Na semana passada, o Goldman Sachs afirmou que o renminbi estava subvalorizado em 25%,

Vejo esta notícia e a minha primeira reação foi que isto é muito provavelmente uma jogada dos EUA para forçar a valorização do renminbi,

Por que os EUA querem forçar a valorização do renminbi?
A China é uma economia orientada para exportações, a valorização contínua do renminbi significa que o superávit comercial diminui,
Como entender o superávit comercial:
Renminbi mais caro = produtos feitos na China mais caros
Renminbi mais barato = produtos feitos na China mais baratos

Portanto, a valorização do renminbi faz com que os produtos chineses percam vantagem de preço,
Vamos dar um exemplo,
Um preço semelhante para o Pinduoduo e o restaurante Michelin,
Um preço semelhante para Pinduoduo e Amazon,
Você ainda faria compras?

Após a posse de Trump, ele buscou fazer a manufatura retornar, proteger a indústria americana, e aumentar o emprego foi um de seus principais objetivos.

Não só Trump, todos os presidentes anteriores também focaram nesses pontos para conquistar votos.

A valorização do renminbi significa que o custo de produção das empresas chinesas (medido em dólares) aumenta,
O custo de produção das empresas chinesas sobe, e os produtos perdem vantagem de preço,
Teoricamente, isso pode ajudar a manufatura americana a retornar,

E o comércio é de duas vias,
A valorização do renminbi significa que os chineses podem trocar mais dólares pelo renminbi,
Isso aumentará as exportações dos EUA para a China, beneficiando diretamente as empresas americanas de exportação.

Porém, os EUA querem que o renminbi valorize, mas não querem que ele valorize demais,
Se valorizar demais, pode aumentar a inflação nos EUA,
Provocando uma possível segunda rodada de inflação,

Outro fator importante são os títulos do Tesouro dos EUA,
Se o renminbi valorizar, a China não pode simplesmente ignorar,
Para manter a taxa de câmbio, a China pode vender títulos do Tesouro dos EUA,
Isso fará os rendimentos desses títulos dispararem, aumentando a pressão da dívida dos EUA.

De uma perspectiva macroeconômica, eventos isolados não têm muito valor, é preciso analisá-los em conjunto.