O mercado de obrigações pode expor a farsa da política tarifária de Trump.

Na última semana, o mercado passou por uma montanha-russa de flutuações, e o mais preocupante foi a subida de 60 pontos base nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos.

Diante da volatilidade do mercado de títulos, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, fez algumas concessões, anunciando que o prazo de implementação das tarifas recíprocas será adiado em 90 dias. Nesse dia, o mercado de ações subiu significativamente. No entanto, a dinâmica do mercado de títulos perigosos que levou à "opção de venda de Trump" rapidamente voltou e, desde então, não houve sinais de alívio.

Esta semana, há duas ações políticas potenciais que são mais prováveis: primeiro, Trump pode exaltar o progresso significativo nas negociações comerciais como uma maneira de reduzir tarifas sobre certos países. Em segundo lugar, a turbulência do mercado pode forçar o Federal Reserve a injetar liquidez.

O mercado de obrigações pode tentar expor a retórica exagerada de Trump na próxima semana. As respostas políticas da Casa Branca e da Reserva Federal determinarão se a economia está à beira de um processo de desalavancagem mais perigoso do que o normal.