Muitas pessoas, ao verem grandes instituições como Blackstone Asset Management e BlackRock venderem grandes quantidades de Bitcoin e Ethereum através de ETFs à vista, a primeira reação é pensar que "essas mentes inteligentes estão a tentar derrubar o mercado". Mas na verdade, essa é uma compreensão equivocada comum.

O mecanismo de subscrição e resgate dos ETFs à vista determina tudo isso. Quando um detentor deseja resgatar as suas cotas, o fundo é obrigado a vender os ativos à vista correspondentes — este é um processo passivo, não uma tentativa ativa de fazer short. A verdadeira força motriz vem do lado dos investidores. Assim que o mercado começa a cair ou a ficar mais volátil, o sentimento de pânico pode facilmente desencadear uma onda de resgates em massa. Para lidar com a pressão de liquidez e os requisitos de gestão de risco, mesmo que o preço ainda não tenha caído muito, o fundo acaba por vender também.

Portanto, ao ver um aumento significativo nas vendas de ETFs, não se assuste. Isso geralmente é apenas um reflexo da volatilidade do sentimento do mercado, e não um sinal de que as instituições estão a fazer short.