¿La cuenta regresiva para la salida a bolsa de SpaceX, el mercado de IPOs más grande del mundo, "depende de esto"?

¿La integración de IA de SpaceX y AI de SpaceX cómo crea nuevos niveles de valoración?

SpaceX presenta en secreto una solicitud de salida a bolsa, buscando recaudar más de 50 mil millones de dólares, con una valoración potencial de hasta 1.75 billones de dólares, lo que podría superar a Saudi Aramco y convertirse en la mayor OPI de la historia. Esta noticia reaviva la esperanza en un mercado de OPI global que llevaba años en silencio, pero ¿realmente puede desencadenar una nueva ola de salidas a bolsa? Las opiniones en el mercado varían.

Un artículo anterior de Wallstreetcn mencionó que SpaceX ya presentó en secreto su solicitud de salida a bolsa, y si logra emitir en esa escala, superará con creces el récord de la OPI de Saudi Aramco en 2019, de aproximadamente 1.7 billones de dólares, convirtiéndose en la emisión de acciones más grande del mundo. Tras el anuncio, la atención hacia esta compañía de cohetes dirigida por Musk se intensificó rápidamente, y los inversores evalúan si el mercado público podrá absorber una emisión de tal tamaño.

Los analistas señalan que, la salida a bolsa de SpaceX será una prueba real de la capacidad de absorción del mercado público actual. Si la emisión es exitosa, enviará una señal clara al mercado: la ventana para que empresas de gran tamaño y alta valoración salgan a bolsa se ha vuelto a abrir, y podría respaldar otros proyectos de OPI de gran escala que han estado en espera durante mucho tiempo. Sin embargo, también hay opiniones que consideran que SpaceX es demasiado único, y su éxito no necesariamente impulsará la recuperación general del mercado de IPOs, e incluso podría ejercer presión sobre otros emisores al absorber una gran cantidad de fondos y atención.

La mayor OPI de la historia está a punto de realizarse

SpaceX busca recaudar 50 mil millones de dólares o más, con una valoración potencial de aproximadamente 1.75 billones de dólares. Samuel Kerr, director global de Mergermarket, proveedor de datos del mercado de capitales, dijo: “Con la escala que se está discutiendo, SpaceX será sin duda la mayor OPI de la historia, sin duda alguna. Esto será una verdadera prueba de la capacidad de absorción del mercado en tiempos de turbulencia real. Pero si alguna empresa puede completar una salida a bolsa en este entorno, probablemente sea SpaceX, porque tiene un enorme interés en el mercado.”

La última compañía en completar una OPI con una valoración superior a un billón de dólares fue Saudi Aramco en 2019. Desde entonces, debido a aumentos en las tasas de interés, presiones inflacionarias y tensiones geopolíticas, el mercado global de grandes IPOs ha estado en una larga recesión, con muchos emisores optando por esperar, y la ventana de salida a bolsa aún no se ha abierto. La industria espera que en 2026 se produzca una recuperación completa de las grandes emisiones.

Lógica de valoración: la “narrativa escasa” de cohetes, satélites y IA

Detrás de la alta valoración de SpaceX hay múltiples negocios que la respaldan. Según Reuters, en enero de este año, SpaceX logró ingresos de aproximadamente 15 a 16 mil millones de dólares, con beneficios de unos 8 mil millones, una rentabilidad poco común entre las startups tecnológicas unicornio.

En febrero, Musk anunció que SpaceX había completado la adquisición de su startup de inteligencia artificial xAI, valorando a SpaceX en 1 billón de dólares y a xAI en 250 mil millones de dólares. Reuters citó fuentes que indicaron que esta adquisición integra las operaciones de lanzamiento de naves espaciales, Starlink y capacidades de IA bajo una misma entidad.

Minmo Gahng, profesor asistente de finanzas en la Universidad de Cornell, opinó: “La incorporación de xAI permite a Musk empaquetar lanzamientos, Starlink y IA en una sola historia super escasa, y la valoración que puede sostener esta combinación será superior a la suma de las valoraciones individuales de cada negocio cuando se cotizan por separado.”

¿Una señal de tendencia o solo una ilusión pasajera?

¿La salida a bolsa de SpaceX puede impulsar la recuperación del mercado de IPOs en general? Los analistas están claramente divididos. Kat Liu, vicepresidenta de IPOX, una firma de investigación de IPOs, es optimista y dice: “El éxito de SpaceX en salir a bolsa puede ser un catalizador para otros grandes IPOs, demostrando que el mercado tiene la capacidad y la voluntad de absorber emisiones de alta valoración a gran escala, y ayudando a validar los niveles de valoración en el mercado privado actual.”

Por otro lado, Brian Jacobsen, estratega jefe de economía en Annex Wealth Management, dijo a Reuters que el caso de SpaceX podría ser “una señal de tendencia, o una mala señal”. Señaló que el entusiasmo en torno a la compañía puede atraer a los inversores, pero su carácter altamente único —especialmente el efecto estrella de Musk— podría desviar la atención del mercado de otras acciones del sector aeroespacial, en lugar de impulsar una recuperación general del sector.

Samuel Kerr de Mergermarket advirtió desde la perspectiva de la capacidad del mercado: “SpaceX podría acaparar demasiado espacio en el mercado, lo que llevaría a otros grandes emisores a posponer sus planes, reacios a competir en la misma ventana.”

Situación actual del mercado de IPOs: la recuperación aún por confirmar

Según los datos actuales, el rendimiento general del mercado de IPOs sigue siendo insatisfactorio. Los índices que rastrean las principales acciones recién cotizadas han estado por debajo del índice de referencia del mercado en los últimos 12 meses, reflejando que el entusiasmo de los inversores por las nuevas emisiones aún no se ha recuperado por completo.

Al mismo tiempo, SpaceX no es la única startup de gran escala en funcionamiento. Empresas privadas de alto perfil como OpenAI y ByteDance ya tienen valoraciones comparables a las principales acciones del S&P 500, difuminando las fronteras entre los mercados públicos y privados. Una vez que SpaceX salga a bolsa, entrará directamente en la misma categoría que gigantes como Microsoft y Apple, compitiendo por la entrada de fondos de inversores minoristas y institucionales.

La opinión general es que el resultado de la salida a bolsa de SpaceX será un referente importante para otros proyectos de gran escala en industrias intensivas en capital que han estado en espera: ya sea que abra una ventana de mercado o que retrase aún más la recuperación del mercado.