China intensifica a proibição das criptomoedas depois de identificar novas operações de negociação

Ações de Hong Kong afundam após alerta do banco central

O Banco Popular da China reforçou a sua proibição absoluta à negociação de criptomoedas, em resposta a sinais de renovada especulação em ativos virtuais no mercado continental. A 28 de novembro de 2025, o banco central reuniu representantes de 13 entidades governamentais numa sessão de alto nível para fortalecer os mecanismos de fiscalização e erradicar sistematicamente as atividades ilegais com moedas digitais que ressurgiram apesar de anos de regulação rigorosa.

O encontro focou especialmente as stablecoins, que foram identificadas como instrumentos relevantes em operações de branqueamento de capitais, fraudes e transferências de fundos transfronteiriças não autorizadas. As autoridades chinesas reiteraram que as moedas virtuais não possuem estatuto de moeda legal no sistema financeiro nacional e não podem ser usadas como instrumentos monetários legítimos no mercado interno. Qualquer atividade empresarial associada a criptomoedas é considerada conduta financeira ilegal, ameaçando a estabilidade económica e minando a política monetária estatal.

De acordo com a Reuters, empresas cotadas em Hong Kong com negócios ligados a criptomoedas e blockchain registaram perdas significativas logo após o anúncio do reforço da fiscalização em Pequim. O Yunfeng Financial Group, que tem expandido serviços de tokenização de ativos, viu as suas ações cair mais de 10% nas sessões iniciais de segunda-feira. Também a Bright Smart Securities registou uma desvalorização de cerca de 7%, enquanto o OSL Group, reconhecido operador de negociação de ativos digitais, sofreu uma queda superior a 5% na valorização.

Esta venda massiva nos mercados acionistas de Hong Kong espelha a preocupação dos investidores de que a postura inflexível de Pequim poderá comprometer seriamente a ambição estratégica da cidade de se afirmar como centro líder de ativos digitais na Ásia-Pacífico. Hong Kong tem avançado com legislação relevante, tendo aprovado regras abrangentes para stablecoins em maio de 2025. Sob este novo quadro regulatório, as autoridades receberam manifestações de interesse de mais de 40 empresas para licenças operacionais, incluindo grandes instituições globais como a Circle e o Standard Chartered, evidenciando a atratividade inicial da jurisdição para negócios internacionais de criptoativos.

Liu Honglin, fundador da Man Kun Law Firm e especialista em regulação financeira, salientou na sua análise que o comunicado do banco central "eliminou qualquer ambiguidade, especulação e ilusão" relativamente às políticas chinesas sobre stablecoins. Sublinhou que "os reguladores traçaram uma linha vermelha definida onde antes existia uma fronteira vaga", indicando que o governo deixou de emitir meros avisos gerais para impor proibições explícitas, com consequências legais claras para os infratores.

Mineração clandestina e desafios de fiscalização mantêm-se

A proibição total decretada pela China sobre a negociação e mineração de criptomoedas desde 2021 enfrenta entraves operacionais substantivos em todo o território. Dados do Global Hashrate Map da Luxor mostram que a China ainda contribui com cerca de 14,05% da capacidade total da rede Bitcoin, equivalendo a aproximadamente 145 exahashes por segundo. Esta quota coloca o país como terceiro maior contribuidor mundial, atrás dos Estados Unidos e da Rússia, revelando que a mineração clandestina permanece ativa apesar das restrições oficiais.

Nos meses mais recentes, as autoridades chinesas têm desmantelado várias operações subterrâneas sofisticadas, demonstrando a persistência destas atividades ilegais e o empenho governamental em combatê-las. Em fevereiro de 2025, as forças policiais desmantelaram uma rede clandestina transfronteiriça responsável pelo branqueamento de mais de 136 milhões $, recorrendo a criptomoedas para contornar normas financeiras e controlos de capitais. O caso ilustra o grau crescente de sofisticação das redes criminosas que exploram ativos digitais para fins ilícitos.

As investigações abrangentes a casos de bancos clandestinos revelaram tendências preocupantes na convergência entre crimes financeiros tradicionais e o uso de criptomoedas. A análise mostrou que 18 dos 49 processos de bancos clandestinos julgados em 2023 envolveram transações em moedas digitais como elemento-chave dos esquemas de branqueamento. Estes dados demonstram como as organizações criminosas adaptam constantemente os seus métodos para explorar a pseudonimidade e o alcance transfronteiriço dos ativos digitais em operações financeiras ilícitas.

O Banco Popular da China alargou as ações de fiscalização para além das instituições financeiras, abrangendo também redes sociais e canais digitais de comunicação. Em maio de 2025, a Administração do Ciberespaço da China coordenou o encerramento definitivo de mais de uma dezena de contas em grandes plataformas, incluindo Weibo, Douyin e WeChat, que difundiam informação falsa e induziam cidadãos chineses a negociar moedas virtuais em bolsas offshore, contornando assim as proibições internas.

Numa ação paralela em agosto de 2025, reguladores chineses instruíram explicitamente corretoras de valores e instituições de investigação financeira a suspenderem de imediato a publicação de estudos e seminários sobre stablecoins ou ativos digitais relacionados. O objetivo foi impedir a normalização das discussões sobre criptomoedas no sector financeiro convencional e reduzir o interesse público nestes ativos proibidos.

As autoridades locais em centros económicos como Pequim, Suzhou e a província de Zhejiang emitiram vários avisos públicos sobre esquemas ilícitos de angariação de fundos ligados a moedas virtuais, direcionados a pequenos investidores vulneráveis a propostas fraudulentas. Apesar das iniciativas regulatórias e campanhas de sensibilização, o volume de negociação em balcão de criptomoedas atingiu cerca de 75 mil milhões $ nos primeiros nove meses de 2024, evidenciando que a procura por ativos digitais persiste em certos segmentos da população chinesa através de canais subterrâneos.

Stablecoins sob atenção regulatória reforçada

As autoridades chinesas demonstram preocupação crescente com a rápida expansão global das stablecoins vinculadas ao dólar, entendidas como ameaça estratégica à internacionalização do renminbi e à soberania monetária do país. O setor das stablecoins registou crescimento explosivo, ultrapassando 300 mil milhões $ de capitalização de mercado. Os principais emissores, Tether e USD Coin, processaram juntos mais de 27 biliões $ em liquidações de transações no último ano, evidenciando o seu papel central nos mercados globais de criptoativos e nos pagamentos internacionais.

Pan Gongsheng, governador do Banco Popular da China, alertou publicamente para os riscos sistémicos das stablecoins emitidas por privados. Sublinhou que estes ativos digitais "ampliaram fragilidades no sistema financeiro global" e não cumprem requisitos essenciais de identificação de clientes e controlo de branqueamento. Para o governo chinês, as stablecoins representam instrumentos de banca paralela não regulados, fora do âmbito da supervisão financeira tradicional.

O banco central adotou medidas para impedir a entrada de grandes tecnológicas chinesas na emissão de stablecoins, inclusive no contexto mais permissivo de Hong Kong. Empresas como Ant Group e JD.com foram explicitamente impedidas de lançar produtos de stablecoin em Hong Kong, mantendo o princípio de que a emissão monetária é monopólio exclusivo do Estado. Esta posição reflete receios quanto ao poder monetário de privados que poderia competir ou fragilizar a moeda soberana.

Wang Yongli, ex-vice-governador do Banco da China e referência em política financeira chinesa, publicou uma análise em junho de 2025 sobre as implicações estratégicas do domínio das stablecoins. Defendeu que a predominância das stablecoins cotadas em USD "constitui um desafio estratégico" à internacionalização do renminbi. Wang alertou que o esforço chinês para promover a moeda no comércio e nas finanças internacionais enfrentará "obstáculos sérios" sem alternativas digitais públicas capazes de rivalizar com a conveniência e aceitação das stablecoins privadas.

Na reunião de novembro, as autoridades comprometeram-se a aprofundar a coordenação entre entidades governamentais, reforçar as capacidades de monitorização com sistemas tecnológicos avançados e reprimir de forma severa as atividades ilegais, de modo a proteger os direitos patrimoniais dos cidadãos e garantir a ordem económica. Pequim continua a promover o yuan digital estatal, e-CNY, como única alternativa legítima às criptomoedas privadas. O governo mantém tolerância zero para ativos digitais não autorizados, enquanto avança com a sua própria moeda digital de banco central como sistema de pagamento digital regulado, ao serviço dos interesses estatais e da estabilidade financeira.

Perguntas Frequentes

Porque é que a China proíbe a negociação de criptomoedas? Quais os motivos principais?

A China proíbe a negociação de criptomoedas para preservar a estabilidade financeira, prevenir o branqueamento de capitais, proteger os consumidores de riscos especulativos, garantir o controlo dos fluxos de capitais e reforçar a eficácia da política monetária. Estas medidas procuram salvaguardar o sistema financeiro nacional e regular transferências ilícitas de fundos.

Que impacto tem a proibição chinesa de criptomoedas no mercado global?

O reforço da proibição na China reduz o volume de negociação interno e pode deslocar mercados para outras regiões. Intensifica o escrutínio regulatório internacional, podendo acelerar a adoção em jurisdições mais favoráveis à criptoeconomia. A descentralização garante a resiliência dos mercados globais, independentemente de restrições regionais.

Após a proibição chinesa, os utilizadores ainda podem negociar criptomoedas?

Os utilizadores chineses conseguem negociar criptomoedas através de plataformas offshore e exchanges descentralizadas, recorrendo a VPN ou contas internacionais. Contudo, tal ocorre num contexto legalmente ambíguo, uma vez que a regulação chinesa permanece rigorosa. A negociação P2P e as carteiras de autocustódia continuam tecnicamente acessíveis.

O reforço da proibição na China afeta o preço do Bitcoin e do Ethereum?

Sim, o endurecimento das restrições chinesas provoca habitualmente pressão vendedora de curto prazo e quedas nos preços do Bitcoin e do Ethereum. No entanto, o efeito é frequentemente temporário, com os mercados globais a absorverem o impacto e a manterem a negociação, independentemente das restrições regionais.

Como interpretar a "nova atividade de negociação" detetada pela China?

A referência chinesa à nova atividade de negociação diz respeito ao aumento do volume e montante de transações de criptomoedas verificadas no território ou por seu intermédio. Isto demonstra a persistência da negociação de criptoativos, apesar das restrições, sugerindo que os utilizadores recorrem a métodos alternativos como plataformas descentralizadas ou transações peer-to-peer para contornar as proibições.

Em que difere a proibição chinesa de criptomoedas das políticas de outros países?

A China aplica uma proibição total a todas as atividades de negociação e mineração de criptomoedas, ao passo que a maioria dos países adota regulamentos que permitem negociação limitada. A abordagem chinesa é consideravelmente mais restritiva, proibindo serviços de criptoativos por parte de instituições financeiras e tornando a aplicação da lei mais absoluta do que a regulação seletiva praticada noutros mercados.