Le vent de la gestion financière a complètement changé

AI · La transformation de la tendance en gestion de patrimoine, pourquoi les jeunes investisseurs privilégient-ils les fonds indiciels ?

Introduction : En prenant comme échantillon l’institution ayant le plus grand nombre d’allocataires, on peut mieux percevoir cette évolution.

La différenciation entre le nombre d’allocataires des fonds publics reflète directement la mutation des tendances en gestion de patrimoine grand public.

Récemment, le rapport annuel 2025 des fonds publics a été publié. Nous avons observé l’évolution des données des allocataires de Tianhong Fund, la société de fonds publics avec le plus grand nombre d’allocataires dans le secteur. La variation de ces données reflète la transformation des tendances en gestion de patrimoine : la baisse du nombre d’allocataires des fonds à court terme, et la montée en flèche du nombre d’allocataires de produits comme les ETF technologiques, or, dividendes, ainsi que les fonds monétaires et à moyen/long terme.

Derrière ce changement, se cache une évolution de la perception des investisseurs, passant d’une gestion par épargne à une gestion proactive de portefeuille.

Un indicateur plus sincère que la taille

Après avoir transféré leurs dépôts vers des comptes d’investissement en valeurs mobilières ou souscrit à des fonds publics, les investisseurs créent des dépôts hors banque. Selon les données de la Banque centrale, en 2025, les dépôts des institutions financières non bancaires ont augmenté de 6,41 billions de yuans, atteignant un sommet depuis 2015. La croissance de 4,88 billions de yuans des fonds publics, pour atteindre 37,71 billions, illustre cette tendance de transfert de dépôts vers des dépôts hors banque, un phénomène souvent appelé « déménagement de dépôts ».

Outre la taille, le nombre d’allocataires est un indicateur plus direct, car il reflète plus fidèlement les choix réels des investisseurs, montrant plus concrètement la direction des flux financiers.

En prenant Tianhong Fund comme échantillon, en 2025, le nombre d’allocataires des produits indiciels (fonds indiciels et fonds à gestion améliorée) a globalement augmenté de 19 %, atteignant 15,47 millions. Parmi eux, le nombre d’allocataires des ETF actions (y compris les ETF liés) a augmenté de 2,01 millions, soit une hausse de 16,7 %. Les ETF actions purs en marché secondaire ont augmenté de 534 000, avec comme moteurs principaux la croissance des ETF technologiques, or, dividendes et autres ETF de cette catégorie.

Tableau : Évolution du nombre d’allocataires de Tianhong Fund

Source : Wind, au 31.12.2025

La volonté des jeunes investisseurs de participer au marché boursier via les fonds indiciels s’est nettement renforcée. En 2025, parmi les détenteurs d’ETF actions (y compris liés), la part des 30 ans et moins atteint 27,9 %, contre 21,8 % à la fin 2024, soit une hausse de 6,1 %. Parmi les nouveaux investisseurs achetant pour la première fois des fonds indiciels, la proportion de cette tranche d’âge dépasse même 42,5 %.

Ce phénomène est également confirmé par les données globales du secteur.

Selon le « Livre blanc sur le développement du marché ETF (2025) » publié en février par la Bourse de Shenzhen, le nombre d’allocataires d’ETF sur le marché de Shenzhen a atteint 5,46 millions en 2025, en hausse de 20 % par rapport à l’année précédente. La Bourse de Shanghai indique dans son « Rapport sur le développement de l’industrie ETF (2026) » que le nombre de comptes participants aux ETF de Shanghai s’élève à environ 10 millions en 2025, avec près de 30 % des ETF détenus par des investisseurs nés dans les années 80.

Quant aux fonds à court terme, autrefois standard pour une gestion prudente, leur nombre d’allocataires a fortement diminué, avec une baisse de 11,7 % en un an, soit 550 000 ménages en moins. Parallèlement, le nombre d’allocataires de fonds à moyen et long terme, visant à prolonger la durée pour de meilleurs rendements, a augmenté de 46,2 %, atteignant 290 000 ménages. Même si leur rendement diminue, les fonds monétaires ont vu leur nombre d’allocataires augmenter de 40,42 millions.

La logique derrière la migration des fonds

Ce mouvement de capitaux est principalement alimenté par deux forces : la modification des attentes de rendement sur le marché, et l’accent mis par les canaux de distribution sur les produits indiciels et les services stratégiques.

Un rapport de Guoxin Securities publié début 2025 indique que, cette année-là, le rendement global du marché de la gestion de patrimoine a tendance à baisser, avec un rendement moyen tombé à 1,98 %, ce qui constitue un contexte important pour cette migration de capitaux.

Dans un environnement de faibles taux d’intérêt, la rentabilité des produits de gestion bancaire continue de diminuer. Les fonds à court terme ne peuvent plus profiter d’un avantage de rendement, et leur aspect prudent est également compromis. Une partie de ces capitaux à faible risque se tourne vers des fonds obligataires à moyen et long terme, légèrement plus risqués mais offrant de meilleurs rendements. Une autre partie préfère abandonner ces faibles gains pour se tourner vers des fonds monétaires plus flexibles et stables.

Par ailleurs, les actifs à dividendes, avec leur forte rentabilité en dividendes, deviennent une alternative de qualité aux produits à revenu fixe ; l’or londonien a connu une hausse de 63 % en 2025, et le secteur de l’IA entre dans une phase de concrétisation industrielle. Ces classes d’actifs, en phase avec le rythme du marché, attirent de nouveaux flux.

Prenons l’exemple des données d’allocataires de Tianhong : le nombre d’allocataires du fonds ETF Shanghai Gold a doublé, passant de 715 400 fin 2024 à 1 637 500 fin 2025. Le nombre d’allocataires du ETF à faible volatilité sur le CSI 300 est passé de 707 700 à 989 900.

Dans le segment des ETF en marché secondaire, plus orienté vers la recherche de gains rapides, la préférence pour le secteur technologique est encore plus marquée. Le nombre d’allocataires du ETF robotique de Tianhong est passé de 30 000 en 2024 à 160 000 en 2025, devenant le produit le plus détenu de la société. Les troisième à cinquième positions en nombre d’allocataires sont respectivement les ETF photovoltaïque, biopharmaceutique, et informatique, tous en croissance.

Ce mouvement n’est pas une simple mode, mais une décision rationnelle des investisseurs, après avoir pesé risques et rendements. Au-delà des facteurs de marché, la stratégie de distribution joue également un rôle clé.

Les courtiers disposent d’un avantage certain dans le domaine des fonds indiciels. Des acteurs majeurs comme CITIC Securities et Huatai Securities détiennent plus de 90 % de leurs fonds actions en tant que parts d’actions dans leurs fonds de gestion de patrimoine. Leur expertise en trading boursier leur permet de passer d’une simple vente de fonds à une « sortie stratégique », guidant les clients vers des allocations via ETF, notamment pour des stratégies à faible volatilité ou liées à l’IA.

Les banques aussi cherchent à innover. La China Merchants Bank a intégré dans son application mobile un module « Indice Pass ». Bien que la majorité de leur clientèle privilégie encore les produits à gestion active, la taille de leur portefeuille d’ETF indiciels a connu une croissance de 86,06 % en 2025.

Ant Financial, avec son modèle « algorithme + communauté », a dépassé le trillion de yuans en gestion d’actifs indiciels, grâce à ses assistants financiers intelligents qui couvrent une large base d’utilisateurs, favorisant la finance inclusive et l’investissement indiciel.

L’adoption par les sociétés de gestion publiques

En fin de compte, cette circulation des capitaux est une conséquence inévitable de la baisse des rendements en gestion de patrimoine. Dans cette dynamique de liquidité, de rendement et de volatilité, les flux financiers suivent la logique du marché.

L’augmentation ou la diminution du nombre d’allocataires de différents types de produits traduit également une évolution de la conscience financière des investisseurs, passant d’une gestion passive par épargne à une gestion active de portefeuille.

Ce phénomène pousse l’industrie des fonds publics à passer d’une logique « produit d’abord » à une logique « besoin d’abord ». Tianhong Fund, en tant que promoteur de la finance inclusive, illustre cette transition.

L’entreprise s’éloigne progressivement de l’image de « géant de la monnaie » pour devenir un acteur de gestion d’actifs de premier plan. Tout en consolidant ses avantages en gestion de produits à revenu fixe, Tianhong déploie une stratégie équilibrée dans les ETF indiciels, la gestion active, les actifs étrangers et la retraite, construisant un écosystème multi-actifs, multi-stratégies et multi-scénarios.

Son offre couvre des catégories variées : indices larges, thématiques sectorielles, stratégies, produits dérivés, obligations, etc. Elle inclut aussi bien des secteurs technologiques comme l’IA et le cloud computing que des profils de risque diversifiés, formant un écosystème de produits complet et distinctif. Selon le rapport annuel, fin 2025, Tianhong comptait 14,57 millions d’allocataires pour ses fonds indiciels actions (hors fonds à gestion améliorée), ce qui en fait le leader du marché dans cette catégorie. Parmi eux, les ETF CSI 300 et leurs fonds liés, ETF or de Shanghai et leurs fonds liés, ETF photovoltaïque, fonds indiciels hors marché, ETF dividendes faibles volatilités et leurs fonds liés, ETF robotique, etc., comptaient respectivement 2,2 millions, 1,64 million, 1,04 million, 990 000 et 410 000 allocataires.

En enrichissant son offre, Tianhong mise aussi sur la réduction des frais pour améliorer l’expérience des investisseurs. La plupart de ses fonds indiciels passifs ont des frais de gestion inférieurs à 0,5 %, avec 20 d’entre eux à seulement 0,15 %, ce qui constitue le niveau le plus bas du secteur.

De plus, grâce à ses capacités en fintech et à son ADN numérique, Tianhong collabore avec ses partenaires pour développer des outils de service répondant aux besoins réels des investisseurs, comme l’outil d’investissement intelligent « Stratégie Objectif » lancé avec JD Finance, qui génère automatiquement des signaux d’achat/vente via des modèles algorithmiques pour atteindre des objectifs de rendement prédéfinis ; ou encore l’outil « Fast Track Institutionnel » en partenariat avec Ping An Securities, basé sur les flux et comportements des fonds institutionnels, pour élaborer des stratégies de rotation et soutenir la prise de décision des investisseurs.

Ces innovations inclusives illustrent la véritable transformation de l’industrie des fonds publics vers une gestion orientée « besoins ».

De « l’épargne » à « la gestion de portefeuille », la progression des investisseurs ordinaires continue. Cette révolution, impulsée par la montée en conscience, pousse le marché de la gestion de patrimoine vers une étape plus mature et rationnelle. Dans un contexte où la diversification devient la norme, Tianhong Fund, par ses produits et ses outils innovants, accompagne cette tendance pour offrir aux investisseurs des choix plus variés.

Avertissement : Investir comporte des risques, soyez prudent. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les tendances observées dans cet échantillon et les opinions exprimées dans ce texte ne reflètent que l’avis de l’auteur et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement.