A "bomba de base" da dívida americana explodiu novamente, e a onda de liquidações é comparável a março de 2020.

Outra vez não! Anteriormente, depois que as tarifas recíprocas de Trump foram oficialmente implementadas ao meio-dia de quarta-feira, horário de Pequim, o aumento frenético nos rendimentos do Tesouro dos EUA desencadeado pelo colapso do comércio de base atraiu a atenção global, quando o spread de swap de 30 anos entrou em colapso e o tumulto no mercado de títulos dos EUA naquele dia também foi considerado um dos fatores que persuadiram Trump a retirar a maioria das tarifas recíprocas no final daquela noite.

Mas na sexta-feira, essa bomba-relógio voltou a apitar, retornando à posição anterior à reversão da política de tarifas de Trump, e o mercado voltou a enfrentar a situação de queda nas ações, títulos e câmbio.

As ações desta semana são comparadas à louca "armadilha de caixa" de março de 2020, quando a queda acentuada do mercado de títulos dos EUA forçou o Federal Reserve a intervir com uma grande compra de títulos de 1,6 trilhões de dólares. A magnitude da venda acentuada destaca a vulnerabilidade dos mercados-chave e é semelhante à pequena crise orçamentária que desencadeou a grande queda dos títulos britânicos em 2022.

O Fed agora se recusa a encarar a espiral deflacionária à sua frente, e sim espera teimosamente até junho, quando as tarifas de Trump elevarão o CPI em 0,1%. No entanto, como os beneficiários serão alguns dos fundos de hedge mais ricos do mundo, isso pode se tornar um problema... Isso traz à tona o que George Saravelos do Deutsche Bank disse há dois dias: o único atalho para a atual crise de liquidez é iniciar o afrouxamento monetário. Isso, é claro, significa a vitória de Trump (e Bessent). Agora, estamos esperando para ver quem é o vencedor do maior jogo de covardes do mundo.
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