¡3977 acciones en alza! ¿Cómo ajustar la cartera en una recuperación con volumen reducido en A-shares?

7 de abril, las acciones de A-shares celebran un buen comienzo tras las vacaciones, con un ligero aumento en los índices, pero el volumen de negociación diario se reduce a 1.62 billones de yuanes, 3977 acciones cierran en alza, y el sector químico impulsa una ola de límites diarios.

Fuentes entrevistadas dijeron a los periodistas que la subida con volumen reducido en las acciones de A-shares no es una señal típica de una reversión fuerte, su lógica central es el resultado de la agotamiento de la presión de venta y la protección selectiva de fondos. Para que el mercado suba a corto plazo, se necesita un aumento en el volumen de negociación, además de que los sectores clave impulsen el avance; la tecnología y los metales no ferrosos muestran carácter ofensivo, mientras que si predominan sectores defensivos, existe riesgo de caída.

Casi 4000 acciones en alza

El primer día de negociación tras el pequeño descanso del Festival Qingming, el mercado mostró sentimientos encontrados: la buena noticia es que los índices cerraron en positivo, la mala, que el volumen de negociación se redujo. El índice general de acciones de A-shares se estabilizó en un movimiento de consolidación y cerró en positivo, aunque en medio del día cayó en rojo, para terminar con una ligera subida al cierre. El índice de Shanghai subió un 0.26%, hasta 3890.16 puntos; el índice de ChiNext subió un 0.36%, hasta 3160.82 puntos; y el índice de Shenzhen también subió un 0.36%. El CSI 300 y el SSE 50 cerraron en tablas, mientras que el STAR 50 subió un 1.42%, y el SSE 50 cayó un 0.34%.

En cuanto a volumen de negociación, en todo el mercado, el volumen diario de transacciones no aumentó, sino que disminuyó en 45.32 mil millones de yuanes, hasta 1.62 billones de yuanes. La actividad de apalancamiento también continúa bajando; al 3 de abril, el saldo de financiamiento y préstamo en las tres principales bolsas de Shanghai, Shenzhen y Beijing cayó a 2.58 billones de yuanes.

En el mercado, los sectores de bancos, metales preciosos, bebidas, aeroespacial, dispositivos optoelectrónicos, robótica y acciones con dividendos por debajo del valor contable en general ajustaron, mientras que los sectores de fertilizantes, pesticidas, materias primas químicas y conceptos de Chiplet (empaquetado avanzado) lideraron con fuerza.

De los 31 sectores de primer nivel de Shenwan, los de bancos, alimentos y bebidas, automóviles, finanzas no bancarias y electrodomésticos cerraron en baja, pero ninguna caída superó el 1%.

Los demás sectores cerraron en positivo, solo 10 sectores con aumentos superiores al 1%. Entre ellos, los sectores de productos químicos básicos, petróleo y petroquímica, y carbón lideraron en crecimiento.

El sector de productos químicos básicos fue especialmente destacado, con un total de 33 acciones con límite diario, incluyendo a Lingwei Technology, Jiangtian Chemical y Dongyue Silicon Materials, que lograron límites diarios de “20 cm”, y Xinghua, Chitianhua, Yabang, Youfu, Liuhua, Longxing, Xin’an, Sanfangxiang, Shima, Zanyu, Xinjiang Tianye, Weiyuan y otros lograron límites diarios.

En general, las acciones en alza superaron a las de baja, con un total de 3977 acciones en positivo, 101 con límite diario alcista; 1426 en baja, 18 con límite diario bajista. Cambrian Day tuvo un volumen de 15.5 mil millones de yuanes, con un aumento del 9.1%, cerrando a 1119 yuanes por acción; Zhongji Xuchuang y Xinyi Sheng también cerraron en positivo, mientras que Tianfu Communications mostró una caída significativa, cerca del 5%.

Cuidado con la subida con volumen reducido

“Hoy, las acciones de A-shares cerraron en positivo con volumen reducido, lo cual no es una señal típica de una reversión fuerte, su lógica central es el resultado de la agotamiento de la presión de venta y la protección selectiva de fondos”, explicó Zhang Pengyuan, investigador de Caipiao Wang, a la revista International Financial News. Por un lado, el volumen de negociación reducido a niveles recientes indica que la venta masiva de pánico en el mercado se ha agotado, las fuerzas bajistas se han debilitado y el mercado entra en un equilibrio a corto plazo. Por otro lado, los fondos no están atacando en todas partes, sino que se concentran en sectores como productos químicos básicos, petróleo y carbón, reflejando características de protección.

El director de inversión de Honghan Investment, Hu Zhenyi, dijo a los periodistas que la reducción en el volumen de negociación en A-shares indica que tanto la presión de venta como los fondos entrantes son insuficientes, y que la rotación sectorial es evidente. Para que el mercado suba a corto plazo, se requiere un aumento en el volumen de negociación y el impulso de sectores clave; la tecnología y los metales no ferrosos muestran carácter ofensivo, pero si los sectores defensivos continúan dominando, existe riesgo de caída. La corrección del mercado a corto plazo ya es bastante significativa, con más del 20% de ajuste en la mayoría de los sectores, y los 3800 puntos son un nivel clave de soporte. Aún hay espacio para rebotes, y los 4000 puntos pueden considerarse un umbral entre fortaleza y debilidad, con commodities y semiconductores con buen potencial de recuperación tras un buen desempeño en el primer trimestre.

El director estratégico de Heikai Capital, Chen Xingwen, afirmó directamente: “El patrón de ‘índices estables y acciones en movimiento’ indica que el mercado está experimentando un intercambio silencioso de chips. Desde la perspectiva del volumen de negociación, el volumen reducido en sí no es un monstruo, pero hay que estar atento a tres riesgos: primero, la trampa de liquidez, cuando el volumen de negociación se mantiene por debajo de 1.5 billones de yuanes y los fondos norteños no regresan, la lucha por el stock puede convertirse rápidamente en una masacre múltiple; segundo, señales de debilitamiento del ánimo, antes del Festival Qingming, la demanda de protección de fondos y las noticias del período festivo se combinan, y la actitud de esperar y ver de los inversores se refleja en el volumen; tercero, la ventana de cambio de tendencia se acerca, y antes y después del 8 de abril, las tensiones geopolíticas externas y las expectativas de políticas internas resonarán. Si en ese momento el volumen no aumenta de manera efectiva, el soporte en 3850 puntos será puesto a prueba.

Tres grandes riesgos a seguir de cerca

Analizando los factores actuales del mercado y la relación volumen-precio, Zhang Pengyuan advierte a los inversores que deben prestar atención a tres riesgos principales: primero, una recuperación sin volumen puede convertirse en una trampa de inducir compras falsas, con riesgo de retroceso; segundo, en un escenario de lucha por el stock, el ritmo de rotación sectorial puede acelerarse; tercero, las perturbaciones geopolíticas y las caídas de resultados en abril pueden generar riesgos de resultados decepcionantes.

“Con la publicación de datos macroeconómicos del primer trimestre, informes anuales de empresas y resultados del primer trimestre, el mercado entrará gradualmente en una fase de verificación de fundamentos, y la aversión al riesgo a corto plazo puede mantenerse cautelosa”, dijo Zhang Pengyuan. Desde el punto de vista macroeconómico, la economía doméstica muestra una ligera mejoría, pero la recuperación de la demanda aún requiere tiempo; en el extranjero, la inflación y la incertidumbre geopolítica aún pueden afectar las expectativas de liquidez global. En este contexto, el mercado de A-shares puede continuar en un patrón de consolidación, con oportunidades estructurales como la inversión en activos con alta certeza fundamental y valoraciones razonables, además de aprovechar las políticas de apoyo y la recuperación del ciclo industrial.

“Es probable que el mercado continúe en una tendencia de dispersión y consolidación, donde la prosperidad sectorial y los márgenes de seguridad en las valoraciones serán aún más importantes”, opina Mingyu Asset. La persistencia del conflicto entre EE. UU., Irán y otros países, la movilización militar de EE. UU., y la posible escalada del conflicto aún no son claras; el estrechamiento del estrecho de Hormuz, las perturbaciones en el suministro energético global y las expectativas de estanflación también afectan. La subida de tasas de interés en los bonos del Tesoro estadounidense y la fortaleza del dólar hacen que la apreciación del renminbi se desacelere.

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¿Cómo gestionan los inversores sus carteras? ¿Qué sectores merecen atención?

El estratega principal de Xing Shi Investment, Lei, analizó para los periodistas que, a corto plazo, debido a la incertidumbre en Oriente Medio, la preferencia por el riesgo global seguirá siendo baja, lo que afectará la bolsa doméstica, que aún está en una fase de alta volatilidad. A medio y largo plazo, en comparación con la incertidumbre internacional, la inversión en activos chinos sigue siendo atractiva, con oportunidades derivadas de la reevaluación de valoraciones y la recuperación de beneficios. Por un lado, algunos sectores ya reflejan en sus precios el impacto de los altos precios del petróleo y la restricción de liquidez global, con valoraciones en niveles bajos, lo que ofrece oportunidades de inversión a medio y largo plazo. Por otro, el sector tecnológico en general mantiene un alto nivel de prosperidad, y algunos sectores tradicionales pueden beneficiarse de la recuperación de precios internos, con mejoras en beneficios que podrían convertirse en la principal línea de inversión futura.

“El ‘último plazo’ en Oriente Medio y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal seguirán perturbando la valoración de los activos de riesgo. A corto plazo, las acciones de A-shares probablemente mantendrán un patrón de ‘primer fondo y luego consolidación’.” afirmó Chen Xingwen. En cuanto a la asignación, se recomienda centrarse en “activos que se beneficien de la inflación”, en un contexto de cambio de ciclo global, conflictos geopolíticos y gasto en IA, donde los recursos como petróleo, cobre, aluminio, tierras raras y carbón tienen un valor estratégico para atravesar la volatilidad del mercado, especialmente cuando las reservas estratégicas de metales en EE. UU. están en mínimos históricos, lo que puede activar la demanda de reposición de inventarios en productos industriales. Además, las cadenas de autosuficiencia tecnológica (semiconductores, infraestructura de computación) y la manufactura orientada a la exportación (maquinaria, química, equipos eléctricos) siguen siendo armas ofensivas, aunque conviene esperar un mejor momento de entrada tras la digestión de valoraciones, mientras que las acciones de alto dividendo de empresas estatales y de consumo pueden actuar como un “colchón de seguridad”.

“En general, el conflicto en Oriente Medio aún puede escalar, y las acciones de A-shares podrían continuar en una tendencia de dispersión y consolidación, con menor impacto que en los mercados extranjeros, y un estilo de mercado más orientado a valores de bajo riesgo y defensivos”, aconseja Mingyu Asset. Se recomienda seguir las tendencias de aumento de precios en recursos como petróleo y energía renovable, así como en bancos con atributos defensivos, consumo de servicios internos, alimentos y bebidas, y sectores con alta prosperidad industrial como comunicaciones ópticas y medicamentos innovadores. Las áreas con fuerte certeza de resultados, como hardware y software de IA, manufactura avanzada y defensa, también podrían experimentar una recuperación tras la estabilización del apetito de riesgo.

Periodista: Zhu Denghua

Editor: Yao Hui