真に芒格の投資観を変えた実話を語ろう。1963年の深夜2時、芒格は電話を受けた。相手は1年前にゴルフ場で知り合った小さな商人だった。その人は病気ではなく、興奮して眠れないと言った。彼は一言こう言った:「チャーリー、我々が1000ドルで投資した石油の特許権が、18ヶ月で4万ドルのキャッシュフローを生み出した。」
芒格は呆然とした。その年、彼は弁護士として週60時間働き、年収はわずか4万ドルだったのに、1000ドルが18ヶ月で彼の人生の1年分の収入を稼ぎ出したのだ。その夜、芒格は一睡もできなかった。お金のためではなく、突然一つのことが理解できたからだ:少額資金は、大資金が永遠に入り込めない隙間に入り込める。
その後、その投資はどうなったのか?1000ドルは次の60年間、毎年約7万ドルのキャッシュリターンを芒格にもたらし続けた。注意すべきは、合計で7万ドルではなく、毎年7万ドルであり、60年の累積リターンは100万ドルを超える。そして今のチャーリー・芒格は、もうこのような投資はできない。彼が賢くないからでも、チャンスが消えたからでもない。彼の資本規模が彼をこれらのチャンスの扉の外に追い出しているのだ。
これが金融の世界で誰も明言したがらない真実だ:お金が増えると、逆にチャンスは少なくなる。今手元にある5000ドルはあなたにとって運命の賭けだが、資産管理者にとっては書類一つ作る価値もない。
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