A Coreia do Sul pretende permitir que empresas invistam em criptomoedas! Mas não podem comprar USDT, USDC, qual é a razão por trás disso?

A Coreia do Sul pretende permitir o investimento de empresas em ativos digitais, excluindo stablecoins como $USDT, $USDC, devido a preocupações com regulamentos cambiais e fuga de capitais.

Coreia do Sul planeia abrir o investimento empresarial em ativos digitais, mas exclui stablecoins

As autoridades reguladoras financeiras da Coreia do Sul estão a elaborar diretrizes para transações de ativos virtuais por entidades corporativas, planeando, após quase uma década de proibição, permitir pela primeira vez que empresas cotadas em bolsa e investidores profissionais participem em negociações de ativos digitais. No entanto, segundo o jornal local Korea Herald, na estrutura regulatória que será anunciada em breve, stablecoins como $USDT e $USDC poderão ficar fora do âmbito de autorização de investimento.

Esta política é liderada pela Comissão de Serviços Financeiros (FSC) da Coreia do Sul, com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório para a participação de empresas no mercado de criptomoedas. Se implementada, empresas cotadas e investidores profissionais certificados poderão deter ativos digitais, como Bitcoin ($BTC) e Ethereum ($ETH), para fins de investimento ou gestão financeira. Contudo, durante as discussões, as autoridades concordaram que, neste momento, não é adequado incluir stablecoins no portfólio de investimentos empresariais. Isso significa que, mesmo que as empresas sul-coreanas possam legalmente investir em ativos digitais no futuro, podem não poder deter stablecoins vinculadas ao dólar, como $USDT e $USDC, sob o sistema oficial.

Restrições cambiais representam principal obstáculo

A principal razão para a exclusão de stablecoins pelas autoridades sul-coreanas está em conflito com a legislação cambial vigente. De acordo com essa lei, todas as transações envolvendo fluxos de capitais transfronteiriços devem, em princípio, ser realizadas através de bancos autorizados para câmbio.

Atualmente, as stablecoins não são reconhecidas legalmente como instrumentos de pagamento internacional, o que cria uma contradição se as empresas forem autorizadas a manter stablecoins como ativos de investimento. Por um lado, podem possuir stablecoins legalmente, mas, por outro, estariam proibidas de usá-las para pagamentos transfronteiriços.

As autoridades acreditam que, sem uma revisão da legislação, permitir que empresas detenham stablecoins poderia facilitar o uso dessas “dólares digitais” para pagamentos internacionais, burlando o controle cambial existente.

O parlamento sul-coreano está atualmente a discutir uma proposta de alteração à lei cambial, que incluiria stablecoins como instrumentos de pagamento legal. Contudo, antes da aprovação, o governo mantém uma postura conservadora para evitar conflitos legais.

Empresas querem usar stablecoins para hedge cambial

Apesar da postura cautelosa das autoridades, há uma forte demanda por stablecoins entre algumas empresas sul-coreanas. Especialmente aquelas envolvidas em grandes operações de importação e exportação, que veem nas stablecoins uma nova ferramenta de gestão cambial.

As empresas destacam que as stablecoins oferecem taxas de câmbio instantâneas, transferências transfronteiriças de baixo custo e liquidação 24/7, ajudando a reduzir riscos de volatilidade cambial e aumentando a eficiência nas transações internacionais. Algumas até consideram estratégias de hedge cambial usando stablecoins, como manter stablecoins atreladas ao dólar durante períodos de volatilidade cambial, para minimizar o impacto da flutuação do won nos seus relatórios financeiros.

No entanto, sob a atual orientação política, esses pedidos ainda não foram incorporados às novas diretrizes. As autoridades acreditam que, na fase inicial de abertura do mercado, permitir o uso massivo de stablecoins por empresas poderia aumentar riscos de especulação e de fuga de capitais.

Disputa entre regulação de stablecoins e desenvolvimento do setor

Embora as stablecoins estejam excluídas do sistema de investimentos empresariais, a Coreia do Sul não proíbe totalmente sua negociação. Empresas podem continuar a adquirir stablecoins através de exchanges estrangeiras, plataformas OTC ou carteiras pessoais, como MetaMask, embora essas operações não possam ser feitas por contas empresariais oficiais. Essa situação cria uma zona cinzenta no mercado: por um lado, as empresas ainda podem acessar o mercado de stablecoins; por outro, o quadro legal completo ainda não foi estabelecido.

O governo sul-coreano está atualmente a avançar com a segunda fase da legislação do “Lei de Ativos Digitais”, com o objetivo de criar uma infraestrutura completa para o mercado de ativos digitais, incluindo mecanismos de participação de investidores institucionais e emissão de stablecoins. Entre as propostas em discussão, há também a de promover um ecossistema de stablecoins em won. Algumas sugestões indicam que emissores de stablecoins deveriam ter pelo menos 5 mil milhões de won de capital, e que bancos deveriam deter mais de 50% de participação, para garantir a estabilidade do sistema financeiro.

Atualmente, cerca de 3.500 empresas cotadas na bolsa sul-coreana podem ser impactadas. Uma vez que a abertura do mercado para investimentos institucionais em ativos digitais seja oficializada, o tamanho do mercado pode crescer rapidamente. Contudo, até que a regulação de stablecoins e o sistema cambial estejam integrados, o uso dessas moedas por empresas continuará a enfrentar incertezas políticas.

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