Os traders de opções de Bitcoin estão a voltar a apostar em calls, com dados de derivados a sugerir uma convicção crescente de que o BTC pode recuperar o nível de $80.000 antes do final do segundo trimestre.
A plataforma de opções on-chain Derive.xyz estima a probabilidade de o BTC negociar acima de $80.000 até ao final de junho em aproximadamente 35%.
Em 4 de março de 2026, o BTC rompeu um triângulo simétrico que comprimira o preço entre $63.000 e $72.000, com a quebra acompanhada de volume elevado. Em 9 de março, o BTC negociava a cerca de $68.400, com um aumento de 3,7% na sessão, e a média móvel exponencial de 50 dias a $74.400 representando a resistência mais próxima antes da zona de $80.000.
O mercado de previsão Polymarket acompanhou uma mudança paralela de sentimento, com as probabilidades de o BTC atingir $80.000 até ao final de março a subir de 20% para 39% numa única sessão de negociação, e as probabilidades de atingir $75.000 a saltar de 40% para 67%. Estes não são instrumentos de grau institucional, mas a velocidade da movimentação mostra como a narrativa mudou rapidamente de cobertura de crash para posicionamento de recuperação.
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Dados de Opções de Bitcoin: Concentração de Calls e Recuperação do Skew Sinalizam Tendência Bullish
O sinal mais acionável nos mercados de derivados atuais é a forte recuperação do skew de opções de bitcoin. Nick Forster, fundador da Derive.xyz, disse à CoinDesk que os skew de 7 dias e 30 dias do BTC recuperaram-se de aproximadamente -25%, os mínimos de pânico registados no início de fevereiro, quando o BTC caiu para cerca de $25.000, para cerca de +10% hoje. Em condições de mercado neutras, o delta skew normalmente oscila entre -6% e +6%. Uma leitura de +10% coloca o sentimento atual firmemente na zona bullish.
Essa mudança indica que os traders estão a desfazer posições de proteção em puts e a rotacionar para exposição de alta. Forster observou que a recuperação do skew “sinaliza uma mudança significativa na direção de uma cobertura agressiva de baixa”, acrescentando que “apesar de temores anteriores de um crash catastrófico, os mercados de derivados sugerem que essas preocupações podem ter sido exageradas.” Os dados da Deribit corroboram essa leitura na mesma direção.
Os dados do CME Group para expirações de março reforçam o quadro: a relação entre interesse aberto de calls e puts está em cerca de 3 para 1, com aproximadamente $660 milhões em interesse aberto de calls contra $240 milhões em puts. Calls fora do dinheiro estão concentradas entre os preços de strike de $110.000 e $220.000, um padrão consistente com estratégias de escrita de calls, onde os traders vendem calls cobertas em strikes elevados para gerar rendimento enquanto mantêm exposição de compra no spot. Por sua vez, uma call de $90.000 de 27 de março representa uma exposição notional de 5.665 BTC, evidenciando o quão longe alguns participantes estão posicionados para uma recuperação prolongada.
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Resistência de $80.000 do Bitcoin: Fluxos Institucionais e Sentimento
Existe ainda um íman técnico adicional na forma de uma gap de futuros do CME não fechada na faixa de $79.660 a $81.210, deixada aberta durante a correção de início de fevereiro. Historicamente, cerca de 90% das gaps do CME fecham-se, uma estatística que Gola citou como um dos “principais objetivos” que impulsionam a tese técnica bullish atual. O suporte numa correção encontra-se na média móvel exponencial de 20 dias, perto de $68.700.
Se os touros garantirem um fecho diário sustentado acima de $80.000, o próximo objetivo lógico é a média móvel de 200 dias, perto de $88.000, com a região do máximo histórico de março de 2025, por volta de $90.000, a entrar em vista. Uma rejeição em $80.000, no entanto, não representaria apenas uma pausa — arriscaria reforçar uma parede macro de oferta que agora define o limite superior de dois rallies fracassados. A decisão é clara: confirmação acima de $80.000 abre uma extensão de várias semanas; uma falha aí provavelmente forçará um reteste na faixa de $68.700 a $70.000.
O otimismo do mercado de derivados enfrenta um teste de resistência a curto prazo: a decisão de taxa do Federal Reserve em 18 de março. A estrutura do mercado de opções sugere que o evento pode ser um catalisador de breakout, com a volatilidade implícita elevada o suficiente para suportar posições long gamma antes do anúncio. Uma surpresa dovish ou um sinal de pausa do Fed poderia fornecer o impulso macro necessário para a tese de $80.000; um resultado hawkish arriscaria um pico de volatilidade que reajustaria o skew de volta para puts.
A posição institucional, refletida na atividade de hedge funds em derivados de bitcoin, tem vindo a inclinar-se cautelosamente para o bullish, com o dinheiro inteligente a usar níveis elevados de volatilidade de três anos para implementar estratégias de escrita de calls em vez de posições longas de delta puro.
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