رأيت للتو المستثمر في فيلم The Big Short، مايكل بوري، يطرح رأيًا متشائمًا آخر بشأن البيتكوين، ومن الجدير الانتباه إليه. هو يلفت الانتباه إلى شيء لا يُناقش بما فيه الكفاية - عندما تنهار العملات الرقمية بشكل حاد، فإن ذلك يجبر على عمليات تصفية في أسواق أخرى أيضًا.

نشر بوري أن حوالي $1 مليار دولار من مراكز الذهب والفضة تم بيعها مؤخرًا مع اندفاع المستثمرين المؤسساتيين وأمناء الشركات لتغطية خسائرهم في العملات الرقمية. ببساطة، عندما انخفض سعر البيتكوين، اضطر الناس لبيع ممتلكاتهم من المعادن الثمينة المربحة للبقاء على قيد الحياة ماليًا. هذا هو نوع من التأثير التسلسلي الذي لا يتوقعه معظم المتداولين الأفراد.

إليك الشيء الذي جعلني أفكر - انخفض سعر البيتكوين مؤقتًا دون 73,000 دولار، وهو انخفاض بنسبة 40% من الذروة الأخيرة. حجّة بوري هي أن هذا يكشف عن مدى هشاشة السرد بأكمله. لا يوجد سبب حقيقي لوقف البيتكوين عن الانخفاض، كما يقول. إذا وصل إلى 50,000 دولار، ستبدأ عمليات التعدين في مواجهة سيناريوهات الإفلاس، وقد ينهار سوق العقود المستقبلية للمعادن المرمّزة.

المتنبئ في فيلم The Big Short يقول بشكل أساسي إن البيتكوين فشل في جوهر عرضه. كان من المفترض أن يكون ذهبًا رقميًا، بديلًا آمنًا. بدلاً من ذلك، أصبح مجرد لعبة مضاربة. الارتفاع الأخير؟ يراه مدفوعًا بأموال المؤسسات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وليس اعتمادًا حقيقيًا. قوى مؤقتة، وليست دعمًا هيكليًا.

ما لفت انتباهي هو نقطته حول خزائن الشركات. اشترت الشركات البيتكوين معتقدة أنه سيحافظ على القيمة، لكن لا شيء دائم فيه. عندما تضيق الأمور، تصبح تلك الممتلكات التزامات، وليست أصولًا. هذا يختلف جوهريًا عن سلوك الذهب.

انظر، بوري كان على حق من قبل - هو تنبأ بأزمة 2008. لذلك، عندما يحذر من أن البيع الإجباري قد يتسلسل عبر الأسواق، من المفيد التفكير في ما يعنيه ذلك لمحفظتك. السؤال ليس حقًا ما إذا كان البيتكوين سيصل إلى $50K أو 60 ألف دولار. السؤال هو ما إذا كانت عمليات التصفية الإجبارية هذه ستؤدي إلى موجة أخرى من البيع تنتشر خارج العملات الرقمية. هذا هو الخطر الحقيقي.