لقد رأيت للتو ما حدث في الأسواق يوم الجمعة وكان الأمر شديد الوحشية. انهارت أسعار النحاس والذهب فجأة بعد أسبوع مجنون في بورصة المعادن بلندن. انخفض النحاس تقريبًا بنسبة 4% من أعلى مستوى له عند 14,500 دولار للطن، وأغلق بالقرب من 13,000. فقدت الفضة 5.9% وانخفض الذهب بنسبة 4%. يبدو أن هناك بعض المشاكل التقنية في البورصة وتغيرات كبيرة في مراكز المتداولين الصينيين.

الأمر المثير للاهتمام هو أن هذا لم يؤثر فقط على الأسواق التقليدية. المتداولون الذين كانوا يراهنون على العملات المشفرة من خلال منتجات مميزة للنحاس والذهب ومعادن أخرى تعرضوا لضربة قوية. كانت هناك عمليات تصفية بقيمة حوالي 120 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية. كانت العقود المرتبطة بالفضة الأكثر تضررًا بخسائر بلغت 32 مليون دولار، ولكن كانت هناك أيضًا خسائر كبيرة في عقود النحاس والذهب الآجلة. انخفضت رموز مثل XAU وXAUT بأكثر من 7%.

هذا يوضح شيئًا لاحظه الكثيرون: أن المتداولين يستخدمون بشكل متزايد منصات التشفير كبديل لإجراء عمليات ماكرو. عندما كانت المعادن ترتفع في بداية الأسبوع، كان الجميع يدخل في عقود التشفير بسبب الرافعة المالية والوصول على مدار الساعة طوال الأسبوع. وعندما انخفضت، تحولت تلك الأسواق نفسها إلى مخرج من المخاطر. كأن سوق التشفير أصبح مرآة لما يحدث في الأسواق التقليدية.

كما لعب الدولار الأقوى دورًا مهمًا. التوقعات حول تغييرات في الاحتياطي الفيدرالي ضغطت على العملة الأمريكية للأعلى، مما يؤثر عادةً سلبًا على السلع المقومة بالدولار. كان النحاس والذهب أول من تضرر.

على الرغم من التراجع يوم الجمعة، لا تزال المعادن واحدة من المواضيع القوية لهذا العام. لا يزال النحاس يتجه نحو مكاسب أسبوعية مهمة بفضل قيود العرض والطلب على الكهرباء. لا يزال الذهب يجذب الاستثمارات بسبب عدم اليقين السياسي. وما أراه ملحوظًا هو أن البيتكوين تصرفت بشكل مستقل إلى حد كبير خلال كل هذا، مما يوحي بأنها تكسب دورها الخاص كأصل مخاطرة منفصل عن السوق الماكرو العام.