كنت أفكر في سبب تمكن بعض الشركات من فرض أسعار عالية بينما تتصارع أخرى باستمرار على السعر. اتضح أن الأمر كله يتعلق بنية السوق التي تعمل فيها، وبصراحة، هذا الأمر أهم بكثير لمحفظتك مما يدركه معظم الناس.

تعلمنا في المدرسة عن المنافسة الكاملة، أليس كذلك؟ العديد من اللاعبين الصغار، منتجات متطابقة، لا أحد يمتلك قوة تسعيرية. لكن الأسواق الحقيقية لا تعمل بهذه الطريقة. ما يوجد فعلاً هو منافسة سوق غير كاملة، حيث تهيمن مجموعة من الشركات، وتكون المنتجات مختلفة بما يكفي لتكون ذات أهمية، وتُحَجِم الحواجز دخول منافسين جدد. هذا هو العالم الذي نستثمر فيه فعلاً.

هناك بشكل أساسي ثلاثة أنواع من المنافسة غير الكاملة في السوق. المنافسة الاحتكارية هي عندما يكون لديك العديد من اللاعبين يعرضون منتجات مماثلة ولكن مميزة، مثل سلاسل الوجبات السريعة. ماكدونالدز وبرجر كينج يبيعان البرغر والبطاطس المقلية، لكن كل منهما بنى هوية علامة تجارية قوية بما يكفي لفرض أسعار مختلفة. ثم هناك الاحتكارات القليلة، حيث يسيطر عدد قليل من اللاعبين الكبار على السوق ويتحركون غالبًا بطريقة منسقة. وأخيرًا، توجد الاحتكارات عندما تمتلك شركة واحدة السوق بأكمله.

إليك ما لفت انتباهي: المنافسة غير الكاملة في السوق يمكن أن تفيد الشركات فعلاً بطرق تدفع نحو الابتكار. لأن الشركات ليست فقط تتنافس على السعر، فهي تستثمر بشكل كبير في البحث والتطوير، وتفريق المنتجات، وبناء العلامة التجارية. تلاحظ ذلك في صناعة الأدوية، حيث تخلق براءات الاختراع احتكارات مؤقتة تمول تطوير الأدوية. أو في الفنادق، حيث تميز العقارات من خلال الموقع، والمرافق، والسمعة، مما يسمح لها بالحفاظ على قوة التسعير.

لكن هناك جانب آخر. عندما تكون المنافسة غير كاملة، يمكن للشركات دفع الأسعار فوق التكلفة الحدية، مما يقلل من فائض المستهلك ويخلق عدم كفاءة. كما أن ثبات الأسعار يصبح مشكلة أيضًا، حيث تتردد الشركات في تعديل الأسعار حتى عندما يتغير الطلب. لهذا السبب توجد قوانين مكافحة الاحتكار ولماذا يراقب المنظمون هذه الأسواق عن كثب.

بالنسبة للمستثمرين، الرؤية الأساسية هي: المنافسة غير الكاملة في السوق تخلق فرصًا ومخاطر على حد سواء. شركة تمتلك خندق تنافسي قوي، أو تقنية مملوكة، أو قاعدة عملاء وفية يمكنها أن تزدهر وتحقق عوائد جيدة. لكن التقلبات مهمة أيضًا هنا. الشركات في بيئات أقل تنافسية قد تكون أرباحها مستقرة، بينما تلك الموجودة في احتكارات ضيقة قد تتأرجح بناءً على التحركات الاستراتيجية.

اللعب الحقيقي هو تحديد الشركات التي تمتلك مزايا تنافسية حقيقية مقابل تلك التي تستفيد فقط من ظروف السوق المؤقتة. التنويع يساعد على التحوط ضد المخاطر الخاصة بالقطاع. وفهم كيف تشكل المنافسة غير الكاملة في السوق استثماراتك يساعدك على اتخاذ قرارات تخصيص أكثر ذكاءً بدلاً من مجرد متابعة الزخم.