A rentabilidade dos Bunds de 10 anos na Alemanha manteve-se estável em torno de 2.841% após a divulgação dos dados de índice de gestores de compras (PMI) de flash, mostrando resiliência apesar de sinais económicos mistos. A resposta relativamente plana sugere que o mercado já tinha incorporado as expectativas antes da divulgação dos dados.

Para os mercados de criptomoedas, essas rendimentos importam mais do que muitos percebem. Quando as rendimentos dos títulos tradicionais estabilizam nos níveis atuais, isso afeta o custo de oportunidade de manter ativos de risco. Uma rendibilidade constante de 2,8%+ na dívida soberana alemã continua competitiva em relação a algumas alternativas, influenciando os fluxos de alocação de capital.

A trajetória inalterada aqui indica que não há choque significativo nas expectativas de crescimento da zona euro — pelo menos não a partir do índice PMI de hoje. Os participantes do mercado parecem estar posicionados para uma continuidade de incerteza económica sem movimentos de pânico. Vale a pena monitorar se os sinais futuros do BCE irão alterar esse equilíbrio.