割当は54億ガロンと最終決定され、当初案の56.1億ガロンよりやや少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼル生産は760万〜860万トンに達し、2024年の約600万トンから35%増加、やや好材料とみられる；AB10VE：ブラジルのバイオディーゼル生産者は20%の混合比を支える能力を持ち、政府に対し、需要があれば高い混合比の使用を許可するよう要請；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、パーム油と大豆油を原料とするバイオ燃料の段階的廃止を公衆意見募集中。改訂案は、エネルギー消費に算入可能なパーム油と大豆油のバイオ燃料の割合を2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%に削減し、2030年以降はキャノーラ油のみが対象となる；新たに成立したイタリアのバイオ燃料規則は、2030年までの再生可能燃料の義務基準を引き上げ、パーム脂肪酸馏分原料の使用禁止を撤廃、廃油由来燃料の制限緩和、10%のバイオディーゼル混合燃料を導入；ドイツの立法は、パーム副産物を原料とするバイオ燃料の禁止を2027年まで延期し、パーム油の将来需要見通しを後押し；今週は4隻の船を購入し、国内のパーム油在庫は前週比4%減少。見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整局面だが、反復の可能性も残る；インドネシアは7月1日からB50を実施、原料需要増加200万トン、米国のバイオ燃料政策が実施され、ブラジルの政策期待も高まり、長期的な需要支えとなる見込み。短期的には地政学リスクが主な推進力で高値維持、注視。豆油：昨日の豆油の主力終値は8624元/トン、0.51%下落；基差：福建446（-8）、広東416（-8）、江蘇316（-8）、山東16（-158）、天津16（-158）。供給側：USDAの作付意向報告によると、2026年米国の大豆作付面積は8470万エーカー、予想は8554.9万エーカー、2月展望フォーラムは8500万エーカーと予測；CONABのデータでは、3月28日時点のブラジルの大豆収穫率は74.3%、先週の67.7%、前年同期81.4%、五年平均は72.4%；ブラジル農業省は、大豆の植物検疫問題について中国と協議を開始したと発表、輸入阻害の懸念は和らぐ見込み；Mysteelの統計によると、3月20日までのブラジル港の中国向け大豆積荷計画は853万トン、先週の866万トンよりやや少ないが、近年最高水準であり、国内4月下旬〜5月上旬の到着・出荷が増加し、「供給断絶」懸念の緩和に寄与；CoBankの最新レポートでは、今年の米国の大豆作付面積は約6%増と予測され、他作物からの耕地獲得競争が激化；国家穀物油脂信頼センターの市場監視では、ブラジルの大豆輸送計画が回復傾向にあり、一部油脂工場は停止・点検中だが、稼働率はやや低下。需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、今年のバイオ燃料原料需要は約1500万トンに達し、昨年より200万トン増加と予測；インドネシアの高官は、7月1日からB50を実施；米国のバイオ燃料政策が実施され、RV0の発表により、バイオ燃料の混合割当は54億ガロンと最終決定され、当初案の56.1億ガロンよりやや少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼル生産は760万〜860万トンに達し、2024年の約600万トンから35%増加、やや好材料とみられる；ABIOVE：ブラジルのバイオディーゼル生産者は20%の混合比を支える能力を持ち、政府に対し、需要があれば高い混合比の使用を許可するよう要請；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、パーム油と大豆油を原料とするバイオ燃料の段階的廃止を公募中。改訂案は、エネルギー消費に算入可能なパーム油と大豆油のバイオ燃料の割合を2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%に削減し、2030年以降はキャノーラ油のみが対象となる；カナダの最新バイオ燃料奨励策では、キャノーラ油を主要原料と明示；国内の下流消費は季節的な閑散期にあり、全体的に需要は弱め、先週の在庫は前週比3.5%増。見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整だが、反復の可能性も残る；米国のバイオ燃料政策が実施され、インドネシアは7月1日からB50を実施、ブラジルの政策期待も高まり、国内の菜種買船も進行中。短期的には地政学リスクが主な推進力で高値維持、注視。菜種油：昨日の菜種油のOIは9720元/トン、172元/トン下落、下落率1.74%；基差：広東320（4）、広西320（4）、江蘇520（4）、福建320（4）。供給側：ロシアの菜種油通関手続きが遅延；米国農務省の最新需給報告によると、2025/26年度の菜種収穫量は史上最高の9550万トンと予測、前月比約50万トン上方修正、前年比11%増；カナダ統計局の調査では、菜種の作付面積は約2180万エーカー、前年比0.8%増だが、市場予想の2230万エーカーには届かず；2月28日、商務省はカナダ産菜種の輸入に対し、ダンピングの疑いで5.9%の反ダンピング税を課すと正式決定；ウクライナ農業団体UACは、天候不良が作物に損害を与える可能性を指摘、2026年の菜種収穫は約110万ヘクタールの冬季作付面積と予測され、1-2月の極端な霜害により30万ヘクタールの被害も懸念されるとし、APK-Informは2026年の収穫予測を390万トンから370万トンに下方修正；オーストラリアは収穫予測を690万トンに引き上げ、前回予測より40万トン増；中国とオーストラリアは自由貿易協定の実施と見直しに関する了解覚書を締結、供給緊張の見通し改善。需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、原料需要は約1500万トンと予測；インドネシアの高官は7月1日からB50を実施；米国のバイオ燃料政策が実施され、割当は54億ガロンと決定、当初案より少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼルは760万〜860万トンに増加、2024年の600万トンから35%増、やや好材料；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、段階的にパーム油と大豆油由来のバイオ燃料を削減、2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%、2030年以降はキャノーラ油のみ対象；カナダの新たなバイオ燃料奨励策では、菜種油が主要原料に明記；国内は季節的閑散期で需要は弱め、在庫は前週比3.5%増。見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整だが、反復の可能性も残る；米国のバイオ燃料政策が実施され、インドネシアは7月1日からB50を実施、ブラジルの政策期待も高まり、国内の菜種買船も進行中。短期的には地政学リスクが主推力で高値維持、注視。豆菜粕一、市場見解価格：昨日の広東豆粕現物は3270元/トン、前週比-60元/トン、基差は338元/トン、前週比-31元/トン。供給側：3月27日時点の全国主要油脂工場の輸入大豆在庫は446万トン、前週比39万トン減、前月比81万トン減、前年同期比173万トン増、過去3年平均より108万トン多い；豆粕在庫は63万トン、前週比1万トン増、前月比5万トン減、前年同期比13万トン減、過去3年平均より10万トン多い。需要側：国内の大豆の入札増加とともに、全体の取引率は低迷、マーケットのセンチメントは冷え込み、豆粕の一期価格は引き続き調整中。3月24日、大商所の豆粕主力合約は4655元/トン、前日比115元/トン（2.41%）下落、先週比280元/トン（5.67%）下落、3月13日のピークからは331元/トン（6.64%）下落。総じて、現状の粕市はマクロのセンチメントの影響が大きく、短期的には実需の弱さとマクロの冷え込みにより弱含みが続く見込み。国内では、近端の強い実需と弱い見通しの構図が続き、基差は堅調、今後の港到着遅延の可能性も注視。二、消息とデータ1.機関データ：豆粕買い越し！東北の油脂工場は大規模な操業停止へ。（飼料業界情報網）2.機関消息：先週、トランプ氏は中国訪問を延期と表明、市場の米国大豆買い増し期待を打ち消し、CBOT大豆期価は大幅下落。ブラジル大豆のCNF升貼水は上昇。3月20日、2026年4-5月のブラジル大豆輸出CNF升貼水は146セント/蒲、155セント/蒲と、先週より24-25セント上昇。3.機関消息：昨日の国内豆粕期価は下落継続。ブラジル農務省は大豆植物検疫問題について中国と協議開始と発表。国際原油価格の下落や資金縮小の影響もあり、国内豆粕期価は引き続き下落。3月24日、大商所の豆粕2605主力合約は2961元/トン、前日比46元/トン（1.53%）下落、先週比109元/トン（3.55%）下落。4.マクロ消息：米国農務省の春播意向報告によると、今年の米国大豆の作付面積は8470万エーカー、昨年の8120万エーカーより増加、しかしウォール街日報の予測の8550万エーカーには届かず。ゴムテーマ：ゴムの輸入価格80バーツ突破、RUは高値調整、現物は追随限定一.見解まとめ原料価格：昨日のタイ中央市場のゴム価格は79.66バーツ/kg、前週比+0.16バーツ；ゴムカップは61.72バーツ/kg、前週比+0.94バーツ。現物価格：山東地区SCRWFは16250元/トン、前週比+100元。供給側：主要生産国は収穫休止期にあり、ゴムの生産量は限定的。水杯の差は季節的に上昇傾向。絶対価格ではゴム供給は昨年同期より少ない可能性。国内では、雲南地区が今週試収を開始する見込み、気候と生産進捗に注視。供給側の取引ロジックは限定的。需要側：今週までにタイヤメーカーはほぼ全面的に操業再開、稼働率は全鋼タイヤが堅調、半鋼タイヤは弱い分化が続く。完成品在庫は前週比で減少傾向、補充意欲は低下も、今後の補充期待は残る。タイヤメーカーは慎重に購買し、コスト高の在庫処理を主目的とする。総じて、地政学的緊張緩和期待により合成ゴムの相場は調整局面。短期的には丁二烯価格は堅調、下落圧力は残る。マクロのセンチメント変化が基本的な供給・需要の動きより大きい。天然ゴムは原料の動きと現物の乖離が見られ、短期的には在庫調整が進むも、大幅な在庫削減と供給強化の兆しは未だ。価格は幅広く推移。戦略的にはBRとRUの価格差縮小を見込み、平水付近に収束する可能性を考慮。1.機関消息：2026年3月29日時点の中国天然ゴム社会在庫は135万トン、前週比1万トン減、0.8%減少。（隆众资讯）2.機関消息：半鋼タイヤ企業は高水準を維持、値上げの動きも増加。多くの半鋼タイヤ企業は高水準で操業、出荷集中により一部欠品も継続。高稼働で前期の受注を補充しつつ、輸出はやや鈍化、原料コスト圧力もあり、4月1日から値上げ通知を出す企業も。短期的には下流の在庫圧縮とコスト高の影響を受け、価格上昇を促す。3.機関消息：ANRPCの2026年2月報告によると、2月の世界天胶生産は前年比3.4%増の99.4万トン、前月比23.9%減。消費は16.6%減の108.8万トン、前月比15.9%減。前年2ヶ月の累計は生産0.5%減の230.1万トン、消費6.1%減の238.1万トン。4.マクロ：2月の世界軽自動車販売は前年比8.5%減の604万台。LMC Automotiveの最新レポートによると、2026年2月は市場の低迷を背景に、季節調整済みの年換算販売は微増の8660万台/年に回復。生豚肉テーマ：近月の弱い実需継続、在庫蓄積が短期的支えに一.市場見解現物：昨日の現物価格は9.34元/kg、前週比-0.85%；LH2605の主力合約は9610元/トン、前週比-1.64%。近月05合約の基差は-310元/トン、前週比+110元。供給側：月初の出荷量は引き続き増加傾向、4月の主要養豚企業の出荷計画も増加見込み。上海鋼聯の重点養豚企業のデータによると、2026年4月1日の全国養豚企業の日次出荷量は293,405頭、前日比1.11%増。需要側：最近の屠殺量は大きく回復し、約15万頭/日水準に。出荷圧は需要増よりも高い可能性。投機筋は冷凍品や二次育成に留まる。短期的には明確な好材料は見られず。総じて、豚肉の弱い実需が今も市場を支配。3月は大きな過剰売りの兆候はなく、4月中旬まで出荷圧は続く見込み。豚価は引き続き調整的に弱いとみる。今後は、体重の変動が重要なポイント。養豚側は深刻な損失により体重を減らす可能性もあるが、利益と体重の交差点のタイミングに注意。早期の買いポジションはリスク。近月合約は依然としてプレミアム圧力があり、現物も未反転のため、05合約は引き続き弱含み。遠月（07、09）には割安感もあり、弱い実需の中での評価修復は早期には期待しにくく、様子見推奨。二.消息とデータ1.機関消息：出荷量は十分、屠殺企業の調達は順調、個別の難しさは少ない。豚肉調達計画は順調に進行中。明日の価格は弱気観測。（涌益コンサル）2.機関消息：月末月初の調整はあるが、一部養豚企業は出荷ペースを維持、出荷圧の高いグループも高水準を維持。投資家の出荷心理はまちまち。市場の弱さから売り控えも増加、体重増加を待つ動きも。損失拡大や在庫圧縮のため、体重300斤超えを待つ動きも。3.機関消息：複数企業から、清明節の影響で備蓄が増え、出荷量も増加傾向と報告。供給側の出荷は回復基調、短期的には供給圧力が続く見込み。4.政策消息：2026年4月3日の中央冷凍豚肉の収集・競争入札について、10,000トンの出荷を予定。時間は8:30-16:30。変更時は別途通知。リンゴリンゴ：産地の取引は安定、コストパフォーマンスの良い良品が中心。普通以下の品は出荷遅れ気味。甘粛産地は在庫整理進行中、買い手は必要に応じて出荷。陝西産地は取引平均的、良品は少なく、山東産地は良品中心、輸出は鈍化、農家の売り圧もある。良品と劣品の差が出ており、4月の契約期前に大きく上昇、短期的には5月契約の交渉が影響。調整後は買い場とみて、天候次第で買い増しも検討。10契約は天候の影響を受けやすく、4月初旬の天候次第では高値掴みも。紅棗紅棗：河北崔尔庄の市場には少量入荷、価格は特級9.10元/kg、一级7.90元/kg、買い手は必要に応じて選別。広東如意坊は1車入荷、価格は安定、下流は必要に応じて買い付け。供給過剰感は明確で、反発局面での高値売り戦略を維持。綿花2026.4.2一.市場見解価格：4月1日、国内新疆綿花3128Bの平均価格は16878元/トン、50元/トン下落。郑棉の主要連は15245元/トン、50元/トン下落、下落率0.36%；期現差は1633元/トン、横ばい。供給側：USDAは26/27年度の世界綿花生産予測を初公表、予測は2526万トン、前年比3.2%減。国内は、予測は730万トン、5%減、面積と単収ともに下方修正。理由は新季の減種政策と天候懸念。米国の予測は296万トン、2.3%減、干ばつの影響で収穫面積を縮小。ブラジルのCONABは、26/27年度の生産予測を379.5万トンに下方修正、前年比6.9%減。面積と単収ともに調整。需要側：国内の下流の稼働率は上昇中、「金三」期は好調、「銀四」も期待。結論：昨日の郑棉は高値から大きく調整、明確な震荡下落。USDAの新季米綿の作付面積予測の上振れと、外綿の弱含みが国内の調整を促す。新疆の土壌水分と気温は良好、春播は順調。政策予測と合わせて、2026/27年度の供給逼迫見通しは維持。春播の拡大とともに、作付面積の縮小期待も進行中。中長期的には、世界の綿花需給は緊張状態に向かい、基本的な需給改善が続く見込み。調整局面では、下値での買い推奨。国内外の新季作付と天候、下流の需要動向を注視。二.消息とデータ1. USDA作付意向：2026年米国綿花作付面積は964万エーカー、予想は922.9万エーカー、2月展望は940万エーカー、2025年の最終作付は928万エーカー。2.2026年綿花発展会：新疆の作付縮小目標を掲げ、2〜3年で約3600万エーカー、収穫は600万トン程度を維持。3.国家発改委：2026年綿花輸入の滑准税加工貿易割当は30万トン。4.ブラジルCONAB：USDAの予測を第6次公表、ブラジルの綿花面積は約201.4万ヘクタール（約3021万エーカー）、前年比3.5%減。単収は125.7kg/ヘクタール、前年比3.6%減。総生産は379.5万トンに下方修正、前年比6.9%減。5.BCOの3月国内綿花生産・消費予測：生産は25/26年度が2月比5万トン増、26/27年度は4万トン減、合計1万トン増。需要は25/26年度が10万トン増、26/27年度は7万トン増、合計17万トン増。在庫は26/27年度が2月比16万トン減、25/26年度は31万トン減。6.USDAの予測：2026/27年度の世界綿花生産は2526万トン、前年比3.2%減。中国の生産は697万トン、8.6%減、面積5%縮小、単収3.5%縮小。米国は296万トン、2.3%減、面積縮小2.3%、単収は横ばい。白糖2026.4.2一.市場見解価格：4月1日、国内南宁の白糖現物は5420元/トン、前日比10元下落。郑糖の主要連は5356元/トン、42元下落、下落率0.78%；期現差は64元/トン、前日比32元増。供給側：3月25日までにタイの2025/26年度の糖生産は1120.15万トン、前年比120.07万トン増。1-2月の中国の輸入糖は52万トン、44.09万トン増。糖蜜と白糖の混合粉輸入は14.22万トン、3.41万トン増。2026年2月末までに、国内の糖生産は926万トン、45.61万トン減少。販売は345万トン、123.88万トン減少。工業在庫は581万トン、78.27万トン増。販売率は37.26%、前年より11ポイント遅れ。国際糖業機構（ISO）の最新予測では、インドとタイの生産低迷により、2025/26年度の世界糖生産は1.8129億トンと予測、前回予測より48万トン下方修正。消費は1.8007億トン、7万トン下方修正。供給過剰は122万トンと見込まれ、41万トン縮小。1月下半期までのブラジルの中南部の生産は4024万トン。インドの2025/26年度は2617.5万トン。需要側：現在は閑散期、下流の購買は必要最小限、取引は平均的、販売は鈍化。結論：国内市場は明らかに調整局面、外圧の原糖高騰後の調整により、先物は高開低走。国際的には、中東の地政学リスクが原油高を促進、油価上昇がブラジルのガソリン価格を押し上げ、糖醇の価格差拡大は糖の比率抑制と供給減少を促す。輸入コストも支えとなり、原糖の下値は堅い。国内は、4月の搾糖ピークに向けて、供給圧は増加傾向。閑散期のため、需要は弱く、基本的には調整局面。総合的に、白糖のバリュエーションは低水準、コストの支えはあるが、供給過剰と需要低迷により上昇余地は限定的。短期的にはレンジ推移と見て、様子見推奨。今後は地政学リスクとエルニーニョの動向に注目。二.消息とデータ1.沐甜30：3月末までに、広西の搾糖工場の過半が稼働、3月の単月糖生産は140〜150万トン、過去10季で2番目の高水準。前年同期の166.5万トンに次ぐ。25/26榨季の累計は700万トン超と予測。2.インドの糖業・バイオエネルギー協会(ISMA)の最新予測：2025-26榨季のインドの食糖生産は下方修正され、純糖生産は2930万トンと予測。3.ドバイ糖業会議：2026/27榨季の世界過剰は約140万トンに縮
【農産物早見】豚肉：近月の弱さの現実的な継続 貯蔵は短期的な支えとなる可能性
（出典：混沌天成研究）
農産物早見通し | 2026年4月2日
品種：油脂油料、ゴム、生豚肉、リンゴ、綿花、白糖、紅棗
油脂
パーム油：
昨日の主要先物終値は9780元/トン、158元/トン下落、下落率1.59%；基差：天津290（216）、山東230（216）、江蘇120（216）、広東180（216）。
供給側：SPPOMAのデータによると、2026年3月1-31日のマレーシアのパーム油単収は前月同期比5.95%増加、油出し率は前月同期比0.13%減少、産出量は前月同期比5.27%増（前回比11.2%減少）；MPOAのデータによると、3月1-20日のマレーシアのパーム油産量は前月比0.92%増；AmSpecAgriのデータでは、マレーシアの3月1-31日のパーム油輸出量は1,607,065トン、前月同期の1,025,449トンから56.7%増；インドネシア大統領は、石炭、毛パーム及びその派生物の生産者と販売業者に対し、輸出前に国内需要を優先させるよう呼びかけ、より厳格な輸出管理を実施；インドネシアのエネルギー・鉱物資源大臣は、国内市場義務(DMO)政策を強調し、国内需要を満たせない企業には輸出許可を拒否すると述べた；インドネシア気象庁は、2026年の干ばつ季節は昨年より長く深刻になると予測し、干ばつリスクの上昇を警告；インドネシア林業特別作業グループの発言者は、500万ヘクタールのパーム油プランテーションと工業林の特許権を押収し、そのうち170万ヘクタールは国有企業のAgrinas Palma Nusantaraに移譲したと述べた；インドネシアは28の企業の許可を取り消し、違反行為により洪水被害が発生したとし、これらの許可は林業、プランテーション、鉱業の特許権に関わるもので、面積は100万ヘクタール（247万エーカー）に及ぶ。
需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、今年のバイオディーゼル原料需要は約1500万トンに達し、昨年より200万トン増加と予測；インドネシアの高官は、7月1日からB50バイオ燃料政策を実施；インドネシアのエネルギー・鉱物資源大臣Bahlil Lahadaliaは、3月15日に、地政学的不確実性の下で世界の石油供給が保証しにくくなった場合、インドネシアはパーム油を原料としたバイオディーゼルの消費を増やす可能性があると述べた；3月30日（ロイター）——インドネシア大統領プラボウォ・スビアントは、日本訪問中に、今年もパーム油を基盤としたB50バイオディーゼル計画を推進すると表明；3月12日（ロイター）——インドネシアのバイオ燃料生産者協会APROBIは、50%パーム油バイオディーゼル（B50）の試験運用は、エネルギー省の設定した目標日——6月または7月より早く終了する見込みと予測；インドネシアエネルギー省副大臣ユリオット・ダンジョンは、中東の紛争により原油価格が高騰しているため、今年中に強制的なB50パーム油バイオディーゼルの導入計画を再開する可能性を示唆；米国のバイオ燃料政策が実施され、RV0の発表により、バイオ燃料の混合割当は54億ガロンと最終決定され、当初案の56.1億ガロンよりやや少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼル生産は760万〜860万トンに達し、2024年の約600万トンから35%増加、やや好材料とみられる；AB10VE：ブラジルのバイオディーゼル生産者は20%の混合比を支える能力を持ち、政府に対し、需要があれば高い混合比の使用を許可するよう要請；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、パーム油と大豆油を原料とするバイオ燃料の段階的廃止を公衆意見募集中。改訂案は、エネルギー消費に算入可能なパーム油と大豆油のバイオ燃料の割合を2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%に削減し、2030年以降はキャノーラ油のみが対象となる；新たに成立したイタリアのバイオ燃料規則は、2030年までの再生可能燃料の義務基準を引き上げ、パーム脂肪酸馏分原料の使用禁止を撤廃、廃油由来燃料の制限緩和、10%のバイオディーゼル混合燃料を導入；ドイツの立法は、パーム副産物を原料とするバイオ燃料の禁止を2027年まで延期し、パーム油の将来需要見通しを後押し；今週は4隻の船を購入し、国内のパーム油在庫は前週比4%減少。
見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整局面だが、反復の可能性も残る；インドネシアは7月1日からB50を実施、原料需要増加200万トン、米国のバイオ燃料政策が実施され、ブラジルの政策期待も高まり、長期的な需要支えとなる見込み。短期的には地政学リスクが主な推進力で高値維持、注視。
豆油：
昨日の豆油の主力終値は8624元/トン、0.51%下落；基差：福建446（-8）、広東416（-8）、江蘇316（-8）、山東16（-158）、天津16（-158）。
供給側：USDAの作付意向報告によると、2026年米国の大豆作付面積は8470万エーカー、予想は8554.9万エーカー、2月展望フォーラムは8500万エーカーと予測；CONABのデータでは、3月28日時点のブラジルの大豆収穫率は74.3%、先週の67.7%、前年同期81.4%、五年平均は72.4%；ブラジル農業省は、大豆の植物検疫問題について中国と協議を開始したと発表、輸入阻害の懸念は和らぐ見込み；Mysteelの統計によると、3月20日までのブラジル港の中国向け大豆積荷計画は853万トン、先週の866万トンよりやや少ないが、近年最高水準であり、国内4月下旬〜5月上旬の到着・出荷が増加し、「供給断絶」懸念の緩和に寄与；CoBankの最新レポートでは、今年の米国の大豆作付面積は約6%増と予測され、他作物からの耕地獲得競争が激化；国家穀物油脂信頼センターの市場監視では、ブラジルの大豆輸送計画が回復傾向にあり、一部油脂工場は停止・点検中だが、稼働率はやや低下。
需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、今年のバイオ燃料原料需要は約1500万トンに達し、昨年より200万トン増加と予測；インドネシアの高官は、7月1日からB50を実施；米国のバイオ燃料政策が実施され、RV0の発表により、バイオ燃料の混合割当は54億ガロンと最終決定され、当初案の56.1億ガロンよりやや少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼル生産は760万〜860万トンに達し、2024年の約600万トンから35%増加、やや好材料とみられる；ABIOVE：ブラジルのバイオディーゼル生産者は20%の混合比を支える能力を持ち、政府に対し、需要があれば高い混合比の使用を許可するよう要請；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、パーム油と大豆油を原料とするバイオ燃料の段階的廃止を公募中。改訂案は、エネルギー消費に算入可能なパーム油と大豆油のバイオ燃料の割合を2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%に削減し、2030年以降はキャノーラ油のみが対象となる；カナダの最新バイオ燃料奨励策では、キャノーラ油を主要原料と明示；国内の下流消費は季節的な閑散期にあり、全体的に需要は弱め、先週の在庫は前週比3.5%増。
見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整だが、反復の可能性も残る；米国のバイオ燃料政策が実施され、インドネシアは7月1日からB50を実施、ブラジルの政策期待も高まり、国内の菜種買船も進行中。短期的には地政学リスクが主な推進力で高値維持、注視。
菜種油：
昨日の菜種油のOIは9720元/トン、172元/トン下落、下落率1.74%；基差：広東320（4）、広西320（4）、江蘇520（4）、福建320（4）。
供給側：ロシアの菜種油通関手続きが遅延；米国農務省の最新需給報告によると、2025/26年度の菜種収穫量は史上最高の9550万トンと予測、前月比約50万トン上方修正、前年比11%増；カナダ統計局の調査では、菜種の作付面積は約2180万エーカー、前年比0.8%増だが、市場予想の2230万エーカーには届かず；2月28日、商務省はカナダ産菜種の輸入に対し、ダンピングの疑いで5.9%の反ダンピング税を課すと正式決定；ウクライナ農業団体UACは、天候不良が作物に損害を与える可能性を指摘、2026年の菜種収穫は約110万ヘクタールの冬季作付面積と予測され、1-2月の極端な霜害により30万ヘクタールの被害も懸念されるとし、APK-Informは2026年の収穫予測を390万トンから370万トンに下方修正；オーストラリアは収穫予測を690万トンに引き上げ、前回予測より40万トン増；中国とオーストラリアは自由貿易協定の実施と見直しに関する了解覚書を締結、供給緊張の見通し改善。
需要側：4月1日、インドネシアパーム油協会(GAPKI)は、B50バイオディーゼル計画を考慮し、原料需要は約1500万トンと予測；インドネシアの高官は7月1日からB50を実施；米国のバイオ燃料政策が実施され、割当は54億ガロンと決定、当初案より少ないが、2023-2025年の免除量の70%を2026年と2027年に再配分、2026年の米豆油を用いたバイオディーゼルは760万〜860万トンに増加、2024年の600万トンから35%増、やや好材料；欧州委員会は《認可規則（EU）2019/807》の改訂案に対し、段階的にパーム油と大豆油由来のバイオ燃料を削減、2025年71.4%、2027年42.8%、2029年14.3%、2030年以降はキャノーラ油のみ対象；カナダの新たなバイオ燃料奨励策では、菜種油が主要原料に明記；国内は季節的閑散期で需要は弱め、在庫は前週比3.5%増。
見解：地政学的緊張緩和期待により原油高値からの調整だが、反復の可能性も残る；米国のバイオ燃料政策が実施され、インドネシアは7月1日からB50を実施、ブラジルの政策期待も高まり、国内の菜種買船も進行中。短期的には地政学リスクが主推力で高値維持、注視。
豆菜粕
一、市場見解
価格：昨日の広東豆粕現物は3270元/トン、前週比-60元/トン、基差は338元/トン、前週比-31元/トン。
供給側：3月27日時点の全国主要油脂工場の輸入大豆在庫は446万トン、前週比39万トン減、前月比81万トン減、前年同期比173万トン増、過去3年平均より108万トン多い；豆粕在庫は63万トン、前週比1万トン増、前月比5万トン減、前年同期比13万トン減、過去3年平均より10万トン多い。
需要側：国内の大豆の入札増加とともに、全体の取引率は低迷、マーケットのセンチメントは冷え込み、豆粕の一期価格は引き続き調整中。3月24日、大商所の豆粕主力合約は4655元/トン、前日比115元/トン（2.41%）下落、先週比280元/トン（5.67%）下落、3月13日のピークからは331元/トン（6.64%）下落。
総じて、現状の粕市はマクロのセンチメントの影響が大きく、短期的には実需の弱さとマクロの冷え込みにより弱含みが続く見込み。国内では、近端の強い実需と弱い見通しの構図が続き、基差は堅調、今後の港到着遅延の可能性も注視。
二、消息とデータ
1.機関データ：豆粕買い越し！東北の油脂工場は大規模な操業停止へ。（飼料業界情報網）
2.機関消息：先週、トランプ氏は中国訪問を延期と表明、市場の米国大豆買い増し期待を打ち消し、CBOT大豆期価は大幅下落。ブラジル大豆のCNF升貼水は上昇。3月20日、2026年4-5月のブラジル大豆輸出CNF升貼水は146セント/蒲、155セント/蒲と、先週より24-25セント上昇。
3.機関消息：昨日の国内豆粕期価は下落継続。ブラジル農務省は大豆植物検疫問題について中国と協議開始と発表。国際原油価格の下落や資金縮小の影響もあり、国内豆粕期価は引き続き下落。3月24日、大商所の豆粕2605主力合約は2961元/トン、前日比46元/トン（1.53%）下落、先週比109元/トン（3.55%）下落。
4.マクロ消息：米国農務省の春播意向報告によると、今年の米国大豆の作付面積は8470万エーカー、昨年の8120万エーカーより増加、しかしウォール街日報の予測の8550万エーカーには届かず。
ゴム
テーマ：ゴムの輸入価格80バーツ突破、RUは高値調整、現物は追随限定
一.見解まとめ
原料価格：昨日のタイ中央市場のゴム価格は79.66バーツ/kg、前週比+0.16バーツ；ゴムカップは61.72バーツ/kg、前週比+0.94バーツ。現物価格：山東地区SCRWFは16250元/トン、前週比+100元。
供給側：主要生産国は収穫休止期にあり、ゴムの生産量は限定的。水杯の差は季節的に上昇傾向。絶対価格ではゴム供給は昨年同期より少ない可能性。国内では、雲南地区が今週試収を開始する見込み、気候と生産進捗に注視。供給側の取引ロジックは限定的。
需要側：今週までにタイヤメーカーはほぼ全面的に操業再開、稼働率は全鋼タイヤが堅調、半鋼タイヤは弱い分化が続く。完成品在庫は前週比で減少傾向、補充意欲は低下も、今後の補充期待は残る。タイヤメーカーは慎重に購買し、コスト高の在庫処理を主目的とする。
総じて、地政学的緊張緩和期待により合成ゴムの相場は調整局面。短期的には丁二烯価格は堅調、下落圧力は残る。マクロのセンチメント変化が基本的な供給・需要の動きより大きい。天然ゴムは原料の動きと現物の乖離が見られ、短期的には在庫調整が進むも、大幅な在庫削減と供給強化の兆しは未だ。価格は幅広く推移。戦略的にはBRとRUの価格差縮小を見込み、平水付近に収束する可能性を考慮。
1.機関消息：2026年3月29日時点の中国天然ゴム社会在庫は135万トン、前週比1万トン減、0.8%減少。（隆众资讯）
2.機関消息：半鋼タイヤ企業は高水準を維持、値上げの動きも増加。多くの半鋼タイヤ企業は高水準で操業、出荷集中により一部欠品も継続。高稼働で前期の受注を補充しつつ、輸出はやや鈍化、原料コスト圧力もあり、4月1日から値上げ通知を出す企業も。短期的には下流の在庫圧縮とコスト高の影響を受け、価格上昇を促す。
3.機関消息：ANRPCの2026年2月報告によると、2月の世界天胶生産は前年比3.4%増の99.4万トン、前月比23.9%減。消費は16.6%減の108.8万トン、前月比15.9%減。前年2ヶ月の累計は生産0.5%減の230.1万トン、消費6.1%減の238.1万トン。
4.マクロ：2月の世界軽自動車販売は前年比8.5%減の604万台。LMC Automotiveの最新レポートによると、2026年2月は市場の低迷を背景に、季節調整済みの年換算販売は微増の8660万台/年に回復。
生豚肉
テーマ：近月の弱い実需継続、在庫蓄積が短期的支えに
一.市場見解
現物：昨日の現物価格は9.34元/kg、前週比-0.85%；LH2605の主力合約は9610元/トン、前週比-1.64%。近月05合約の基差は-310元/トン、前週比+110元。
供給側：月初の出荷量は引き続き増加傾向、4月の主要養豚企業の出荷計画も増加見込み。上海鋼聯の重点養豚企業のデータによると、2026年4月1日の全国養豚企業の日次出荷量は293,405頭、前日比1.11%増。
需要側：最近の屠殺量は大きく回復し、約15万頭/日水準に。出荷圧は需要増よりも高い可能性。投機筋は冷凍品や二次育成に留まる。短期的には明確な好材料は見られず。
総じて、豚肉の弱い実需が今も市場を支配。3月は大きな過剰売りの兆候はなく、4月中旬まで出荷圧は続く見込み。豚価は引き続き調整的に弱いとみる。今後は、体重の変動が重要なポイント。養豚側は深刻な損失により体重を減らす可能性もあるが、利益と体重の交差点のタイミングに注意。早期の買いポジションはリスク。近月合約は依然としてプレミアム圧力があり、現物も未反転のため、05合約は引き続き弱含み。遠月（07、09）には割安感もあり、弱い実需の中での評価修復は早期には期待しにくく、様子見推奨。
二.消息とデータ
1.機関消息：出荷量は十分、屠殺企業の調達は順調、個別の難しさは少ない。豚肉調達計画は順調に進行中。明日の価格は弱気観測。（涌益コンサル）
2.機関消息：月末月初の調整はあるが、一部養豚企業は出荷ペースを維持、出荷圧の高いグループも高水準を維持。投資家の出荷心理はまちまち。市場の弱さから売り控えも増加、体重増加を待つ動きも。損失拡大や在庫圧縮のため、体重300斤超えを待つ動きも。
3.機関消息：複数企業から、清明節の影響で備蓄が増え、出荷量も増加傾向と報告。供給側の出荷は回復基調、短期的には供給圧力が続く見込み。
4.政策消息：2026年4月3日の中央冷凍豚肉の収集・競争入札について、10,000トンの出荷を予定。時間は8:30-16:30。変更時は別途通知。
リンゴ
リンゴ：産地の取引は安定、コストパフォーマンスの良い良品が中心。普通以下の品は出荷遅れ気味。甘粛産地は在庫整理進行中、買い手は必要に応じて出荷。陝西産地は取引平均的、良品は少なく、山東産地は良品中心、輸出は鈍化、農家の売り圧もある。良品と劣品の差が出ており、4月の契約期前に大きく上昇、短期的には5月契約の交渉が影響。調整後は買い場とみて、天候次第で買い増しも検討。10契約は天候の影響を受けやすく、4月初旬の天候次第では高値掴みも。
紅棗
紅棗：河北崔尔庄の市場には少量入荷、価格は特級9.10元/kg、一级7.90元/kg、買い手は必要に応じて選別。広東如意坊は1車入荷、価格は安定、下流は必要に応じて買い付け。供給過剰感は明確で、反発局面での高値売り戦略を維持。
綿花2026.4.2
一.市場見解
価格：4月1日、国内新疆綿花3128Bの平均価格は16878元/トン、50元/トン下落。郑棉の主要連は15245元/トン、50元/トン下落、下落率0.36%；期現差は1633元/トン、横ばい。
供給側：USDAは26/27年度の世界綿花生産予測を初公表、予測は2526万トン、前年比3.2%減。国内は、予測は730万トン、5%減、面積と単収ともに下方修正。理由は新季の減種政策と天候懸念。米国の予測は296万トン、2.3%減、干ばつの影響で収穫面積を縮小。ブラジルのCONABは、26/27年度の生産予測を379.5万トンに下方修正、前年比6.9%減。面積と単収ともに調整。
需要側：国内の下流の稼働率は上昇中、「金三」期は好調、「銀四」も期待。
結論：昨日の郑棉は高値から大きく調整、明確な震荡下落。USDAの新季米綿の作付面積予測の上振れと、外綿の弱含みが国内の調整を促す。新疆の土壌水分と気温は良好、春播は順調。政策予測と合わせて、2026/27年度の供給逼迫見通しは維持。春播の拡大とともに、作付面積の縮小期待も進行中。中長期的には、世界の綿花需給は緊張状態に向かい、基本的な需給改善が続く見込み。調整局面では、下値での買い推奨。国内外の新季作付と天候、下流の需要動向を注視。
二.消息とデータ
2.2026年綿花発展会：新疆の作付縮小目標を掲げ、2〜3年で約3600万エーカー、収穫は600万トン程度を維持。
3.国家発改委：2026年綿花輸入の滑准税加工貿易割当は30万トン。
4.ブラジルCONAB：USDAの予測を第6次公表、ブラジルの綿花面積は約201.4万ヘクタール（約3021万エーカー）、前年比3.5%減。単収は125.7kg/ヘクタール、前年比3.6%減。総生産は379.5万トンに下方修正、前年比6.9%減。
5.BCOの3月国内綿花生産・消費予測：生産は25/26年度が2月比5万トン増、26/27年度は4万トン減、合計1万トン増。需要は25/26年度が10万トン増、26/27年度は7万トン増、合計17万トン増。在庫は26/27年度が2月比16万トン減、25/26年度は31万トン減。
6.USDAの予測：2026/27年度の世界綿花生産は2526万トン、前年比3.2%減。中国の生産は697万トン、8.6%減、面積5%縮小、単収3.5%縮小。米国は296万トン、2.3%減、面積縮小2.3%、単収は横ばい。
白糖2026.4.2
一.市場見解
価格：4月1日、国内南宁の白糖現物は5420元/トン、前日比10元下落。郑糖の主要連は5356元/トン、42元下落、下落率0.78%；期現差は64元/トン、前日比32元増。
供給側：3月25日までにタイの2025/26年度の糖生産は1120.15万トン、前年比120.07万トン増。1-2月の中国の輸入糖は52万トン、44.09万トン増。糖蜜と白糖の混合粉輸入は14.22万トン、3.41万トン増。2026年2月末までに、国内の糖生産は926万トン、45.61万トン減少。販売は345万トン、123.88万トン減少。工業在庫は581万トン、78.27万トン増。販売率は37.26%、前年より11ポイント遅れ。国際糖業機構（ISO）の最新予測では、インドとタイの生産低迷により、2025/26年度の世界糖生産は1.8129億トンと予測、前回予測より48万トン下方修正。消費は1.8007億トン、7万トン下方修正。供給過剰は122万トンと見込まれ、41万トン縮小。1月下半期までのブラジルの中南部の生産は4024万トン。インドの2025/26年度は2617.5万トン。
需要側：現在は閑散期、下流の購買は必要最小限、取引は平均的、販売は鈍化。
結論：国内市場は明らかに調整局面、外圧の原糖高騰後の調整により、先物は高開低走。国際的には、中東の地政学リスクが原油高を促進、油価上昇がブラジルのガソリン価格を押し上げ、糖醇の価格差拡大は糖の比率抑制と供給減少を促す。輸入コストも支えとなり、原糖の下値は堅い。国内は、4月の搾糖ピークに向けて、供給圧は増加傾向。閑散期のため、需要は弱く、基本的には調整局面。総合的に、白糖のバリュエーションは低水準、コストの支えはあるが、供給過剰と需要低迷により上昇余地は限定的。短期的にはレンジ推移と見て、様子見推奨。今後は地政学リスクとエルニーニョの動向に注目。
二.消息とデータ
1.沐甜30：3月末までに、広西の搾糖工場の過半が稼働、3月の単月糖生産は140〜150万トン、過去10季で2番目の高水準。前年同期の166.5万トンに次ぐ。25/26榨季の累計は700万トン超と予測。
2.インドの糖業・バイオエネルギー協会(ISMA)の最新予測：2025-26榨季のインドの食糖生産は下方修正され、純糖生産は2930万トンと予測。
3.ドバイ糖業会議：2026/27榨季の世界過剰は約140万トンに縮