#Bitcoin スポット取引量、新たな最低値を記録

マクロのブラックスワン、集中的な爆撃：短期的な弱さを固定化する4つの主要要因
現在の暗号通貨の調整は単なる技術的なものではなく、「トリプル・スレット」：世界的な流動性の引き締まり、地政学的なインフレ危機、中央銀行政策の重要な変化の共鳴です。4つのマクロ変数が、第二四半期の市場予想を書き換えました。
1. 歴史的FOMC内部分裂：利下げ期待消滅
連邦準備制度は昨日、金利を3.50%–3.75%に維持し、3回連続の停止を記録しました。しかし、真の衝撃は内部の摩擦にありました：
8-4の投票分裂：これはパウエル在任中で最も高い反対意見です。メスター総裁は即時の利下げを推進しましたが、他の3人のメンバーは声明の「ハト派的」表現に反対しました。
ハト派への転換：FRBは公式に姿勢を「やや高め」から「持続的に高い」インフレに引き上げ、「長く高止まり」する時代は終わっていないことを確認しました。
リーダーシップの交代：パウエルが5月15日に辞任予定であり、ケビン・ウォーシュの指名（およびウォラーの言及）が高まる中、市場は大規模な政策不確実性をもたらす政権交代に備えています。BTCは$75,400を下回る動きに反応しました。
2. 3桁の石油価格と「粘着」インフレ
中東の地政学的緊張、特にホルムズ海峡周辺のリスクがエネルギー価格を危険な高水準に保っています。
OPEC+の動き：UAEのOPEC+離脱（5月1日発効）が供給見通しを混乱させています。
データの影響：ブレント原油は$100/バレルを上回り、3月のCPIは前年比3.3%に達し、2年ぶりの高水準です。これにより、短期的にFRBの政策転換の扉は「閉ざされて」います。弱気のモデルは、ハト派的な姿勢が続く場合、BTCが$72k–$75k のサポートゾーンを試す可能性を示唆しています。
3. 円キャリートレードの解消
日本銀行の4月28日の決定はハト派的な驚きでした。0.75%での据え置きに6対3の投票でしたが、即時の利上げを求める3人のメンバーからの強い反対により、市場は6月の利上げ確率を74%と見積もっています。
通貨への影響：USD/JPYが158.95に向かって下落する中、「キャリートレード」（安い円を借りて高リスク資産を買う行為）が崩れ始めました。
暗号通貨の影響：アービトラージファンドが撤退すると、ハイベータ資産が最初に清算されます。ETHはBTCに比べて著しくパフォーマンスが低下し、この流動性の逃避の影響を最も受けています。
4. 収益とデータの「ダブルテスト」
4月30日は、Q1のGDPとコアPCEインフレデータの発表により、ピークのボラティリティ期間となります。同時に、市場はRobinhoodやGalaxy Digitalなどの暗号関連大手の収益を消化しています。
「スタグフレーション・ライト」の懸念—成長の鈍化と頑固なインフレの混合—がリスク志向を抑制し、ビットコインが従来の株式から乖離するのを妨げています。
マクロの概要
我々は高強度の「不確実性の窓」にいます。短期的なセンチメントはこれら4つのネガティブ要素によって打撃を受けていますが、長期的な機関投資家の見通しは依然として野心的です。Bitwiseのアナリストは、このマクロの「消化不良」—利益確定と政策への恐怖—が過ぎ去れば、年末の目標価格は$95k–$150k に達すると見ています。