O valor total de pagamento adicional atinge 340 milhões, por que a ST Jingwei quer fazer uma "autoavaliação" e pagar impostos adicionais?

Pergunta ao AI · A reestruturação de acionistas em parceria empresarial está relacionada à evasão fiscal por redução de participações?

O imposto e a multa por pagamento único consumiram o lucro líquido de um ano inteiro da ST Juewei (603517.SH) anteriormente.

A ST Juewei anunciou recentemente que, após autoavaliação, é necessário pagar aproximadamente 340 milhões de yuans em impostos e multas por atraso. Este valor já corresponde a mais de 40% do lucro líquido total da empresa de 2022 a 2024. Sobre a razão do pagamento, um representante do departamento de valores mobiliários respondeu que se trata de uma ação de “autoavaliação”, mas não divulgou detalhes específicos. Especialistas do setor especulam que isso pode estar relacionado à subestimação de receitas operacionais entre 2017 e 2021.

Além disso, os quatro maiores acionistas da empresa atualmente acumulam uma dívida fiscal superior a 700 milhões de yuans. E esses quatro acionistas são controlados pelo presidente da empresa, Dai Wenjun. Em 2020, esses acionistas mudaram de uma sociedade de responsabilidade limitada para uma parceria empresarial, e logo após lançaram um grande plano de redução de participações. Influenciada por fatores como o pagamento de impostos e a pressão operacional, a previsão para 2025 é que a ST Juewei passe de lucro para prejuízo, com lucro líquido entre -220 milhões e -160 milhões de yuans, um prejuízo anual incomum.

Valor do pagamento de impostos excede o lucro médio anual

Na sua última divulgação, a ST Juewei afirmou que, de acordo com as leis fiscais nacionais, realizou uma autoavaliação sobre questões fiscais e descobriu que precisa pagar aproximadamente 340 milhões de yuans em impostos e multas por atraso, já pagos.

Os relatórios financeiros mostram que, de 2022 a 2024, o lucro líquido da ST Juewei foi de 235 milhões, 344 milhões e 227 milhões de yuans, respectivamente. Ou seja, o valor do pagamento corresponde ao lucro líquido de um ano inteiro de 2023, representando mais de 40% do lucro líquido acumulado nesse período.

A empresa não divulgou detalhes específicos sobre a razão do pagamento de impostos. Em 8 de abril, a First Financial perguntou à ST Juewei como investidor, e um representante do departamento de valores mobiliários afirmou que, atualmente, só há a divulgação do aviso de autoavaliação e pagamento de impostos, sem detalhes adicionais. Além disso, o pagamento é uma ação de autoavaliação, não uma multa.

Especialistas do setor acreditam que a autoavaliação e o pagamento de impostos podem estar relacionados a penalidades regulatórias anteriores.

De acordo com a divulgação da ST Juewei, em setembro de 2025, a empresa recebeu uma decisão de penalidade administrativa emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hunan, que multou a empresa, o presidente, o diretor financeiro e o secretário do conselho, totalizando 8,5 milhões de yuans.

Foi constatado que, entre 2017 e 2021, a ST Juewei não reconheceu receitas de reformas de lojas franqueadas, levando a uma subestimação de receitas operacionais anuais, com proporções de 5,48%, 3,79%, 2,20%, 2,39% e 1,64% em relação às receitas divulgadas nesses anos.

Com base na receita de 2017 a 2021, estima-se que a empresa tenha subestimado aproximadamente 724 milhões de yuans nesse período.

Um profissional de finanças que trabalhou em uma empresa listada disse à First Financial que, considerando uma receita de 724 milhões de yuans, uma alíquota de 25% resultaria em um imposto de quase 181 milhões de yuans. Além disso, deve-se considerar uma multa por atraso de 0,05% ao dia, que aumenta com o tempo de inadimplência, podendo fazer o valor total de pagamento ultrapassar 300 milhões de yuans. No entanto, ainda não está claro se o pagamento recente de impostos pela empresa está relacionado a isso, e a própria empresa ainda não divulgou detalhes adicionais.

O representante do departamento de valores mobiliários da ST Juewei afirmou à First Financial que não sabe se há uma relação entre o pagamento de impostos e a decisão de penalidade administrativa de setembro de 2025.

Controlador também deve impostos

A questão fiscal envolvendo a ST Juewei e seu controlador pode ser ainda mais complexa.

Os relatórios financeiros indicam que, até o final de setembro de 2025, os quatro maiores acionistas da ST Juewei eram: Shanghai Jucheng Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) (“Shanghai Jucheng”), Shanghai Huigong Enterprise Development Partnership (“Shanghai Huigong”), Shanghai Chenguang Enterprise Development Partnership (“Shanghai Chenguang”) e Shanghai Fubo Enterprise Development Partnership (“Shanghai Fubo”), com participações de 34,32%, 8,13%, 2,79% e 2,54%, respectivamente. Todos esses acionistas são controlados pelo presidente Dai Wenjun.

Dados do Qichacha mostram que, desde 2023, as autoridades fiscais vêm notificando esses acionistas sobre novas obrigações fiscais. Até 28 de janeiro de 2026, os saldos de impostos devidos por esses acionistas eram: 26,11 milhões, 34,15 milhões, 99,06 milhões e 71,87 milhões de yuans em imposto de renda pessoal, e 128 milhões, 0, 177 milhões e 200 milhões de yuans em imposto de renda corporativo, totalizando mais de 700 milhões de yuans em dívidas fiscais.

Esses quatro acionistas mudaram de uma sociedade de responsabilidade limitada para uma parceria empresarial em 2020.

Informações verificadas indicam que, em agosto de 2020, a Changsha Fubo Investment Co., Ltd. foi alterada para Shanghai Fubo; em junho de 2020, a Beijing Huigong Management Consulting Co., Ltd. foi alterada para uma parceria de responsabilidade limitada, posteriormente renomeada para Shanghai Huigong; a Beijing Chenguang Management Consulting Co., Ltd. foi alterada para uma parceria de responsabilidade limitada, posteriormente renomeada para Shanghai Chenguang; e a Beijing Jucheng Judao Management Consulting Co., Ltd. foi alterada para uma parceria de responsabilidade limitada, posteriormente renomeada para Shanghai Jucheng.

De acordo com a lei de parcerias, as parcerias não possuem autonomia tributária própria, devendo aplicar o princípio de “dividir antes de tributar”. Ou seja, os lucros das operações da parceria são distribuídos aos sócios, que devem declarar e pagar o imposto de renda individualmente.

Um advogado do sul da China explicou à First Financial que, ao alterar a estrutura de acionistas de uma grande empresa listada de uma sociedade de responsabilidade limitada para uma parceria, o principal motivo é aproveitar incentivos fiscais locais, como a tributação por avaliação e taxas mais baixas, para evitar impostos na redução de participações. No entanto, durante a mudança de estrutura, podem ocorrer problemas na determinação do momento de obrigação fiscal e na avaliação do valor de ativos, o que pode levar a irregularidades fiscais.

Pouco depois de mudar a estrutura, os acionistas da ST Juewei fizeram grandes reduções de participação. Em 31 de agosto de 2020, a Shanghai Huigong, Shanghai Chenguang e Shanghai Fubo planejaram vender até 6% do total de ações da empresa por meio de negociações concentradas ou transações de grande volume.

Um representante do departamento de valores mobiliários da ST Juewei afirmou que o controlador e a empresa são entidades jurídicas distintas. Para informações sobre dívidas fiscais do controlador, é possível consultar o site da autoridade fiscal.

2025 pode virar prejuízo

Na divulgação, a ST Juewei afirmou que os impostos pagos e multas por atraso serão considerados nos resultados de 2025 e 2026, impactando o desempenho financeiro.

O representante do departamento de valores mobiliários também disse à First Financial que o pagamento de impostos foi concluído antes da divulgação do relatório anual de 2025. Assim, de acordo com as normas contábeis, esse valor será alocado proporcionalmente a esses dois anos.

O impacto do pagamento de impostos já é visível nos lucros. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa teve um lucro de 280 milhões de yuans. Mas, de acordo com a previsão de desempenho divulgada em janeiro, a empresa espera um lucro líquido de -220 milhões a -160 milhões de yuans em 2025. Com base nisso, estima-se que, no quarto trimestre de 2024, a empresa tenha tido pelo menos uma perda de 440 milhões de yuans.

Sobre as razões do prejuízo, a ST Juewei explicou que a operação continua sob pressão, com receita em queda, capacidade não totalmente aproveitada, e múltiplos fatores contribuindo para a redução de lucros. Além disso, aumentaram as despesas não operacionais e as perdas de investimentos sob o método de equivalência patrimonial, afetando significativamente os resultados.

Perdas de investimento não são algo repentino. Os relatórios indicam que, de 2022 a 2024, os ganhos de investimento da empresa foram de -94 milhões, -116 milhões e -160 milhões de yuans, aumentando a cada ano. Nos três primeiros trimestres de 2025, esse valor foi de aproximadamente 28 milhões de yuans, uma recuperação temporária, mas insuficiente para compensar as perdas do ano todo.

A pressão operacional também é significativa. Os relatórios mostram que, de 2022 a 2024, a receita variou entre 6,623 bilhões, 7,261 bilhões e 6,257 bilhões de yuans.

O número de lojas também diminuiu. Segundo dados do sistema de gestão, até 20 de janeiro de 2026, a rede da Juewei tinha cerca de 10.713 lojas em todo o país, uma redução de mais de 4.000 lojas em um ano e meio em relação ao relatório intermediário de 2024.

(Este artigo é originalmente da First Financial)