Naquele dia escrevi um artigo sobre o mecanismo de oferta pública da @aztecnetwork, hoje vou escrever outro sobre a @zama. Se a Aztec representa a continuidade da legitimidade do Ethereum na narrativa da privacidade, então a Zama é uma nova estrela brilhante da privacidade. Desde a tecnologia de encriptação totalmente homomórfica (FHE), até à sua funcionalidade de plugins, tudo isto me faz estar ainda mais otimista em relação ao seu futuro. No dia 12 de janeiro, a Zama vai iniciar a sua oferta pública, por isso hoje vou explicar-vos o seu mecanismo.

A oferta pública da Zama é um leilão holandês de propostas seladas (Sealed-Bid Dutch Auction), que decorre na rede principal do Ethereum.

Data: 12 de janeiro de 2026 - 15 de janeiro de 2026.

Fase 1: Participação com stablecoins privadas
Para participar no leilão da Zama é necessário deter stablecoins privadas no Ethereum, que podem ser obtidas privatizando USDC, USDT ou DAI. Portanto, a oferta pública permite que os utilizadores experimentem diretamente a tecnologia de privacidade da Zama — dois em um.

Fase 2: Submissão de propostas
Após o início do leilão, há quatro dias para submeter propostas. Cada proposta inclui o preço e a quantidade de $zama tokens que se pretende comprar. O preço é público, mas a quantidade é confidencial. As propostas podem ser submetidas a qualquer momento durante o leilão, para qualquer preço e quantidade, e podem ser canceladas a qualquer momento. A Zama acredita que a “sabedoria coletiva” só funciona quando as previsões são independentes e confidenciais, por isso as quantidades são encriptadas com FHE — mais uma aplicação da tecnologia de privacidade da Zama.

Fase 3: Preço de liquidação e distribuição
No final do leilão, todas as propostas são ordenadas do preço mais alto para o mais baixo e correspondidas em sequência. O preço final a que as propostas são aceites torna-se o preço de liquidação. Todos os participantes que propuseram acima desse valor recebem tokens ao preço de liquidação. Todo o processo de cálculo é realizado através da tecnologia de encriptação totalmente homomórfica (FHE).

Fase 4: Recolha de tokens
Após a definição do plano de distribuição, os participantes podem levantar simultaneamente os seus $ZAMA tokens e qualquer reembolso devido. Todos os tokens recebidos estão totalmente desbloqueados e podem ser imediatamente usados para gastos, transferências, staking ou delegação para nós de operação.

Problemas resolvidos:
1. Efeito de rebanho e manipulação por grandes investidores
2. Maldição do vencedor
3. Experimentação da tecnologia de privacidade

Embora o mecanismo da oferta pública da Zama não seja tão sofisticado como o Uniswap CCA, permite que todos experimentem a sua tecnologia de privacidade — o que pode ser a primeira vez que muitos utilizadores contactam com tecnologia de privacidade. Pessoalmente, estou bastante entusiasmado.

@zama #ZamaCreatorProgram